Уорън Бъфет е широко признат за най-големия инвеститор в света, основаващ се на дългогодишни постижения, но е първият, който призна, че е просто смъртен, с повече от дела си на грешки. Към 31 декември 2017 г. Berkshire Hathaway Inc. (BRK-A) притежава 45 акции в инвестиционния си портфейл, които търгуват на борси в САЩ, според документи от SEC. Докато някои от тях се оказаха златни залози, не всички акции на Oracle са били блокбастери. Някои от изоставащите имат възвръщаемост, която може да е достатъчно добра за някои, но със сигурност не е достатъчна, за да бъде в крак с рекордите на Бъфет.
Лагърдите
От тези запаси, тук са 10-те най-големи ниски производители на Berkshire въз основа на данните за общата възвръщаемост (включени дивиденти) за 5-те години до 2 май 2018 г., плюс техните 10-годишни обща възвръщаемост за същата дата, съставена от FactSet Data Systems Inc. и анализиран от MarketWatch.
1. Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA):
Акциите на борбата фармацевтична компания са спаднали с 45% през последните пет години и са загубили повече от половината от стойността си (-52%) през последното десетилетие. Berkshire Hathaway купи 18 875 721 акции в компанията през последното тримесечие на 2017 година.
2. Sanofi ADR (SNY):
Друга фармацевтична компания, причиняваща болка в портфолиото на Berkshire Hathaway ADR на Sanofi отбеляза петгодишна възвръщаемост от -20%, въпреки че възвръщаемостта за десетгодишния период е щедрите 34%.
3. International Business Machines Corp. (IBM):
IBM беше редкият технологичен залог на Buffett и макар акциите дадоха 48% възвръщаемост за период от десет години, петгодишната ефективност е безшевна -18%. Oracle от Omaha обяви през 2018 г., че Berkshire Hathaway напълно излезе от позицията си в IBM.
Уорън Бъфет: ИнвестоТривия, част 1
4. Procter & Gamble Co. (PG):
През 2005 г. Беркшир стана акционер в PG, когато последният придоби Жилет, от който Беркшир беше голям акционер. През последните десет години акциите на PG генерираха 45% възвръщаемост, а през последните пет години са върнали 7%. Berkshire продаде голямо количество акции на PG през 2016 г., но продължава да държи 315 400 акции към декември 2017 г.
5. DaVita Inc. (DVA):
Здравна компания, специализирана в бъбречната грижа, DaVita върна 8% през последните пет години, докато инвестицията даде 143% възвръщаемост през последното десетилетие.
6. Verizon Communications Inc. (VZ):
Телекомуникационната и кабелната компания генерира 14% за петгодишния период, като същевременно осигурява 114% възвръщаемост за 10-годишния времеви хоризонт.
7. Coca-Cola Co. (KO):
Buffett не е просто лоялен клиент на Coca Cola Company, но и дълго време инвеститор, закупил акции през 1988 г. Гигантът за напитки е дал 17% петгодишна възвръщаемост и 95% десетгодишна възвръщаемост на Berkshire Hathaway. Признатият любител на джънк фууд е казал, че пие черешова кока у дома и редовно кока на работа.
8. Mondelez International Inc. (MDLZ):
Към декември 2017 г. Berkshire притежава 578 000 души в сладкарската компания Mondelez International. Инвестицията на бюфет в производителя на Oreo и Chips Ahoy! е довело до 31% петгодишна възвръщаемост и 135% десетгодишна възвръщаемост.
9. General Motors Co. (GM):
Американският автомобилен гигант е преживял груби времена през последните няколко години, въпреки че е постигнал 38% възвръщаемост за петгодишния период. (Компанията стана публична през 2010 г.)
10. United Parcel Service Inc. (UPS):
Наскоро услугата за доставка на колети беше подложена на натиск от заплахата от Amazon, но като инвестиция за Berkshire Hathaway тя върна 50% през последните пет години и 104% за десетгодишния период.
За сравнение, общата възвръщаемост на S&P 500 индекса (SPX) е била 83, 0% за 5 години до 2 май 2018 г. и 131, 2% за 10 години през същата дата, според Yahoo Finance. По този начин сред горния списък Mondelez и DaVita надминаха пазара, когато се разглеждаха повече от 10 години.
01:36Уорън Бъфет: ИнвестоТривия, част 1
Бележка за методологията
От общото портфолио на Berkshire от 45 акции, 27 бяха в червено с отрицателна обща възвращаемост към дата до 2 май 2018 г. Въпреки това, тъй като Buffett има дълъг инвестиционен хоризонт, като се гледат резултатите от предходните 5 години и 10 години изглежда по-подходящо, Освен това те не включват инвестициите на Berkshire извън САЩ
От 27 губещи от YTD, 20 са били държани в продължение на най-малко 5 години от Berkshire, и 17 за най-малко 10 години. Сред тези запаси, държани в продължение на 5 или повече години, 16 от 20-те са по-малко в сравнение с 5 години. Сред тези акции, държани в продължение на 10 или повече години, 11 от 17-те са по-малко в сравнение с целия 10-годишен период.
Четири урока от грешките на Бъфет
Бъфет бързо признава грешките си и има поне четири големи урока, които инвеститорите могат да извлекат от тях, според MarketWatch. Това са: не се трепнете от емоциите, не подценявайте лоялността на клиентите, не разчитайте твърде много на числата и не се колебайте да намалите загубите.
След като разбра, че първоначалната му инвестиция в Berkshire Hathaway, пропаднала текстилна компания в Нова Англия, беше грешка, Buffett продължи да купува акции. Причината? Изпълнителна дирекция, която също беше топ акционер, обеща да купи акцията на Buffett на една цена, след което се опита да плати малко по-малко. В това, което нарече "монументално глупаво решение", в своето писмо от 2014 г. до акционерите Бъфет продължи да купува акции от гняв и унищожи милиарди долари стойност в процеса.
Значението на лоялността на клиентите му направи впечатление на 22-годишна възраст, казва MarketWatch, когато той закупи бензиностанция с приятел и установи, че нищо, което правят, не може да спечели клиенти от установена станция от другата страна на улицата. Друг пример за инвестиция в Buffett, базирана на стойността на лоялността на клиентите, може да бъде Coca-Cola.
Що се отнася до разчитането на числата и количествените критерии, Buffett каза, според MarketWatch, „наистина големите пари са склонни да се правят от инвеститори, които са правилни за качествени решения“. Тоест, докато Бъфет обикновено при вземането на инвестиционните си решения разчита на количествения, фундаментален анализ на финансовите средства на компанията, той признава, че броят им има ограничения и успешното инвестиране не може да се сведе до формули.
Що се отнася до намаляването на загубите, случай, който ни хрумва, е когато Buffett се разочарова от управлението на базираната във Великобритания верига супермаркети Tesco през 2013 г., но продаде само част от позицията на Berkshire, вместо да я ликвидира изцяло. Година по-късно се появиха сериозни проблеми със счетоводството, акциите паднаха и Беркшир загуби около 444 милиона долара след данък върху инвестицията си. Ако Бъфет беше по-решителен по-рано, това можеше да бъде избегнато.
