Какво е безплатен паричен поток към собствен капитал - FCFE?
Безплатният паричен поток към собствения капитал е мярка за това колко пари са на разположение на акционерите на собствения капитал на компанията, след като всички разходи, реинвестиране и дълг са изплатени. FCFE е мярка за използване на собствен капитал.
Формулата за FCFE е
FCFE = Парични средства от операции - издаден Capex + нетен дълг
Как да изчислим FCFE
Безплатният паричен поток към собствения капитал се състои от нетен доход, капиталови разходи, оборотен капитал и дълг. Нетният доход се намира в отчета за доходите на компанията. Капиталовите разходи могат да бъдат намерени в паричните потоци от инвестиционния раздел в отчета за паричните потоци.
Оборотните средства се намират и в отчета за паричните потоци; обаче е в паричните потоци от секцията за операции. Като цяло оборотният капитал представлява разликата между най-текущите активи и пасиви на компанията.
Това са краткосрочни капиталови изисквания, свързани с незабавни операции. Нетните заеми могат да се намерят и в отчета за паричните потоци в раздела за паричните потоци от финансиране. Важно е да запомните, че разходите за лихви вече са включени в нетния доход, така че не е необходимо да добавяте обратно разходи за лихви.
Какво ви казва FCFE?
FCFE показателят често се използва от анализаторите в опит да се определи стойността на дадена компания. Този метод на оценка придоби популярност като алтернатива на дивидентния модел за дисконтиране (DDM), особено ако компания не изплати дивидент. Въпреки че FCFE може да изчисли наличната сума за акционерите, това не е задължително да се равнява на сумата, изплатена на акционерите.
Анализаторите също използват FCFE, за да определят дали изплащането на дивиденти и обратно изкупуване на акции се плаща с безплатен паричен поток към собствен капитал или някаква друга форма на финансиране. Инвеститорите искат да видят изплащане на дивидент и обратно изкупуване на акции, което се изплаща изцяло от FCFE.
Ако FCFE е по-малко от изплащането на дивиденти и разходите за обратно изкупуване на акции, компанията финансира или дълг, или съществуващ капитал, или емитиране на нови ценни книжа. Съществуващият капитал включва неразпределената печалба, направена в предишни периоди.
Това не е това, което инвеститорите искат да видят в текуща или перспективна инвестиция, дори ако лихвите са ниски. Някои анализатори твърдят, че заемът за изплащане на изкупуване на акции, когато акциите се търгуват с отстъпка, а ставките са исторически ниски, е добра инвестиция. Това обаче е само ако цената на акциите на компанията в бъдеще се покачи.
Ако средствата за изплащане на дивиденти на компанията са значително по-малко от FCFE, тогава фирмата използва излишъка за увеличаване на паричното си ниво или за инвестиране в търгуеми ценни книжа. И накрая, ако средствата, изразходвани за обратно изкупуване на акции или изплащане на дивиденти, са приблизително равни на FCFE, тогава фирмата плаща всичко на своите инвеститори.
Пример за начина на използване на FCFE
Използвайки Gordon Growth Model, FCFE се използва за изчисляване на стойността на собствения капитал, използвайки тази формула:
Vequity = (г-ж) FCFE
- V собствен капитал = стойност на акцията днес FCFE = очаква FCFE за следващата година r = цена на собствения капитал g = темп на растеж в FCFE за фирмата
Този модел се използва за намиране на стойността на иска за собствения капитал на дружеството и е подходящ за използване само ако капиталовите разходи не са значително по-големи от амортизацията и ако бета на акциите на компанията е близка до 1 или под 1.
