Биковете на Уолстрийт драстично подценяват както краткосрочните, така и дългосрочните рискове за фондовия пазар и по-широката икономика, произтичащи от ескалиращата търговска война. Въпреки повишените тарифи за внос от Китай и заплахата от тарифите на мексиканските стоки, S&P 500 се измъкна едва 5% от своя пик и все още се продава на доста богати цени. Но общата сила на фондовата борса на фона на нарастващите ветрове изглежда все по-несъстоятелна, според редица пазарни анализатори и стратези.
Дори рязкото увеличаване на пазара, получено във вторник, когато председателят на Федералния резерв Джером Пауъл намекна за по-ниски лихвени проценти, за да поддържа икономиката непрекъснато въртяща се, може да не е достатъчно за поддържане на нарастващия натиск, който предизвиква нарастващото търговско напрежение.
„Задвижването надолу на пазарите през последния месец е свързано само с търговската война, но не мисля, че това е напълно в цената“, казва Джон Норманд от JPMorgan Chase & Co. пред Bloomberg. „Икономическите данни отслабваха преди повишаването на тарифите, така че тепърва ще видим икономическите последици от търговията.“ Пет от тези последици за бушуващата търговска война са отбелязани по-долу.
5 Последици от ескалираната търговска война между Китай и Мексико
- Рецесия в рамките на 9 месеца; Забавянето на печалбите от S&P 500 ще се ускори; Запасите могат да паднат до 30% на мечешки пазар; Сериозно нарушени търговски отношения, веригите за доставки дългосрочни; спадът може да ускори отвиването на масивен корпоративен дълг в САЩ.
Какво означава за инвеститорите
Главният икономист на Morgan Stanley Четан Ахя споделя подобна гледна точка като Normand. „Неотдавнашните ми разговори с инвеститори засилиха усещането, че пазарите подценяват влиянието на търговското напрежение“, пише той в неотдавнашна бележка. „Инвеститорите обикновено са на мнение, че търговският спор може да продължи по-дълго, но изглежда пренебрегва потенциалното му въздействие върху глобалните макро перспективи“
Ахя отбеляза, че ако търговското напрежение продължи да ескалира до момента, в който САЩ налагат 25% тарифи за останалите 300 милиарда долара внос от Китай, провокирайки допълнително отмъщение от втората най-голяма икономика в света, тогава е вероятно САЩ да се окажат в рецесия за три тримесечия, или девет месеца. JPMorgan Chase посочи, че вероятността от рецесия преди годината да е нараснала до 40% от 25% преди месец.
Въздействието на допълнителните тарифи върху корпоративните приходи също може да бъде сериозно. Американските компании с експозиция на приходи към Китай и Мексико могат да видят отслабване на търсенето, потискащи приходите и приходите. Компаниите с експозиция на разходи може да не могат да прехвърлят изцяло разходите на тарифите на потребителите, което води до свиване на маржовете на печалба.
Стратегите както на Bank of America, така и на Citigroup намалиха прогнозите си за печалба на акция през 2019 г. за S&P 500 с 2 долара на акция, а Bank of America изчисли, че S&P 500 може да отнеме 30% удар, ако белите Къща налага допълнителни тарифи за останалите китайски стоки.
Ескалиращата търговска война също ще се отрази на вътрешните и глобалните вериги за доставки, което ще доведе до пренасочване на световните търговски потоци. Мултинационалните компании ще понесат допълнителни разходи в средносрочен план, тъй като преструктурират своите вериги за доставки и разработват нови източници на доставка. Ахия ще повлияе на корпоративното доверие по целия свят, което ще тежи върху глобалното съвкупно търсене.
Гледам напред
Докато последните стъпки на администрацията на Тръмп вече изтласкаха търговската война до висоти, които ще поставят забележими напрежения върху световната икономика, остава голяма несигурност колко дълго ще продължи този негативен натиск. Мнозина разглеждат предстоящата среща на върха на Г-20 като място, където САЩ и Китай може да успеят да уредят различията си.
