Биткойн предлага ефективно средство за прехвърляне на пари през интернет и се контролира от децентрализирана мрежа с прозрачен набор от правила, като по този начин представя алтернатива на контролираните от централните банки фиатни пари. Много се говореше за това как да ценим биткойн и ние тръгнахме тук, за да проучим как може да изглежда цената на криптовалутата, в случай че постигне по-нататъшно широко разпространение.
Първо обаче е полезно да направите резервно копие на стъпка. Биткойн и други цифрови валути са рекламирани като алтернативи на фиатните пари. Но какво дава всякакъв вид стойност на валутата?
Защо валутите имат стойност
Валутата е използваема, ако е магазин на стойност, или, казано по друг начин, ако може надеждно да се разчита, за да запази относителната си стойност във времето и без да се обезценява. В много общества през цялата история стоките или благородните метали са били използвани като методи за плащане, тъй като се е смятало, че имат относително стабилна стойност. Вместо да изискват от хората да носят около себе си тромави количества какаови зърна, злато или други ранни форми на валута, обществата в крайна сметка се обърнаха към копчената валута като алтернатива. И все пак причината за много примери на монетна валута е използваема е, че те са надеждни складови стойности, тъй като са направени от метали с дълъг срок на годност и малък риск от амортизация.
В съвременната епоха копнените валути често имат формата на хартиени пари, които нямат същата присъща стойност като монетите, направени от благородни метали. Може би дори по-вероятно е, че хората използват електронна валута и методи за плащане. Някои видове валути разчитат на факта, че са "представителни", което означава, че всяка монета или банкнота може да бъде директно обменена за определена сума от стока. Въпреки това, тъй като държавите напуснаха златния стандарт в стремежа си да ограничат опасенията относно изтичането на федерални доставки на злато, много глобални валути вече са класифицирани като фиат. Валутата на Fiat се издава от правителството и не е подкрепена от никаква стока, а по-скоро от вярата, която отделните лица и правителствата имат, че страните ще приемат тази валута. Днес повечето основни глобални валути са фиат. Много правителства и общества са установили, че фиатната валута е най-трайната и най-малко вероятно е податлива на влошаване или загуба на стойност във времето.
Оскъдност, разделимост, полезност и преносимост
Освен въпроса дали това е магазин на стойност, успешната валута трябва да отговаря и на квалификации, свързани с оскъдица, делимост, полезност и преносимост. Нека разгледаме тези качества един по един.
1) Оскъдност
Ключово за поддържането на стойността на валутата е нейното предлагане. Прекалено голямото предлагане на пари може да доведе до скок на цените на стоките, което да доведе до икономически срив. Малкото предлагане на пари, което е твърде малко, също може да причини икономически проблеми. Монетаризмът е макроикономическата концепция, която има за цел да се справи с ролята на паричното предлагане за здравето и растежа (или липсата му) в една икономика.
2) Разделимост
Успешните валути се делят на по-малки инкрементни единици. За да може една единна валутна система да функционира като средство за обмен между всички видове стоки и ценности в рамките на дадена икономика, тя трябва да има гъвкавостта, свързана с тази делимост. Валутата трябва да бъде достатъчно делима, за да отразява точно стойността на всяка стока или услуга, налична в цялата икономика.
3) полезност
Валутата трябва да има полезност, за да бъде ефективна. Лицата трябва да могат надеждно да търгуват единици на валутата за стоки и услуги. Това е основна причина, поради която валутите се развиват на първо място: така че участниците в даден пазар да избягват да налагат директно бартер за стоки. Също така полезността изисква валутите да бъдат лесно преместени от едно място на друго. Тежките благородни метали и стоки не отговарят лесно на това условие.
4) Преносимост
Валутите трябва лесно да се прехвърлят между участниците в дадена икономика, за да бъдат полезни. По отношение на фиатната валута това означава, че валутните единици трябва да бъдат прехвърляеми в икономиката на определена държава, както и между нациите чрез размяна.
За да оценим стойността на Bitcoin като валута, ще я сравним с фиатните валути във всяка от горните категории.
Биткойн в сравнение с валутите на Фиат
1) Оскъдност
Когато Биткойн стартира през 2009 г., неговият разработчик (и) предвижда в протокола, че доставката на жетони ще бъде ограничена до 21 милиона. За да дадем някакъв контекст, настоящото предлагане на биткойн е около 18 милиона, скоростта, с която биткойн се освобождава, намалява наполовина приблизително на всеки четири години, а доставката трябва да достигне 19 милиона през 2022 г. Това предполага, че протоколът няма да да бъде променен. Обърнете внимание, че промяната на протокола би изисквала съгласуване на по-голямата част от изчислителната мощ, ангажирана с добив на биткойн, което означава, че е малко вероятно.
Подходът за доставка, който биткойн е възприел, е различен от повечето фиат валути. Глобалното парично предлагане на фиат често се смята за разбито на различни кофи, M0, M1, M2 и M3. M0 се отнася до валута в обращение. M1 е M0 плюс депозити в търсенето като чекиране на сметки. М2 е M1 плюс спестовни сметки и малки срочни депозити (известни като депозитни сертификати в Съединените щати). М3 е М2 плюс големи срочни депозити и средства на паричния пазар. Тъй като М0 и М1 са лесно достъпни за използване в търговията, ние ще считаме тези две кофи за средно за размяна, докато М2 и М3 ще се считат за пари, които се използват като магазин на стойност. Като част от своята парична политика повечето правителства поддържат гъвкав контрол върху предлагането на валута в обращение, като правят корекции в зависимост от икономическите фактори. Това не е така при биткойн. Досега постоянната наличност на повече токени, които ще бъдат генерирани, насърчава здрава общност за добив, въпреки че това може да се промени значително с наближаването на лимита от 21 милиона монети. Какво точно ще се случи в това време е трудно да се каже; аналогия би била да си представим, че правителството на САЩ изведнъж престана да произвежда нови сметки. За щастие, последният Bitcoin не е планиран да бъде добиван до около 2140 година.
2) Разделимост
21 милиона биткойни са значително по-малки от тиража на повечето фиат валути в света. За щастие, Bitcoin е делимо до 8 десетични знака. Най-малката единица, равна на 0, 00000001 биткойн, се нарича „сатоши“ след псевдонимния разработчик зад криптовалутата. Това позволява квадрилиони на отделни единици на сатоши да бъдат разпределени в глобалната икономика.
3) полезност
Една от най-големите продавани точки на Bitcoin е използването на blockchain технологията. Blockchain е система с разпределена книга, която е децентрализирана и безпомощна, което означава, че нито една страна, участваща на пазара на биткойн, не трябва да установява доверие една в друга, за да работи системата правилно. Това е възможно благодарение на сложна система от проверки и проверки, която е централна за поддържането на книгата и извличането на нови биткойни. Най-хубавото е, че гъвкавостта на blockchain технологията означава, че тя има полезност и извън криптовалутното пространство.
4) Преносимост
Благодарение на борсите за криптовалута, портфейли и други инструменти, Bitcoin може да се прехвърля между страни. Въпреки че е необходимо огромно количество електроенергия, за да се изкопае биткойн, да се поддържа блокчейн и да се обработват цифрови транзакции, хората обикновено не притежават физическо представяне на биткойн в процеса.
Предизвикателства за биткойн
По принцип биткойнът се задържа доста добре в горните категории в сравнение с фиатните валути. И така, какви са предизвикателствата пред Bitcoin като валута?
Един от най-големите проблеми е статутът на биткойн като магазин на стойност. Полезността на биткойн като магазин на стойност зависи от неговата полезност като средство за размяна. Това се основава на предположението, че за да бъде използвано нещо като магазин на стойност, трябва да има някаква присъща стойност и ако Bitcoin не постигне успех като средство за размяна, няма да има практическа полезност и следователно няма присъща стойност и няма да бъде привлекателен като магазин на стойност. Подобно на фиатните валути, Bitcoin не е подкрепен от никаква физическа стока или благороден метал. През голяма част от историята си текущата стойност на биткойн се ръководи предимно от спекулативни интереси. Биткойн прояви характеристики на балон с драстични покачвания на цените и мания на вниманието на медиите. Това вероятно ще намалее, тъй като биткойн продължава да вижда по-голямо усвояване, но бъдещето е несигурно.
Полезността и преносимостта на биткойн се оспорват от трудности около пространствата за съхранение и обмен на криптовалута. През последните години обменът на цифрови валути е подложен на хакове, кражби и измами. Разбира се, кражбите се срещат и в света на фиатната валута. В тези случаи обаче регулацията е много по-уредена, като предоставя малко по-ясни средства за обезщетение. Биткойнът и криптовалутите в по-широк план все още се разглеждат като повече от настройка на "Дивия Запад", когато става въпрос за регулиране. Различните правителства разглеждат биткойн по драматично различни начини и последствията за приемането на биткойн като глобална валута са значителни.
Колко би трябвало биткойн да струва, за да се равнява на валутни фиатски валути?
За да дадем стойност на биткойн, трябва да проектираме каквото навлизане на пазара ще постигне във всяка сфера. Тази статия няма да оправдае какъв ще бъде навлизането на пазара, но в името на оценката ще изберем доста произволна стойност от 15 процента, както за биткойн като валута, така и за биткойн като магазин за стойност. Вие се насърчавате да формулирате собствено мнение за тази прогноза и да коригирате оценката съответно.
Най-простият начин да се подходи към модела би бил да се разгледа текущата стойност в световен мащаб на всички медии за обмен и на всички магазини със стойност, сравнима с биткойн, и да се изчисли стойността на прогнозирания процент на биткойн. Преобладаващата среда за обмен са пари, поддържани от държавата, и за нашия модел ще се съсредоточим единствено върху тях.
Грубо казано, М1 (който включва M0) в момента струва около 25 трилиона щатски долара, което ще послужи за нашата актуална в световен мащаб стойност на медиите за размяна.
M3 (който включва всички останали кофи) минус M1 струва около 45 трилиона щатски долара. Ще включим това като магазин на стойност, съпоставим с биткойн. Към това ще добавим и оценка за световната стойност на златото, съхранявано като запас на стойност. Докато някои могат да използват бижутата като магазин за стойност, за нашия модел ще разгледаме само златни кюлчета. Геологическата служба на САЩ изчисли, че в края на 1999 г. е имало около 122 000 метрични тона налично надземно злато. От тях 48 процента, или 58 560 метрични тона, са били под формата на частни и официални запаси на кюлчета. При приблизителна текуща цена от 1200 долара за тройунция, това количество злато днес струва над 2, 1 трилиона щатски долара. Тъй като през последните години има дефицит в предлагането на сребро и правителствата продават значителни количества от своите сребърни кюлчета, ние считаме, че повечето сребро се използва в промишлеността, а не като магазин на стойност и няма да включва сребро в нашия модел. Нито ще обработваме други скъпоценни метали или скъпоценни камъни. Като цяло нашата оценка за глобалната стойност на магазините на стойност, сравнима с биткойн, включително спестовни сметки, малки и големи депозити във времето, фондове на паричния пазар и златни кюлчета, достигат 47, 1 трилиона щатски долара.
Така нашата обща оценка за глобалната стойност на медиите за размяна и на стойностните складове достига до 72, 1 трилиона щатски долара. Ако биткойн постигна 15 процента от тази оценка, пазарната му капитализация в днешните пари щеше да бъде 10, 8 трилиона щатски долара. С всичките 21 милиона биткойна в обращение, това би поставило цената на 1 Bitcoin на $ 514, 000.
Това е доста прост дългосрочен модел. Може би най-големият въпрос, на който тя зависи, е точно колко приемане ще постигне биткойн? Изминаването на стойност за текущата цена на биткойн би включвало ценообразуване с риск от ниско приемане или отказ на Bitcoin като валута, което може да включва изместване от една или повече други цифрови валути. Моделите често отчитат скоростта на парите, често спорят, че тъй като биткойн може да поддържа трансфери, които отнемат по-малко от час, скоростта на парите в бъдещата биткойн екосистема ще бъде по-висока от текущата средна скорост на парите. Друго мнение за това би било, че скоростта на парите не се ограничава по значимите днешни релси за плащане и че основният й определящ фактор е нуждата или желанието на хората да сключват сделки. Следователно, прогнозираната скорост на парите може да се третира като приблизително равна на нейната текуща стойност.
Друг ъгъл при моделиране на цената на биткойн, а може би и полезен в близко до средносрочен план, би бил да се разгледат конкретни индустрии или пазари, за които човек смята, че може да повлияе или да прекъсне и да помисли каква част от този пазар може да свърши. използвайки биткойн. Световната биткойн мрежа предоставя прекрасен инструмент за правене само на това.
