Разбиране на проблемите с правата

Компаниите, които имат връзки с пари, могат да се обърнат към проблеми с правата, за да съберат пари, когато наистина се нуждаят. При тези предложения за права компаниите предоставят на акционерите правото, но не и задължението, да купуват нови акции с отстъпка до текущата търговска цена. Обясняваме как работят въпросите за правата и какво значат за компанията и нейните акционери.

Определяне на проблем с права

Проблемът с правата е покана към съществуващите акционери да закупят допълнителни нови акции в компанията. Този вид емисия дава на съществуващите акционери ценни книжа, наречени права. С правата акционерът може да закупи нови акции с отстъпка до пазарната цена на посочена бъдеща дата. Компанията дава шанс на акционерите да увеличат експозицията си към акциите на отстъпка.

Ключови заведения

• Емитиране на права е един от начините за привличането на парични средства да събира капитал често, за да изплати дълг. Акционерите могат да купуват нови акции с отстъпка за определен период. С емисия на права, тъй като на пазара се издават повече акции, акциите цената е разредена и вероятно ще се понижи.

До датата, на която новите акции могат да бъдат закупени, акционерите могат да търгуват правата на пазара по същия начин, по който биха търгували обикновени акции. Правата, издадени на акционер, имат стойност, като по този начин компенсират настоящите акционери за бъдещото намаляване на стойността на техните съществуващи акции. Разреждането възниква, защото предлагането на права разпространява нетната печалба на компанията върху по-голям брой акции. По този начин печалбата на акция на компанията или EPS намалява, тъй като разпределената печалба води до размиване на акциите.

Издаване на права на акции

Защо една компания би издала оферта за права?

Компаниите най-често издават права, предлагащи да наберат допълнителен капитал. Една компания може да се нуждае от допълнителен капитал, за да изпълни текущите си финансови задължения. Проблемните компании обикновено използват проблеми с права, за да изплащат дълг, особено когато не могат да заемат повече пари.

Компаниите със здравословни баланси могат също да събират пари чрез издаване на права за придобиване на конкурент или отваряне на нови съоръжения. За акционер това може да създаде капиталови печалби.

Въпреки това, не всички компании, които преследват предлагането на права, са във финансови затруднения. Дори компании с чисти баланси могат да използват проблеми с права. Тези проблеми могат да бъдат начин за набиране на допълнителен капитал за финансиране на разходите, предназначени за разширяване на бизнеса на компанията, като например придобивания или отваряне на нови съоръжения за производство или продажба. Ако компанията използва допълнителния капитал за финансиране на разширяването, това в крайна сметка може да доведе до увеличаване на капиталовите печалби за акционерите, въпреки намаляването на оставащите акции в резултат на предлагането на права.

За успокоение, дружеството обикновено, но не винаги, е издало своите права за издаване на права от инвестиционна банка.

Как работят въпросите за правата

И така, как работят проблемите с правата? Да приемем, че притежавате 1000 акции в Wobble Telecom, всеки от които струва 5, 50 долара. Компанията е във финансови затруднения и трябва да събере пари в брой, за да покрие дълговите си задължения. Следователно Wobble обявява предлагане на права, чрез което планира да събере 30 милиона долара, като издаде 10 милиона акции на съществуващите инвеститори на цена от 3 долара всеки. Но този въпрос е проблем с три за 10. С други думи, за всеки 10 акции, които притежавате, Wobble ви предлага още три на дълбоко намалена цена от 3 долара. Тази цена е с 45% по-ниска от цената от 5, 50 долара, на която акциите на Wobble търгуват.

Като акционер имате три възможности с проблем с права. Можете (1) да се абонирате изцяло за издаването на правата, (2) да пренебрегнете правата си или (3) да продадете правата на някой друг. По-долу проучваме всеки вариант и възможните резултати.

1. Вземете изцяло правата за покупка

За да се възползвате изцяло от издаването на права, трябва да отделите 3 долара за всяка акция на Wobble, която имате право да закупите по емисията. Докато притежавате 1000 акции, можете да закупите до 300 нови акции (три акции на всеки 10, които вече притежавате) на намалена цена от 3 долара за обща цена от 900 долара.

Въпреки че отстъпката от новоиздадените акции е 45%, пазарната цена на акциите на Wobble няма да бъде $ 5.50 след приключване на издаването на правата. Стойността на всяка акция ще бъде намалена в резултат на увеличения брой емитирани акции. За да видите дали издаването на правата всъщност дава съществена отстъпка, трябва да прецените колко ще бъде намалена цената на акциите на Wobble.

При оценката на това разводняване не забравяйте, че никога не можете да знаете със сигурност бъдещата стойност на разширеното ви дялово участие, тъй като то може да бъде повлияно от бизнес и пазарни фактори. Но теоретичната цена на акцията, която ще се получи след приключване на емисията права - каквато е цената на акциите на бивши права, е възможно да се изчисли. Тази цена се намира чрез разделяне на общата цена, която ще платите за всичките си акции на Wobble, на общия брой акции, които ще притежавате. Това се изчислява, както следва:

1000 съществуващи акции при 5.50 долара	$ 5500
300 нови акции срещу пари в размер на $ 3	$ 900
Стойност на 1300 акции	$ 6400
Стойност на правата на правата на акция	$ 4, 92 ($ 6, 400, 00 / 1300 акции)