Краткосрочната стратегия за обръщане на ETF (UTRN) на Vesper в САЩ използва собствена методология за създаване на портфейл с равновесие, балансиран седмично, съдържащ 25-те акции в индекса S&P 500, които претърпяха резки спадове през предходната седмица, но които потенциала за големи борби през следващата седмица. Теорията зад UTRN има някои широки прилики с Dogs of the Dow и системите за търговия на купуване, които също се основават на очакванията, че битите запаси ще се възстановят.
UTRN ETF е нараснал с 29, 7% за периода до 25 ноември срещу 25, 0% за S&P 500. Стартирал през септември 2018 г., той се основава на индекс, който бе подложен на протест през 2006 г., като победи S&P 500 за 11 от последните 13 години, като средно надвишава възвръщаемостта на S&P 500, съобщава CNN.
Ключови заведения
- UTRN ETF избира акции, които вероятно ще се възстановят от краткосрочните капки. Нейният портфейл, изготвен от S&P 500, се балансира ежеседмично. Алгоритъмът му натоварва приблизително двойно възвръщаемостта на S&P 500 от 2006 г. нататък.
Значение за инвеститорите
„Отрицателните новини са заразителни, много разпродажби са прекалени, цели сектори могат да бъдат препродадени“, за спонсор на UTRN Vesper Capital Management. Те отбелязват, че концепцията за „краткосрочно обръщане“ зад този ETF се основава на изследвания от 1965 г., особено 25 години „тестване, симулации и количествени изследвания“ от професор Виктор Чоу от Колежа по бизнес и икономика „Джон Чамбърс“ от Западна Вирджиния Университет.
Собствен алгоритъм, Chow Ratio, управлява процеса на избор на запаси, използван от UTRN. 25-те запаса, избрани от S&P 500 всяка седмица чрез прилагането на Chow Ratio, също образуват индекса за краткосрочно обръщане на Vesper US Large Cap (UTRNX), който се изчислява от S&P Dow Jones Index.
„Краткосрочните цени на акциите често отразяват поведенчески пристрастия на инвеститорите като свръх реакция към информация, отвращение към загуби и други когнитивни грешки, както и емоционална пристрастност“, пише професор Чоу. Доразвивайки своята методология, той добавя: „Вместо да използва традиционния основен анализ или подход за моделиране на ценообразуването на активи… едновременно измерва стабилността на възвръщаемостта (здравето) и потенциалното възстановяване на възвръщаемостта“.
"Има човешки пристрастия към отвращение от загуби. Хората прекалено реагират на отрицателна информация и продават акции твърде бързо след негативни новини. Свръхреакцията води до намаляване на цените твърде много и създава потенциал за скорошно възстановяване", каза Чоу пред CNN.
UTRN има съотношение на разходите от 0, 75%, много по-високо от пасивно управляваните ETF, но това е приблизително в съответствие с много активно управлявани фондове. Активите под управление (AUM) са 35, 2 милиона долара.
Докато системата Dogs of Dow, както обикновено се прилага, включва ежегодно балансиране на портфейла, портфолиото на UTRN ETF се нулира ежеседмично, както бе отбелязано по-горе. Професор Чоу отбелязва, че значително намаляване на транзакционните разходи наскоро направи подхода му икономичен и той ограничи алгоритъма си до голямата S&P 500, тъй като това са най-ликвидните запаси.
Гледам напред
Както винаги, миналото изпълнение на инвестиционна стратегия не е гаранция за нейната бъдеща възвръщаемост. Освен това, въпреки че методологията на UTRN беше подложена на бележка за 2006 г. и по този начин включва последния мечешки пазар, по-голямата част от този период беше по време на дълъг биков пазар. Дали UTRN ще продължи да надминава през следващия пазар на мечки е открит въпрос.
