Тъй като биковият пазар се издига към нови рекорди, скептиците предупреждават, че пазарните индекси маскират сериозен спад на широчината на пазара. Всъщност ключовите технически индикатори потвърждават това, сочейки предстоящи проблеми при подробен доклад в MarketWatch. Междувременно, цялостно проучване на световните акции през последните 28 години установява, че 60% от тях не успяват да постигнат доходността от едномесечните американски касови бонове, докато едва 1, 3% от тях представляват 100% от богатството, създадено от глобалния капитал пазари, съобщава Bloomberg.
„Исторически е норма в САЩ и по света, че няколко компании с най-добри резултати оказват голямо влияние върху това как се развива пазарът като цяло“, както казва Хендрик Бесембинджър, професор в WP Carey School of Business в Аризонския държавен университет, който ръководи изследването каза пред Bloomberg: "Това е норма и очаквам да бъде така в бъдеще", добави той.
Ключови заведения
- В продължение на дълги периоди на проучване повечето акции не успяват да надвишат доходността на T-Bill.Само мъничко малцинство от акции създават стойност за дълги периоди. Тези факти са верни както за американските, така и за световните акции.
Значение за инвеститорите
„Определям създаването на богатство като натрупване на пазарна стойност над стойността, която би била получена, ако инвестираният капитал беше спечелил едномесечни лихвени проценти, “ обясни Bassembinder в по-ранен документ, публикуван през 2018 г.
Bessembinder откри, че акциите на само 5 огромни компании представляват 8% от нетното увеличение на световното богатство на акционери през 28-годишния период на проучване от 1990 до 2018 г.: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) и Exxon Mobil Corp. (XOM). По подобен начин S&P Dow Jones Indices установи, че Apple, Microsoft, Amazon и Facebook Inc. (FB) са довели 19% от общата възвращаемост на годината досега в индекса S&P 500 (SPX) до 18 юли 2019 г.
Екипът на Bassembinder разгледа около 62 000 глобални акции, търгуващи в повече от 40 страни. Те изчислиха, че световното богатство на акционерите се увеличава с изумителните 44 трилиона долара от 1990 г. до 2018 г. Въпреки това, само 306 акции, около 0, 5% от общата сума, генерират приблизително 75% от тази печалба, докато само 811 акции, или 1, 3%, задвижват цялата печалба.
В своето по-ранно проучване, публикувано през 2018 г., Bassembinder разгледа 25 300 американски акции през 90-годишния период от 1926 до 2016 г. „Когато се посочва по отношение на създаването на богатство в долара за целия живот, най-добре представящите се 4% от регистрираните компании обясняват нетната печалба за целия борсов пазар в САЩ от 1926 г., тъй като другите акции съвпадат съвместно с държавните ценни книжа “, пише той.
Той изчисли създаването на богатство на акционерите за целия живот през този 90-годишен период като близо 35 трилиона долара. Само 5 фирми представляват 10% от общата сума: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) и International Business Machines Corp. (IBM).
Подобно на резултатите от неотдавнашното глобално проучване на Bassembinder, това по-ранно проучване на акции в САЩ установи, че 57% от акциите не успяват да съвпадат с възвръщаемостта на едномесечните ДЦК. Освен това той откри, че сред обикновените акции в тази база от данни за собствения капитал в САЩ: повече от половината предоставени отрицателни доходи за целия живот; най-честият резултат, когато се закръгли до най-близките 5%, беше загуба за живота от 100%; а средната продължителност на живота на обикновен запас в базата данни е само 7, 5 години.
Гледам напред
„Резултатите помагат да се обясни защо лошо диверсифицираните активни стратегии най-често са по-ниски от пазарните средни стойности“, отбелязва Базембиндър в своята книга, фокусирана в САЩ за 2018 г., обхващаща годините 1926 до 2016 г.
