Инвеститорът от „Големия къс“ Майкъл Бъри, който успешно заложи на най-добрите CDO преди финансовата криза, сега казва, че друга тенденция е сигнал за финансов крах според подробен доклад на Bloomberg.
Инвеститорът, чиято история беше превърната във филм и книга с най-продавани награди „Оскар“, сега наблюдава около 340 милиона долара в „Купинтино“, базирана в Калифорния, „Управление на активите“. Един от проблемите, които предизвикват сериозна загриженост за Burry в настоящата среда, е наводнението на парите, преминаващи в пасивни индексни фондове, притежаващи приблизително 4, 3 трилиона долара активи. Бъри твърди, че популярността на пасивните стратегии за инвестиции може да доведе до подобно събитие като огромния балон преди 2008 г., който е резултат от срив в гнили ценни книжа, известен като дългови задължения, обезпечени с обезпечение (CDO).
Пасивно инвестиране, „изкривяващо“ цената на акции и облигации
Докато пълен мащабът на инвеститорите в пасивни фондове и ETF се разглежда като по-малко рискован от влагането на пари в активно управлявани фондове, Бъри казва, че притокът на индексни фондове сега изкривява цените на акциите и облигациите, които са предназначени да проследяват. Той прави паралели с това как скокът на CDO купува изкривени ипотечни кредити преди последния голям срив на пазара.
„Пасивното инвестиране премахва откриването на цените от пазарите на акции“, каза той. „Простите тези и моделите, които вкарват хората в сектори, фактори, индекси или ETF и взаимни фондове, имитиращи тези стратегии - те не изискват анализ на нивото на сигурност, който е необходим за истинското откриване на цените.“
Точно както средствата бяха бързо изтеглени от системата преди десетилетие, инвеститорите очакват големи отливи от пасивно инвестиране, но все пак не предложиха времева рамка. Той обаче е сигурен, че „ще бъде грозно“.
„Това много прилича на балона в CDO, обезпечени със синтетични активи преди Голямата финансова криза, при определянето на цените на този пазар не е направен чрез фундаментален анализ на нивото на сигурност, а чрез масивни капиталови потоци, основани на одобрени от Нобел модели на риск Това се оказа неверно “, добави Бъри.
Това става, тъй като пасивните инвестиционни фондове почти настигнаха тези, управлявани от активни фондови фондове на американския фондов пазар, на 4, 305 трилиона долара към 30 април срещу 4, 311 долара за кварц. „Тенденцията към инвестиране на нискотарифни фондове набра скорост“, обяснява анализаторът на Morningstar Кевин Макдевит.
Какво следва?
"Както повечето балони, колкото по-дълго продължава, толкова по-лошо ще стане катастрофата", каза Бъри пред Bloomberg в подробно интервю.
Той препоръчва на инвеститорите да разгледат запасите с малка капиталова стойност, тъй като те обикновено са недостатъчно представени в пасивните фондове. По-специално той харесва компаниите за технологии и технологични компоненти, което показва, че той е „голям вярващ в непрекъснатия растеж и отдалечените и виртуални технологии“.
