Съдържание
- Бъфет: Кратка история
- Философия на Бъфет
- Методология на Бъфет
- 1. Производителност на компанията
- 2. Фирмен дълг
- 3. Маржове на печалба
- 4. Дружеството публично ли е?
- 5. Стойност
- 6. Евтино ли е?
- Долния ред
Кой не е чувал за Уорън Бъфет - един от най-богатите хора в света, който постоянно се нарежда високо в списъка на милиардерите на Forbes? Нетната му стойност беше посочена на 82 милиарда долара към средата на 2019 г. Бъфет е известен като бизнесмен и филантроп. Но той вероятно е най-известен с това, че е един от най-успешните инвеститори в света. Ето защо не е изненадващо, че инвестиционната стратегия на Уорън Бъфет достигна митични размери. Buffet следва няколко важни принципа и инвестиционна философия, която е широко следвана по целия свят. И така, какви са тайните на успеха му? Прочетете, за да разберете повече за стратегията на Бъфет и как е успял да натрупа такова богатство от своите инвестиции.
Ключови заведения
- Бъфет следва училището за инвестиране на стойност на Бенджамин Греъм, което търси ценни книжа, чиито цени са неоправдано ниски въз основа на тяхната вътрешна стойност. Вместо да фокусира тънкостите на предлагането и предлагането на фондовия пазар, Бъфет разглежда компаниите като цяло. Някои от факторите Бъфет счита, че са фирмената ефективност, фирменият дълг и печалбата. Другите съображения за инвеститорите на стойност като Buffett включват дали компаниите са публични, колко разчитат на стоките и колко са евтини.
Бъфет: Кратка история
Уорън Бъфет е роден в Омаха през 1930 г. Той развива интерес към света на бизнеса и инвестира в ранна възраст, включително и на фондовия пазар. Buffet започва образованието си в училището Wharton в Университета в Пенсилвания, преди да се премести да отиде в Университета в Небраска, където получава бакалавърска степен по бизнес администрация. По-късно Бъфет постъпи в бизнес училището в Колумбия, където спечели дипломата си по икономика.
Бъфет започва кариерата си като инвестиционен продавач в началото на 50-те години на миналия век, но сформира партньорството на Бъфет през 1956 г. По-малко от 10 години по-късно, през 1965 г., той контролира Berkshire Hathaway. През юни 2006 г. Бъфет обяви плановете си да дари цялото си богатство за благотворителност. Тогава, през 2010 г., Бъфет и Бил Гейтс обявиха, че създават кампанията „Даване на залог“, за да насърчат други заможни лица да преследват филантропията.
През 2012 г. Бъфет обяви, че е диагностициран с рак на простатата. Оттогава успешно завършва лечението си. Съвсем наскоро Бъфет започна сътрудничество с Джеф Безос и Джейми Димън, за да разработи нова здравна компания, фокусирана върху здравеопазването на служителите. Тримата са подслушвали доктора на Бригъм и жени Атул Гаванде, за да изпълняват длъжността главен изпълнителен директор (изпълнителен директор).
Уорън Бъфет: ИнвестоТривия, част 3
Философия на Бъфет
Бъфет следва училището за ценни инвестиции на Бенджамин Греъм. Инвеститорите на стойност търсят ценни книжа с цени, които са неоправдано ниски въз основа на тяхната вътрешна стойност. Не съществува общоприет начин да се определи присъщата стойност, но най-често се оценява чрез анализ на основите на компанията. Подобно на ловците на сделки, инвеститорът на стойност търси акции, за които се смята, че са подценени от пазара, или акции, които са ценни, но не се признават от мнозинството от останалите купувачи.
Бъфет извежда този подход за инвестиране на стойност на друго ниво. Много инвеститори на стойност не подкрепят ефективната пазарна хипотеза (EMH). Тази теория предполага, че акциите винаги търгуват по справедливата си стойност, което затруднява инвеститорите или да купуват акции, които са подценени, или да ги продават на завишени цени. Те вярват, че пазарът в крайна сметка ще започне да облагодетелства тези качествени запаси, които за известно време бяха подценени.
Инвеститори като Buffett вярват, че в крайна сметка пазарът ще благоприятства за качествените акции, които са били подценени за определено време.
Бъфет обаче не се занимава с тънкостите на предлагането и предлагането на фондовия пазар. Всъщност той изобщо не се занимава с дейностите на фондовата борса. Това е значението на тази парафраза на известния му цитат: „В краткосрочен план пазарът е състезание за популярност. В дългосрочен план това е машина за претегляне“.
Той разглежда всяка компания като цяло, така че избира акции единствено въз основа на общия им потенциал като компания. Притежавайки тези акции като дългосрочна игра, Buffett не търси капиталова печалба, а собственост в качествени компании, изключително способни да генерират печалба. Когато Buffett инвестира в компания, той не се занимава дали пазарът в крайна сметка ще признае стойността си. Той се занимава с това колко добре тази компания може да прави пари като бизнес.
Методология на Бъфет
Уорън Бъфет намира на ниска цена, като си задава някои въпроси, когато оценява връзката между нивото на върхови постижения на акцията и цената му. Имайте предвид, че това не са единствените неща, които анализира, а по-скоро, кратко резюме на това, което търси в своя инвестиционен подход.
1. Производителност на компанията
Понякога възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) се нарича възвръщаемост на инвестициите на акционерите. Тя разкрива процента, с който акционерите печелят доход от акциите си. Buffett винаги гледа ROE, за да провери дали една компания постоянно се е представила добре в сравнение с други компании от същия бранш. ROE се изчислява, както следва:
ROE = нетен доход ÷ капитал на акционера
Гледането на ROE само през последната година не е достатъчно. Инвеститорът трябва да разгледа ROE от последните пет до 10 години, за да анализира историческите резултати.
2. Фирмен дълг
Съотношението дълг към собствен капитал (D / E) е друга ключова характеристика, която Buffett обмисля внимателно. Buffett предпочита да вижда малък размер на дълга, така че растежът на печалбата да се генерира от собствения капитал, а не от заетите пари. Съотношението D / E се изчислява, както следва:
Коефициент на дълга към собствен капитал = Общи пасиви ÷ Капиталов капитал
Това съотношение показва съотношението на собствения капитал и дълга, който компанията използва за финансиране на активите си, и колкото по-високо е съотношението, толкова повече дълг, а не собствен капитал, финансира компанията. Високото ниво на дълга в сравнение със собствения капитал може да доведе до променливи приходи и големи разходи за лихви. За по-строг тест понякога инвеститорите използват само дългосрочен дълг вместо общите задължения при изчислението по-горе.
3. Маржове на печалба
Рентабилността на една компания зависи не само от това да има добър марж на печалба, но и от постоянното й увеличаване. Този марж се изчислява чрез разделяне на нетния доход на нетните продажби. За добра индикация за историческите маржове на печалбата, инвеститорите трябва да гледат назад поне пет години. Маржът с висока печалба показва, че компанията добре осъществява бизнеса си, но увеличаването на маржовете означава, че управлението е изключително ефективно и успешно при контролиране на разходите.
4. Дружеството публично ли е?
Buffett обикновено разглежда само компании, които съществуват от поне 10 години. В резултат на това повечето от технологичните компании, които са имали своите първоначални публични оферти (IPO) през последното десетилетие, няма да попаднат на радара на Buffett. Той каза, че не разбира механиката, която стои зад много от съвременните технологични компании, и само инвестира в бизнес, който напълно разбира. Инвестирането на стойност изисква идентифициране на компании, които са издържали теста на времето, но в момента са подценени.
Никога не подценявайте стойността на историческото представяне. Това показва способността (или неспособността) на компанията да увеличи стойността на акционерите. Имайте предвид обаче, че миналото представяне на акциите не гарантира бъдещо представяне. Работата на инвеститора на стойност е да определи колко добре може да се представи компанията, както преди. Определянето на това по своята същност е сложно. Но очевидно Бъфет е много добър в това.
Важен момент, който трябва да запомните за публичните компании, е, че Комисията за ценни книжа и борси (SEC) изисква те да подават редовни финансови отчети. Тези документи могат да ви помогнат да анализирате важни данни за компанията - включително текущо и минало изпълнение - така че можете да вземате важни инвестиционни решения.
5. Стойност
Първоначално може да мислите за този въпрос като радикален подход за стесняване на компания. Бъфет обаче разглежда този въпрос като важен. Той е склонен да се отклонява (но не винаги) от компании, чиито продукти са неразличими от тези на конкурентите, и тези, които разчитат единствено на стока като нефт и газ. Ако компанията не предлага нищо различно от друга фирма в рамките на същия бранш, Buffett вижда малко, което разделя компанията. Всяка характеристика, която е трудно да се повтори, е това, което Buffett нарича икономически ров на компанията или конкурентно предимство. Колкото по-широк е ровът, толкова по-труден е конкурент да спечели пазарен дял.
6. Евтино ли е?
Това е ритникът. Намирането на компании, които отговарят на останалите пет критерия, е едно, но определянето дали те са подценени е най-трудната част от инвестирането в стойност. И това е най-важното умение на Бъфет
За да провери това, инвеститорът трябва да определи присъщата стойност на компанията, като анализира редица основи на бизнеса, включително приходи, приходи и активи. И присъщата стойност на една компания обикновено е по-висока (и по-сложна) от ликвидационната й стойност, което е това, което би струвало на една компания, ако днес тя беше разбита и продадена. Ликвидационната стойност не включва нематериални ценности като стойността на марка, която не е пряко посочена във финансовите отчети.
След като Buffett определя присъщата стойност на компанията като цяло, той я сравнява с нейната текуща пазарна капитализация - текущата обща стойност или цена. Ако измерването на неговата вътрешна стойност е поне с 25% по-високо от пазарната капитализация на компанията, Buffett вижда компанията като такава, която има стойност. Звучи лесно, нали? Е, успехът на Бъфет обаче зависи от неговото несравнимо умение в точното определяне на тази присъща стойност. Въпреки че можем да очертаем някои от критериите му, няма начин да знаем как точно той е придобил такова прецизно овладяване на изчисляването на стойността.
Долния ред
Както вероятно сте забелязали, инвестиционният стил на Buffett е като стил на пазаруване на ловец на изгодни цени. Отразява практическо, заземено отношение. Бъфет поддържа това отношение и в други области на живота си: Той не живее в огромна къща, не събира коли и не взема лимузина за работа. Стилът за инвестиране на стойност не е без своите критици, но независимо дали подкрепяте Бъфет или не, доказателството е в пудинга.
