Един от най-печелившите начини за инвестиране в акции е и един от най-скучните. Взаимните спестовни каси (вид пестелива институция) бяха въведени за първи път през 1816 г., за да обслужват клиенти с ниски доходи. Те нямат капиталови запаси и са собственост на членовете си, които споделят печалби и загуби. Когато взаимна спестовна каса се преобразува в акционерна банка, тя обикновено не привлича голямо внимание.
Въпреки че първоначалното предлагане обикновено създава печалба за купувачите на IPO поради начина, по който работи процесът на конверсия, предложенията обикновено се подписват от вложители, изпълнителни директори и план за собственост на служителите на банката (ESOP) или пенсионен план. По принцип широката общественост не може да купува акции в тези предложения. След IPO, това са основно по-малки банки, които са далеч от радарния екран на Уолстрийт и огромната част от инвеститорите.
Механика на икономичното преобразуване
Механиката на пестеливо преобразуване е уникална. Ако една икономия със собствен капитал в размер на 100 милиона долара реши да се превърне в собственост на акционери, те могат да продадат (игнорирайки предлагане на разходи) 10 милиона акции по 10 долара всеки. След предлагане ще има неизплатени 10 милиона акции, но капиталът вече ще бъде 200 милиона долара, тъй като приходите от предлагане се добавят към собствения капитал на банката. Предвид математиката на тези предложения е лесно да се разбере защо много инвеститори и институции на банкови акции държат депозити в оставащите икономии в цялата страна с надеждата евентуално да участват в IPO.
След като предлагането завърши, това, което обикновено имаме, е по-малка финансова институция, която не привлича много внимание от страна на инвеститорите. Поради допълнителния собствен капитал, купен от предлагането, много от новосъздадените акционерни банки търгуват доста под балансовата стойност. В законите има разпоредба за промяна на контрола, която забранява придобиването на ново преобразувана икономия за първите три години на функциониране, така че интересът от външни инвеститори е малък за купуване. Те са твърде малки, за да могат по-големите институции да се интересуват от акциите и Уолстрийт обикновено не ги следва. Банките често попадат в ъглите на пазара и се игнорират от по-голямата част от инвеститорите.
Огромна възможност за търпеливи инвеститори
Това създава реална възможност за инвеститорите с търпението да държат акциите за няколко години. Купуването на онези икономии, които бяха превърнати преди две години и наближават момента, в който изтича промяната на разпоредбите за контрол, може да бъде доста изгодно. Това е още по-вярно днес, когато комбинация от ниски нетни лихвени маржове и по-високи регулаторни разходи правят придобиванията най-добрият начин за повечето банки да увеличат своите активи и приходи. Много от тези наскоро конвертирани банки имат активисти инвеститори като акционери, които водят кампания за управление, за да обмислят продажба, за да отключат стойността на акционерите. Ако погледнем назад към банките, конвертирали през 2013 г., откриваме няколко банки, които се продават на изгодни цени и биха могли да бъдат кандидати за поглъщане през 2018 г.
Westbury Bancorp Inc.
Westbury Bancorp Inc. (WBB) завърши първоначалното си предлагане за конвертиране през април 2013 г. Банката със седалище в Уест Бенд, Уисконс, разполага с осем клона с общо $ 797.4 милиона активи. Търговските недвижими имоти и еднофамилните и многофамилните жилища съставляват около 83% от кредитния портфейл, а ръководството свърши добра работа по подписването на кредитите. Около 0, 03% от кредитите на банката бяха просрочени (или повече от 90 дни) или бяха необслужвани. Тази цифра е към юни 2017 г. Средното за страната е 1, 04%.
Най-интересното е, че Westbury изпусна акциите си от борсата Nasdaq през октомври 2017 г. и определи дата за отписване с SEC на 15 януари 2018 г. Подобно отписване може да бъде стъпка към поглъщане или сливане. Слово на предупреждение: Изключването понякога показва, че една компания ще обяви фалит. След отписването си компанията обяви шестата си програма за изкупуване на акции. Подобен ход обикновено показва доверието на ръководството към компанията.
Charter Financial Corp.
Charter Financial Corp. (CHFN) също завърши първоначалното си предлагане за конвертиране през април 2013 г. Банката е базирана в West Point, Ga. Към септември 2017 г. общите активи са 1, 6 милиарда долара. Ръководството на Хартата Финанс се възползва от кредитната криза, за да закупи три банки с споразумения за споделяне на загуби на FDIC между 2009 и 2011 г., за да разширят своите операции във Флорида и Джорджия.
Почти 70% от кредитния портфейл са търговски недвижими имоти и еднофамилни жилища. Последният доклад за печалбите показва ръст на печалбата на акция (EPS) с 20.3% спрямо предходната година. Списъкът на акционерите включва специалисти по банкови акции, включително FJ Capital и Banc Funds LLC. Хартата Финансов оперира на много конкурентен пазар и те ще трябва или да се разрастват, като придобият повече банки напред или биха могли лесно да станат цел за една от по-големите банки, растящи в регионите. Дейността на банковите сделки с M&A е бурна в Югоизточната част и се очаква да продължи.
Долния ред
Купуването на тези скучни малки икономии може да доведе до огромни печалби. Тъй като премиите за поглъщане за банките в момента са средно 1, 35 пъти от балансовата стойност, печалбата от текущите цени е достатъчно голяма, за да оправдае покупката по текущи цени. Като се има предвид, че и двете банки растат счетоводната си стойност и изкупуват акции, потенциалната печалба нараства с всяко тримесечие.
