Предвид нарастващото геополитическо напрежение в Близкия Изток и Северна Корея и нарастващия скептицизъм по отношение на административната политика на Тръмп, бихте могли да се извините, защо се чудите защо пазарите на акции са толкова устойчиви. Всъщност, толкова еластичен, че S&P 500 е само 2, 2 процента срамежлив от най-високото си време. Броят на мечките на борсата расте и расте дори докато акциите продължават да се покачват, а някои показатели подкрепят мечките.
В неотдавнашна бележка, озаглавена "Лист за относителна стойност S&P 500", Bank of America / Merrill Lynch отбеляза, че 18 от 20 популярни оценки на фондовия пазар оценяват S&P 500 като надценена, едната е със 105 процента.
Популярните мерки за пазарни оценки на акции, съотношения P / E, остават на високи нива. Откакто Федералният резерв започна своята програма за количествено облекчаване (QE), коефициентите на P / E се покачиха, тъй като акциите предлагаха повече стойност от доходността на облигациите, но при 17.5, предното съотношение P / E на S&P 500 остава на най-високото ниво от 2002 г. Според Bank of America / Merrill Lynch, коефициентът на P / E на преден план е 15% надценен в сравнение с историческата му средна стойност, последното съотношение P / E е над 25% надценено, а съотношението на Шилер P / E, което коригира инфлацията, е 73 процент надценени спрямо историческата му средна стойност.
Както при стандартните методи за оценка, S&P 500 изглежда надценен спрямо стоките. В златно изражение S&P 500 е с 20 процента над историческата си средна стойност, а по отношение на суровия петрол WTI е потресаващ 105 процента над историческия си среден. По отношение на S&P 500 пазарно ограничение / БВП, S&P 500 е с 85 процента над историческата си средна стойност.
Според тези 20 показателя S&P 500 е евтин в сравнение само с цените за безплатен паричен поток и S&P до Russell 2000.
Могат да бъдат намерени предложения за показатели
Въпреки цялата реторика и показатели за надценяване, има някои сделки там. Bank of America / Merrill Lynch отбелязва, че дори и да изтеглите балона на технологиите, технологичният сектор се търгува с отстъпка с напредване на P / E от 1, 03 в сравнение с дългосрочната му средна стойност от 1, 16 и ако пазарът забележи изместване назад до средната стойност в ценовите показатели ще има някои вкусни сделки.
„Има още по-големи възможности за реверсия на средно ниво на индустрията, като оценките за автомобили, медии, авиокомпании, биотехнологични и комуникационни съоръжения предполагат 40 процента до 90 процента нагоре, ако се върнат към дългосрочните средни стойности“, казаха от банката на Америка / Мерил Линч каза.
Долния ред
Тъй като пазарите на акции вървят към върховете за всички времена, все по-голям брой хора призовават за корекция и може би има някаква заслуга за аргумента, че звездното движение на американските акции наближава своя край. „Оценките обикновено не са много важни във финалния етап на биковия пазар, по време на който настроението и позиционирането са ключовите двигатели на възвръщаемостта“, каза Bank of America / Merrill Lynch.
