Какво е обратен арбитраж за парични потоци?
Обратният арбитраж за пари и пренасяне е пазарна неутрална стратегия, съчетаваща къса позиция в актив и дълга фючърсна позиция в същия този актив. Нейната цел е да използва неефективността на ценообразуването между парите или спот, цената и съответната бъдеща цена за генериране на безрискови печалби.
Ключови заведения
- Обратният арбитраж за пари и пренасяне е пазарна неутрална стратегия, съчетаваща къса позиция в актив и дълга фючърсна позиция в същия този актив. Обратният арбитраж за пари и пренасяне се стреми да използва неефективността на ценообразуването между цената на парите на този актив и съответните фючърси. цена за генериране на безрискови печалби. Обратната арбитражна стратегия за връщане на пари и пренасяне е полезна само ако фючърсната цена е евтина спрямо спот цената на актива.
Разбиране на обратния арбитраж за парични средства и пренасяне
Както подсказва името му, обратният арбитраж за пари в брой и пренасяне е огледален образ на обикновен арбитраж за пари в брой. В последния случай арбитражът носи актива до датата на изтичане на фючърсния договор, като в този момент той го доставя срещу фючърсния договор.
За обратен арбитраж за парични преводи и арбитражът притежава къса позиция в актива, обикновено акция или стока, и дълга позиция във фючърсния договор на този актив.
На падежа арбитражът приема доставката на актива срещу фючърсния договор, който се използва за покриване на късата позиция. Тази стратегия е жизнеспособна само ако фючърсната цена е по-ниска от спот цената на актива. Тоест, постъпленията от късата продажба трябва да надвишават цената на фючърсния договор и разходите, свързани с пренасянето на късата позиция в актива.
Обратната арбитражна стратегия за връщане на пари и пренасяне е полезна само ако фючърсната цена е евтина спрямо спот цената на актива. Това е условие, известно като изостаналост, при което фючърсни договори с по-късни дати на изтичане, известни също като договори за миналия месец, търгуват с отстъпка до спот цената. Арбитражът залага, че това условие, което е ненормално, ще се върне обратно във форма, като по този начин ще създаде среда за безрискова печалба.
Пример за паричен арбитраж
Помислете следния пример за обратен арбитраж на пари и пренасяне. Да предположим, че актив в момента се търгува на $ 104, докато едномесечният фючърсен договор е на цена $ 100. Освен това месечните преносни разходи на късата позиция (например, дивидентите се изплащат от късата продавачка) възлизат на 2 долара. В този случай арбитражът би инициирал къса позиция в актива на $ 104 и едновременно да купи едномесечния фючърсен договор на $ 100. След падежа на фючърсния договор търговецът приема доставката на актива и го използва за покриване на късата позиция в актива, като по този начин гарантира арбитражна или безрискова печалба от $ 2 ($ 104 - $ 100 - $ 2).
Терминът безрисково не е напълно точен, тъй като рискът все още съществува, като увеличаване на оперативните разходи или посредническата компания, повишаваща маржин-ставите си. Въпреки това, рискът от всяко движение на пазара, което е основният компонент при всяка редовна дълга или кратка търговия, се намалява от факта, че след като търговията бъде започната, следващата стъпка е доставката на актива срещу фючърсния договор. Не е необходимо при изтичане да се осъществява достъп до двете страни на търговията на открития пазар.
