Какво е променливо котиране на търговия?
Търговията с променливи котировки е практиката на котиране на опционални договори по отношение на предполагаемата им нестабилност, а не на техните оферти и цени.
В по-общ план търговията с променливи котировки може да се отнася до практиката на вземане на инвестиционни решения въз основа на очакваната бъдеща нестабилност на участващите ценни книжа.
Ключови заведения
- Търговията с променливи котировки се състои в вземане на инвестиционни решения въз основа на очакваната нестабилност на ценните книжа. На пазара на опции инвеститорите могат да търгуват въз основа на предполагаемата нестабилност на договорите за опции. Този подход за инвестиране може да бъде математически сложен и обикновено се използва от по-опитни инвеститори.
Разбиране на променливата котировка търговия
Обикновено търговците вземат инвестиционни решения, като преценят дали настоящата цена на ценната книга е разумна в сравнение с нейната присъща стойност или прогнозираната бъдеща цена. Някои инвеститори обаче са по-малко загрижени за цената на ценната книга. Вместо това те се фокусират върху това колко волатилност вероятно ще изпита сигурността в бъдеще.
На пазара на опции търговците, които приемат стратегия за търговия с нестабилност, понякога ще оценяват опциите, базирани предимно на техните предполагаеми колебания, а не на техните котирани цени. При всички останали равни възможности опцията е по-ценна, ако нейният основен актив е силно променлив. Това е така, защото има по-голяма вероятност за променливи активи да предоставят опцията „в парите“, поради което ги правят печеливши за притежателя на опцията.
Както при всеки финансов актив, цената на договора за опции се колебае въз основа на търсенето и предлагането. Използвайки формули като модела на Black Scholes, платформите за търговия с опции ще изброят предполагаемата нестабилност на опциите. Тоест, те ще покажат променливостта, която купувачите и продавачите на тази опция имплицитно предполагат, че ще възникне в бъдеще, въз основа на техните модели на покупка и продажба в тази ценна книга.
Търговците, които смятат, че подразбиращата се нестабилност на дадена опция е нереално ниска, могат да се стремят да извлекат печалба, купувайки тази опция. Това би бил пример за търговия с променливи котировки на пазара на опции.
Свързана, но различна концепция е арбитражът за променливост, който включва опит за изчисляване на разликата между очакваната бъдеща нестабилност на акция или друг актив и предполагаемата нестабилност на опциите, свързани с този основен актив. Ако се установи значително различие, търговецът може да се стреми да използва арбитражната възможност, като купува и продава между тези два актива.
Предположения за модел
Важно е да запомните, че както при всеки модел, моделът на черните стипендии разчита на опростяване на предположенията, които могат да доведат до отклонение от реалността при някои условия. Например, той предполага, че не се изплащат дивиденти по отношение на опцията и че опцията се търгува с нулеви разходи по транзакцията.
Реален свят Пример за търговия с променливи котировки
Ема е търговец с опции, който обмисля да купи опция за пут, чийто основен актив е популярният SPDR S&P 500 ETF. Когато изследва ценната книга на октомври 2019 г., тя отбелязва, че пазарната цена на базовия актив е 290 долара.
След като разгледа опциите за пускане, които изтичат на 18 септември 2020 г., тя открива договор с стачка цена от 200 долара, която се търгува на цена на заявка от 2, 66 долара на договор. Според нейните изчисления това се доближава до неясна колебливост от малко над 28%. Тъй като Ема е убедена, че вероятно ще има по-високи нива на нестабилност в този актив, тя заключава, че опцията е подценена и инициира дълга позиция.
