Акциите с малък капацитет се разразиха след доста бурна минала година. Инвеститорите, които бяха изхвърлили по-рискови акции в полза на по-отбранителни по време на повишената нестабилност през по-голямата част от лятото, сега се трупат обратно в акции със сравнително по-евтини цени, като малки ограничения и борсово търгувани фондове (ETFs), които ги съдържат, IShares Russell 2000 ETF, който проследява индекса Russell 2000 на акции с по-малки пазарни капитализации, отбеляза най-големите си седмични вливания за близо година през седмицата, която приключи на 6 септември. Тези вливания възлизат на 1, 5 милиарда долара и последват приток от 340 милиона долара по време на финала дни на август. След отпадането си на 27 август, iShares ETF набра близо 9% в сравнение с печалбата на S&P 500 от 5% за същия период.
Ключови заведения
- Инвеститорите се сблъскват с малки ограничения на евтините оценки и намалението на лихвените проценти на Fed.,
Какво означава за инвеститорите
Въпреки че са минали само няколко седмици, завръщането е положителен знак след значителни недостатъци в последните години. Индексът Russell 2000 е спаднал с над 7% през последната година, докато S&P 500 е почти 4%. През последните пет години индексът на малкия капацитет е едва 36% спрямо ръста на широкия пазар от 52%.
Има вероятност възобновяването да продължи по-дълго, ако намалението на лихвите на Федералния резерв в края на юли е повече от еднократно и бележи началото на цикъл на намаляване на лихвите. Фед намали процентите на фона на ескалиращото напрежение в търговската война между САЩ и Китай и признаците на забавяне на световната икономика. Пазарите и много анализатори очакват ФЕД да намали лихвите отново на следващото си заседание за политика следващата седмица.
Съдейки по историята, по-нататъшното намаляване на лихвените проценти би било в подкрепа на акциите с малки капитали. През първата година след началото на цикъла на намаляване на лихвените проценти на Фед, малките ограничения са нараснали средно с 28% в сравнение със само 15% за големите ограничения, според инвестиционното банково дружество Jeffries на FT. На фундаментално ниво по-ниските ставки отнемат голям натиск на по-малките компании, които са по-задлъжнели от по-големите.
Но не само перспективата за по-ниски лихви привлича инвеститорите до малки ограничения. Те също изглеждат добре от ценностна гледна точка. Самите страхове, които вкараха инвеститорите в ценни книжа в сигурни убежища и облигации, доведоха до последващия ефект от понижаването на стойностите на рисковите активи. Пазарната тревога през лятото доведе до оценката на Russell 2000 до най-ниското му ниво в сравнение с това на големите ограничения за повече от 15 години.
Тъй като изглежда има известен напредък в търговските преговори, инвеститорите взимат малки тапи при сравнително стръмни намаления. Джефрис очаква запасите с малки капитали да надхвърлят големи ограничения с 6% през следващата година. „Те са на задните си части“, заяви стратегът на капитала на Джефрис Стивън ДеСанктис пред FT. "Но вие получавате малко положителни резултати за растеж в световен мащаб и няма рецесия за САЩ и ще се справите добре."
Гледам напред
Разбира се, сравнително ниските оценки и по-ниските лихвени проценти засега ще отнемат само малки ограничения. Ако ще има продължителен рали, който може да ги изтласка отвъд техния връх през 2018 г., вероятно ще трябва да се ръководи от основна икономическа сила и здравословни приходи. „В края на деня растежът на печалбите води до възвръщаемост и ние трябва да имаме по-добра икономика, за да се случи това“, казва Крейг Стоун, мениджър на портфейли с малки капитали в Kayne Anderson Rudnick.
