ОПРЕДЕЛЕНИЕ на пикап
Добивът на доход е допълнителната лихва, която инвеститорът получава, като продава облигация с по-ниска доходност и купува облигация с по-висока доходност. Повишаването на доходността се извършва с цел подобряване на ефективността на портфейла, съобразена с риска.
BREAKING DOWN Pickup Pickup
Получаване на доходност е инвестиционна стратегия, която включва търговски облигации с по-ниска доходност за облигации с по-висока доходност. Докато набирането на допълнителна доходност позволява по-голяма възвръщаемост, стратегията също е изложена на по-голям риск. Облигацията с по-ниска доходност обикновено има по-кратък матуритет, докато облигацията с по-висока доходност обикновено има по-дълъг матуритет. Облигациите с по-дългосрочни падежи са по-чувствителни към движението на лихвените проценти на пазарите. Следователно инвеститорът е изложен на лихвен риск с по-дългата падежна облигация.
Освен това има положителна връзка между доходността и риска. Колкото по-висок е рискът, който се възприема от облигацията, толкова по-висока е доходността, изисквана от инвеститорите, за да ги стимулира за закупуване на облигацията. Облигациите с по-висок риск имат по-ниско кредитно качество от облигациите с по-нисък риск. В този случай, с прибирането на доходността се включва определен риск, тъй като облигацията с по-висока доходност често е с по-ниско кредитно качество.
Например, инвеститор притежава облигация, емитирана от компания ABC, която има 4% доходност. Инвеститорът може да продаде тази облигация в замяна на облигация, издадена от компания XYZ, която има доходност от 6%. Прибирането на доходността на инвеститора е 2% (6% - 4% = 2%). Тази стратегия може да спечели или от по-висок купон, или от по-висока доходност до падеж (YTM) или от двете. Облигациите, които имат по-висок риск по подразбиране, често имат по-висока доходност, което прави възпроизвеждането на печалба рисковано. В идеалния случай прибирането на доходността би включвало облигации със същия рейтинг или кредитен риск, въпреки че това не винаги е така.
Стратегията за прибиране на доходността се основава на суапа за чист добив на доходност, който се възползва от временно погрешни цени на облигации, купувайки облигации, които са подценени спрямо същите видове облигации, държани в портфейла, като по този начин се плаща по-висока доходност и се продават тези в портфейла, които са надценени, които съответно дават по-ниска доходност. Суапът включва търговия с облигации с по-нисък купон за облигации с по-висок купон, увеличаване на риска за реинвестиране, с който се сблъсква инвеститорът, когато лихвените проценти спадат, тъй като е вероятно емитентът да бъде „извикан“ с висок купон. Има и известен риск, ако лихвите се повишат. Например, ако преобладаващите лихвени проценти нарастват, докато транзакцията е в ход или през периода на държане на облигацията, инвеститорът може да понесе загуба.
Стратегията за събиране на доходността се въвежда просто за генериране на по-високи добиви. Не е необходимо инвеститор да спекулира или прогнозира движението на лихвите. Тази стратегия води до полезни ползи, ако се прилага правилно и в подходящия момент.
