Въпреки данните, потвърждаващи рязко забавяне на световната икономика, няколко анализатори и инвестиционни мениджъри твърдят, че цикличните запаси ще преживеят кратък цикличен спад и след това ще скочат до средата на 2020 г., съобщава Barron. „Ние сме в третото тримесечие на текущия спад на краткия цикъл“, пише Джулиан Мичъл, анализатор на Barclays, в нов доклад за историческите индустриални спадове. „Средният спад в исторически план е продължил шест тримесечия“, добавя той, цитиран от Barron's.
Мичъл обаче очаква настоящият спад да продължи само пет тримесечия, като промишленото производство се повишава до второто тримесечие на 2020 г. Бари Банистър, ръководител на стратегията за институционален капитал в Stifel, има подобно мнение. „Събитията миналата седмица са с риск от циклични сектори“, пише той в неотдавнашен доклад, според Barron's. „Президентът Тръмп сключи мини сделка за търговията - както Китай искаше - Федът отстъпи мини-QE (нашият термин, а не техният)“, уточни той.
Сред цикличните запаси, които може да са добре позиционирани, ако прогнозата на Мичъл е правилна, са Caterpillar Inc. (CAT), Fastenal Co. (FAST), Union Pacific Corp. (UNP), CSX Corp. (CSX) и United Technologies Corp. (UTX), на Barron's.
Ключови заведения
- Икономическият растеж вероятно ще се възстанови през втората половина на 2020 г. Това трябва да даде тласък на цикличните запаси. „Мини сделка“ за търговията между САЩ и Китай е наскоро положително за икономиката.
Значение за инвеститорите
Мичъл вярва, че настоящата среда е подобна на спад в индустрията през 2015 и 2016 г., когато американският PMI падна за около 15 месеца, или пет тримесечия. Междувременно, силните продажби и приходи, отчетени наскоро от Fastenal, дистрибутор на едро на промишлени и строителни доставки, могат да бъдат показател в подкрепа на тезата на Мичъл.
„Една почти перфектна буря от по-добри от страха резултати и случайно положителни заглавия на търговията изпрати покачване“, както Дейв Мантей, анализатор от Baird, пише за Fastenal, цитиран от Barron's. За третото тримесечие на 2019 г. компанията отчете годишно увеличение от 7, 8% за продажби, 8% за нетен доход и 8, 8% за EPS, като същевременно победи оценките на анализаторите. Инвеститорите отговориха, като изпратиха акциите си със 17% на следващия ден, за най-голямата си единична печалба от 1987 г., на The Wall Street Journal. Fastenal е нараснал с 39, 0% спрямо тази година на базата на коригирана цена за затваряне до края на 16 октомври.
Arconic Inc. (ARNC) е водещ производител на алуминий, известен преди като Alcoa. Акциите му се покачиха с 63, 9% от началото на годината, но наскоро бяха изправени пред известен натиск от продажбите в резултат на страховете от рецесия. Независимо от това, анализаторът на JPMorgan Seth Seifman наскоро надгради запасите до еквивалента на рейтинг за покупка, основаващ се на силно търсене от авиокосмическата индустрия, докато производителите на автомобили продължават да заменят стомана с алуминий, за да намалят теглото и по този начин да увеличат ефективността на горивото, в друга статия на Barron.
„Рецесията е очевиден риск“, пише Сейфман в неотдавнашен изследователски доклад, цитиран в тази статия. „Независимо от това, изложението на космическото пространство трябва да осигури баласт за Howmet (70% от продажбите), докато автоматичното алуминизиране и недостиг, произтичащи от общите тарифи за сплави, трябва да ограничат недостатъците на Arconic“, добави той. Hownet е подразделение, което произвежда високоефективни сплави за аерокосмически приложения и се планира да бъде изключено от Arconic през 2Q 2020.
След като пазарът се затвори на 16 октомври, железопътният CSX отчете 3Q 2019 EPS, който победи прогнозата с 6, 9%. Приходите са намалели с 4, 8% на годишна база, тъй като обемът на железопътния товарен превоз е пострадал в условията на търговска война между САЩ и Китай, съобщава Reuters. Нетният доход намаля с 4, 3%, но разходите намаляха с 8%, отчасти поради по-ниските цени на горивата.
Гледам напред
Планира се, че Railroad Union Pacific ще отчете печалбите от 3Q 23019 на 17 октомври, последвано от индустриалния конгломерат United Technologies на 22 октомври. Производителят на тежко оборудване Caterpillar на 23 октомври и Arconic на 5 ноември. Caterpillar продава тежко оборудване за почти всяка индустрия в световен мащаб и по този начин е важен звънец не само за цикличните и индустриалните запаси, но и за световната икономика като цяло.
Настоящите оценки на консенсус за Caterpillar през 3Q 2019 са продажби от 13, 5 милиарда долара, спад с 0, 1% на годишна база и EPS с 2, 90 долара, с 1, 4%. Акциите на Caterpillar се повишиха с 4, 5% YTD, а наскоро напреднаха с 9, 2% спрямо интра дните на 8 октомври.
