Ликвидността на фондовия пазар, която предлага възможността да купуват или продават акции с минимално забавяне и минимално влияние върху цената, ще се стреми рязко надолу през следващото десетилетие, повишавайки рисковете за инвеститорите, съгласно подробен доклад на фирмата за управление на инвестиции Bernstein, както се съобщава от Business Insider. При най-лошия сценарий ограничената ликвидност на пазара може да предизвика спад в цените на акциите, което да доведе до нова финансова криза. Три основни препоръки от Бернщайн са обобщени по-долу.
3 начина да преживеете кризата на ликвидността
- Увеличете разпределението на парични средства Избягвайте неоправдано големи позиции и бъдете предпазливи от пренасищане на риска Разработете активни стратегии за използване на отрицателното въздействие на ликвидността
Значение за инвеститорите
Обосновката за увеличаване на паричните средства е пряка. Същото важи и за намаляването на риска чрез избягване на неоправдано големи позиции в портфейла и чрез предпазливост при пренаселените сделки с потенциал за сериозен натиск върху продажбите, след като пазарът се промени. Инвеститорите също трябва да знаят колко търговски дни може да отнеме за затваряне на дадена позиция по подреден начин, без да се налага да зарязвате акции на затруднени цени.
Междувременно стратезите в Jefferies наскоро идентифицираха акции с голяма собственост от хедж фондове с висок оборот, както съобщава CNBC. Тези акции са изложени на риск да попаднат под внезапен и силен натиск върху продажбите, след като тези фондове се насочат към изходите.
На третата си препоръка Бернщайн казва, че увеличаването на пасивните инвестиции е намаляване на ликвидността. Въпреки че те не предлагат конкретна информация, те вярват, че активните инвестиционни мениджъри, като самите тях, притежават експертиза за събиране на акции, за да процъфтяват в тази среда. Въпреки това, все по-голяма част от активно управляваните фондове са по-ниски от своите пасивни показатели, според проучване на Morningstar.
Бернщайн идентифицира пет сили, които източват ликвидността. Първо, комбинация от високочестотна търговия (HFT) и регулиране са фактори, които водят до спад от близо 75% в спредовете между офертите и продажбите през последните 10 години, но те казват, че обемите и оборотът също са намалели.
Второ, по-малко инвеститори на публичните пазари се движат от основи. Вместо това инвеститорите се обръщат към пасивни превозни средства като ETFs. "Това може също така да окаже натиск върху по-ликвидните дялове на инвеститорите, ако по-голям дял от активите им бъде вързан в неликвидни позиции, които не могат да бъдат продадени", както пише Иниго Фрейзър-Дженкинс, ръководител на глобалната количествена и европейска стратегия за дялово участие в Бернщайн, пише в скорошна бележка за клиенти, цитирана от BI.
Третата и четвъртата сила са възстановяване на количественото облекчаване (QE) от централните банки като Федералния резерв и нарастващия корпоративен дълг. Петата и последна сила е забавянето на икономическия цикъл.
Намаляването на ликвидността също е основна грижа на анализаторите от Deutsche Bank. Те днес виждат тревожни паралели с началните етапи на финансовата криза през 2008 г. и предупреждават, че скокът в нестабилността на пазара е вероятна последица. Марко Коланович, глобален ръководител на макро количествените и деривативни проучвания в JPMorgan, предвижда "Голяма криза на ликвидността", при която изчезването на желаещите купувачи превръща продажбата на фондовата борса в пълен срив.
Гледам напред
Дългогодишна най-добра практика за активните търговци е да бъдат запознати със средните обеми на търговия и средните спредове на оферта-търсене. Търговията с неликвидни акции с широко разпространение е рисковано в нормални времена, камо ли във времена на пазарна паника. Нещо повече, тенденцията към по-ниска ликвидност на пазара също има предимства за инвеститорите, купуващи и задръжте, които предвиждат дълги периоди на държане, тъй като в крайна сметка може да дойде денят, когато затварянето на позиция е оправдано.
