Много инвеститори и пазарни наблюдатели приветстваха неотдавнашното съобщение на Федералния резерв, че ще бъде по-сдържан в подхода си към бъдещи повишения на лихвите. Други се притесняват, че това ще създаде спекулативен балон или "ще се стопи" в цените на акциите, подобно на ситуацията в края на 90-те години, завършила с катастрофата в Dotcom 2000-02. Критиците отбелязват, че агресивната политика на облекчаване на паричната политика, провеждана по времето на председателя на Фед Алън Грийнспан, няма осезаемо влияние върху икономиката, а вместо това подхранва надутите цени на акциите, които неизбежно се сриват.
„Интересното в този период е, че служителите до голяма степен пренебрегват макро данни, които виждат. Въпреки„ много стеснения “пазар на труда и„ без забележимо влошаване на икономиката “, FOMC вярва, че те отклоняват важен риск", отбелязва Дарио Перкинс, управляващ директор на Global Macro от базираната в Обединеното кралство изследователска фирма TS Lombard, в бележка до клиенти, цитиран от MarketWatch.
Стопяват ли се запасите?
(Печалби от декември 2018 г. Спускане затваря на 11 февруари 2019 г.)
- Индекс S&P 500 (SPX): + 15, 5% Dow Jones Industrial Average (DJIA): + 15, 4% Nasdaq Composite Index (IXIC): + 18, 1% Nasdaq 100 Index (NDX): + 17, 2% Russell 2000 Index (RUT): +19, 9 %
Значение за инвеститорите
Перкинс прогнозира, че Фед може да намали ставките през втората половина на 2019 г., тъй като американският износ отслабва и забавените ефекти от предишните увеличения на ставките влизат в пълна сила. Той обаче не вижда икономическа рецесия на САЩ на хоризонта и вярва, че глобалната икономика всъщност може да се засили през 2020 г., което ще подтикне Федералния резерв да се затегне още веднъж в отговор.
Поглеждайки назад през 1998 г., Пъркинс отбелязва, че „както днес, много части на света изпаднаха в беда“. В отговор "FOMC премина от затягане на пристрастието към спешно намаляване на скоростта по начин седмици." Основният ефект, според него, е двугодишно стопяване или внезапен скок на цените на акциите, които в крайна сметка доведоха до т. Нар. Dotcom Crash, при който S&P 500 спадна с 45%, а Nasdaq Composite се понижи със 78%, Перкинс очаква, че скокът на нестабилността на фондовите пазари ще подтикне ФЕД да намали лихвените проценти, дори преди да се появят някакви признаци, че икономиката на САЩ значително се забавя. Точно както е имало предполагаем "Greenspan Put", съществуващ в края на 90-те и началото на 2000-те, той вярва, че "Пауъл Пут" се очаква от много инвеститори днес. Тоест, той предвижда, че пазарът очаква бързи действия от сегашния председател на Фед Джером Пауъл за подпомагане на цените на акциите чрез повишаване на ликвидността и намаляване на лихвените проценти, ако те са на прага на понижаване.
Робърт Бърджис, редактор на Bloomberg Opinion, писащ през януари, видя разпад на 2019 г., който е дори по-силен от този през началните седмици на 2018 г., който завърши с рязка корекция. Доходността на облигациите е спаднала на фона на все по-голяма риторика от Фед, повишавайки вероятността огромните парични баланси, натрупани от нервни инвеститори през четвъртото тримесечие на 2018 г., да започнат да се заливат обратно в акции. След като обаче видяхме нетен приток от 11, 3 милиарда долара в дялови инвестиционни фондове и ETF, вътрешни и международни, през седмицата, приключваща на 9 януари 2019 г., през следващите три седмици се наблюдаваше нетен отток от 15, 0 милиарда долара за Института на инвестиционната компания (ICI).
Гледам напред
Решението на Фед да се откаже от повишаването на лихвите вероятно удължи живота на биковия пазар. Историческият опит обаче, цитиран от Дарио Перкинс, повдига призрака на нездравословно стопяване, което може да свърши зле.
