Американският фондов пазар, измерен с индекса S&P 500, имаше звездно първо тримесечие на 2019 г., като се повиши с 13, 1%. Индикаторът за цикъла в САЩ, разработен от Morgan Stanley, предполага, че цените на акциите са близо до пик и това предполага 70% коефициент на икономически спад в следващите 12 месеца, макар и не непременно за рецесия, съобщава Business Insider. Таблицата по-долу обобщава трите основни препоръки, които Серина Танг, стратегът за кръстосани активи в Morgan Stanley, дава в резултат.
Как да избегнем големи загуби, когато пазарът достигне връх
- Намалете разпределението на собствения капитал, особено на американските акции спрямо останалата част от света, Натрупайте силно тегло в корпоративни облигации с висока доходност.
Значение за инвеститорите
Индикаторът на цикъла на Morgan Stanley за САЩ се основава на 10 икономически и финансови показатели и изглажда данните за 6-месечни периоди. От април 2010 г. не е имало нито един 6-месечен период, в който повечето от тези компоненти да са се влошили, най-дългата положителна серия от този вид, тъй като индикаторът е разработен преди повече от 40 години.
„В исторически план подобна среда на широчина и дълбочина на подобряване на данните (с подобно равнище на безработица и доверие на потребителите удря екстремни нива през последните месеци) означаваше голяма вероятност от влошаване на цикъла през следващите 12 месеца - в края на краищата какво се увеличава трябва да слезе “, написа Танг в скорошна бележка до клиенти, цитирана от BI. Повече подробности за нейните инвестиционни препоръки са представени по-долу.
Разпределения на собствения капитал. Инвеститорът трябва да намали акциите на САЩ до 19% от портфейлите си, а другите запаси на развитите пазари - до 28%. Акциите на САЩ са склонни да изостават от другите развити пазари в късните етапи на икономическия цикъл.
Висока доходност. Американските облигации с висока доходност са само 8% от новите препоръчителни разпределения. Профилът на връщането вече е непривлекателен и обикновено се влошава допълнително при спад.
Парични и американски държавни облигации. Паричните средства са 11% от новото препоръчително разпределение, а 10-годишните хазната на САЩ са 18%. Морган Стенли открива, че облигациите на Министерството на финансите на САЩ са склонни да надминават с напредване на икономическия цикъл.
Корпоративните облигации в САЩ с инвестиционен клас са останалите 15% от моделното портфолио на Morgan Stanley. Корпоративните облигационни фондове напоследък се радват на рекордни нетни притоци, тъй като инвеститорите стават по-предпазливи според проучване на Bank of America Merrill Lynch.
Друга отбранителна алтернатива за инвеститорите е да търсят акции с характеристики, подобни на облигации, като ниска нестабилност на цените и стабилни парични изплащания. Въз основа на анализа от 1997 г. само полезните и REIT акции имат достатъчно високи положителни корелации с възвръщаемостта на облигациите, за да се квалифицират като близки прокси или заместители на инвестиции с фиксиран доход, според седмичното издание на седмичния доклад на Morgan Stanley's Weekly Warm Up.
Гледам напред
Четири разработки предлагат отрицателни сигнали за акции, според друга BI история: 79 милиарда долара годишен нетен отток от акции по целия свят, на BofAML; растящ кратък интерес към SPDR S&P 500 ETF (SPY); опциите за мечешки пускания на S&P 500 стават все по-скъпи от опциите за бичи разговори; и индексът за волатилност на CBOE (VIX) предвижда по-големи колебания на цените на фондовите пазари напред, самите те обикновено са свързани с намаляването на пазара.
Въпреки че мечките могат да се окажат грешни за пореден път, всички те предполагат, че подготовката за възможен пазарен пик в този момент може да бъде особено благоразумен курс. Междувременно малките инвеститори затрудняват хеджирането на собствения си капитал, тъй като ликвидността се насочва към фючърсите на E-mini S&P 500.
