Въпреки печалбата на фондовата борса над 16%, откакто достигна най-ниския си дял в края на декември, ралито може да се спука и да отиде никъде през останалата част от годината, според Бари Банистър, ръководител на стратегията за акции на САЩ в Stifel. Пазачният наблюдател приписва мечешката си прогноза на предните ветрове, включително забавяне на растежа на печалбата, засилване на щатския долар, слаб глобален растеж и заплахата от обърната крива на доходност на CNBC.
„Ръстът на печалбите не е чак толкова голям през тази година, така че пазарът е сравнително оценен и това е проблемът с главата нагоре“, каза пазачният пазач. Що се отнася до печалбата, Bannister прогнозира, че S&P 500 ще спечели $ 165 в печалба на акция през тази година, по-ниска от прогнозата за близо $ 170, съставена от FactSet. Прогнозата на Bannister предполага 3% ръст на печалбата за 2019 г., което представлява само половината от растежа, който очакват анализаторите на Street.
Запаси през 2019г
- S&P 500 индекс; 8, 7% индекс на Dow Jones Industrial Average; 8, 2% Nasdaq Composite Index; 10, 7% индекс Russell 2000; 12.5%
Търговия с акции по справедлива стойност
Докато пазарът е нараснал, след като потъна в края на 2018 г., Bannister предполага, че нагоре е ограничен. Той посочва оценките на акциите, като посочва, че „цената на печалбата е многократна точно там, където трябва да бъде“, предполагайки, че пазарът е сравнително оценен в този момент. "Трудните сравнения на долара слабият глобален растеж наистина тежеше върху ръста през тази година. Ако растежът на печалбите тази година беше само 5%, кратният размер на цената на печалбата трябва да бъде около 16, 17 пъти. този момент ", добави той.
Цената на цените на Bannister в края на годината за S&P 500 при 2725 отразява почти равномерното движение от понеделник, а S&P 500 - около 0.7% при 2724.87.
Политиката на Фед
Докато пазарът отслабва от страховете от затягане на паричната политика, благодарение на последните съобщения от Федералния резерв, Банистър отбелязва, че увеличението на ставките на ФЕД и потенциалът на обърната крива на доходността са едни от най-големите рискове пред ралито. Кривата на доходност се обръща, когато по-краткосрочната облигация доведе до по-висока от дългосрочна. В такъв случай анализаторът Stifel препоръчва т. Нар. Облигационни прокси акции, които предлагат висока доходност от дивидент.
„Някои от телбодовете, повечето от комуналните услуги, изглеждат като добра отбранителна търговия, ако ФРС наистина е прекалено затегната“, каза Банистър. Той предлага да се държи далеч от индустриалци, циклични материали и материали, ако кривата на доходността не се обърне.
"Това е нещо, което избягвате не толкова, колкото това, което притежавате, ако ще има забавяне, което наистина връща обратно към САЩ", заяви той.
Появителните коментари на Bannister идват, тъй като други наблюдатели на пазара твърдят, че пазарът е в "бик капан", подобно на 2000 и 2007 г. и ще се отдръпне рязко, според колона в MarketWatch.
Прилики с върховете 2000, 2007
Репортерът Свен Хенрих споменава, че настоящият пазар споделя много общи и едновременни елементи с предходните два големи върха на маркера. Сред тях са събития като нови пазарни върхове, маркиращи горната месечна лента на Bollinger на месечен отрицателен RSI, рязка корекция на върховете, която прекъсва многогодишната линия на тренда, и завиване на месечния MACD (Moving Average Convergence Divergence) към на юг и хистограмата до отрицателен. Такива събития съвпаднаха с обрат в добивите, внезапно спиране от страна на Фед на фона на цикъла на повишаване на темповете и разширена тенденция на по-ниска безработица - сигнализирайки за края на бизнес цикъла.
„Докато SPX остава под своите 200 МА без потвърдено пробиване над сливащия се набор от елементи, обсъдени по-горе, съществува обоснован риск, че този пазар все още може да се превърне в пълноправен пазар на мечка. В крайна сметка икономическият растеж се забавя, растежът на печалбите се забавя и последните три пъти Федът спира своя цикъл на увеличаване на темповете и скоро следва рецесия “, пише Хенрих.
Гледам напред
Важно е да се отбележи, че мечешката перспектива на Stifel е противоположна на тази на много бикове на улицата, като Goldman Sachs, която очаква акциите да нараснат рязко през края на годината.
Гледката на Stifel отразява влекача на пазара на това дали се движим към мечешки пазар или оставаме в средата на дългосрочно рали. Това прави по-важно от всякога инвеститорите да позиционират своите портфейли за широк спектър от сценарии - и да са готови да се адаптират бързо.
