Фондовата борса привлича по-голямата част от вниманието на медиите, защото е по-лесно да разбереш от своя братовчед - стоковия пазар. Това каза, че пазарът на стоки има толкова много грандиозни истории, колкото и фондовата борса. „Мистър Медър“ - японският търговец Ясуо Хаманака - прикова вниманието на света през 90-те години на миналия век, когато излезе наяве дръзкият му (и блестящ) опит за манипулиране на пазара на мед. Въпреки това, г-н Медър се е градил само на слон, създаден от братята Хънт 20 години по-рано. Нека направим едно пътуване през един от най-големите спекулативни опити за затваряне на пазара - и как се обърка. (За четене на фона вижте "Медният крал: Империя, построена върху манипулацията ."
Братя милиардери
Когато през 1974 г. петролният магнат Х.Л. Хънт почина, той остави семейството си милиарди милиарди. Двама от синовете му, Хърбърт и Нелсън, взеха наследството си от петролни пари на стоковия пазар, инвестирайки по начин, който баща им никога не е предполагал. Братята Хънт вярвали, че инфлацията ще доведе до среброто да се превърне в убежище, подобно на по-скъпото му братовчед, златото. По-специално Нелсън "Бункер" Хънт вярва, че ще има инфлационен натиск, който ще унищожи стойността на всякакви инвестиции, деноминирани в или обвързани с хартиена валута. (За свързаното четене вижте Търговия със златни и сребърни фючърсни договори .)
Търсение, водено от двама
Бункер предвиждаше поне десетократно увеличение на цената на среброто в резултат на падналата реална стойност на долара, така че той и брат му започнаха да изкупуват физическо сребро, както и бъдещи договори. Вместо да сключват договори с парични сетълменти, често срещана процедура на пазара на стоки, ловците предприели доставка на сребро. След това те натрупаха това сребро и използваха големите си парични резерви, за да купят още повече фючърси. Милиардите в търсенето предизвикаха повишаване на среброто до над 50 долара за унция. Братята и сестрите от сребърни бъгове продължиха да поемат доставката и взеха назаем, за да извадят още повече фючърси на среброто, след като незабавните им пари бяха обвързани. (Научете повече за фючърсите в нашия Futures Tutorial. )
Име толкова добро, колкото златото
Покупките на сребро на стойност 1 милиард долара трябваше да преместят пазара, но ловците успяха да засилят този скок, използвайки семейното богатство многократно. Името на Хънт се е считало за добро като злато, когато става въпрос за отпускане на заеми, а ловците са успели да получат капитал при много по-ниски проценти от другите спекуланти. Те също проповядват своето евангелие от сребро като истинско убежище в предстоящия инфлационен потоп пред заможните инвеститори по целия свят и обединяват средствата на конвертираните за закупуване на повече сребро и фючърсни договори. Някои от спекулантите, помагащи на ловците, включват саудитски инвеститори - факт, който ще стане важен, когато САЩ започнат да обръщат внимание. (За да научите повече, прочетете защо Увеличените инвестиции мият и как могат да се възстановят .)
Стискането
Братята Хънт вече намалиха значително количеството сребро, което се предлага на пазара и направиха продължаващите си действия за купуване още по-мощни, като натиснаха цената на среброто. Във всяка сделка със стоки има къси панталони и къси панталони, но в този случай шортите бяха значително преизпълнени. Краткият преса се формира, докато братята продължават да купуват налични сребърни запаси и да поемат доставка по своите фючърсни договори. Сега позицията на ловците струваше около 4, 5 милиарда долара. Хората залагаха монети и сребърни съдове, за да се възползват от високата цена на среброто, но останаха по-малко от една трета от пазара на сребро, които ловците не контролираха чрез фючърси. (За повече информация относно тази стратегия, прочетете кратко стискане на последния спад на печалбата от движенията на пазара .)
Чичо Сам навлиза
Правителството на САЩ се загрижи за това, което видя като явен опит за манипулиране на националните сребърни резерви, а фактът, че този кът включва Близкия изток, добави известна отрова към реакцията на правителството: в края на краищата петролната криза от 70-те години все още беше свежа в ума на нацията. Федералните регулатори на стоки въведоха специални правила, за да предотвратят изписването или продажбата на по-дълги договори за позиции за фючърси за сребро. Това спря ловците да увеличат позициите си, като временно спряха основните правила на пазара на стоки. С дългите замръзнали и къси панталони, свободни да се трупат, цената на среброто започна да се плъзга. Маржин повикванията по заемите започнаха да плащат такса върху резервите на ловците до момента, в който плащаха милиони на ден за повиквания, такси за съхранение и лихви.
Сребърен четвъртък
Името Hunt обаче ги поддържаше в плавателни условия с лесни условия за по-краткосрочен капитал. Тогава Федералният резерв направи необичайна стъпка: настоятелно насърчи банките да спрат да дават заеми за спекулативна дейност. Когато стана ясно, че правителството е след скалпите на ловците, кредитите им прекъснаха. Притесненията, че ловците може да не успеят да посрещнат маржовете с нови заеми и биха преминали (дърпайки няколко брокерски и банки със себе си), оказват допълнителен натиск за намаляване на цената на среброто. На 27 март 1980 г. братята Хънт най-накрая пропуснаха маржин повикване и пазарът заля; среброто поведе, падайки до под 11 долара от най-високата си стойност от 48, 70 долара. (Научете за маржин повикването в нашия Маргин Урок за търговия. )
Последиците
Правителствените служители обмислиха спасително решение за предотвратяване на системен хаос. Действието обаче беше наложено на вето, тъй като правителствените агенции не искаха да се разглеждат като застрашаващи опасни финансови спекулации. В крайна сметка името Хънт се сбъдна и братята уредиха частно спасяване от консорциум от банки и компании. Ловците бяха влачени пред Конгреса, скарани, обвинени в манипулация, глобени, отново глобени и принудени да фалират. Отне почти десетилетие, за да разгърнат всичките си участия в сребро и да удовлетворят кредиторите, а окончателната сметка ги остави милиарди по-бедни - макар и все още богати по повечето стандарти.
Стингът на ирационалното разточителство
Независимо дали нарочно са възнамерявали да манипулират пазара или не, ловците създават балон на сребърния пазар, който силно разтърси финансовата система. Независимо дали запасите, среброто или разпръснатите крайградски домове, твърде многото „ирационално изобилство“ винаги се връща, за да захапе ръката, която го храни.
