Тъй като корпоративните печалби се насочват към трети пореден период на спад през сезона на печалбите през третото тримесечие, американските компании и топ мениджмънтът са под все по-голям натиск да покажат силни резултати, дори когато обратните ветрове като тарифите и забавящата се икономика тежат върху резултатите. Имайки това предвид, експертите казват, че инвеститорите трябва да следят внимателно компаниите, които могат да използват агресивно счетоводство, за да направят печалбите си да изглеждат по-здрави, отколкото са в действителност. Компании като Whirlpool Corp. (WHR), Keurig Dr Pepper Inc. (KDP), Mettler-Toledo International Inc. (MTD) и други бяха критикувани за използване на законни, но подвеждащи счетоводни тактики, според подробния доклад на Barron, посочен в историята по-долу.
Значение за инвеститорите
„Има толкова много видове агресивни (но не измамни) счетоводни практики, от които да избирате“, обясни счетоводният експерт Робърт Уилънс. Тези приети счетоводни практики включват разпределяне на разходите за няколко години за намаляване на тримесечните разходи, манипулиране на счетоводните резерви, масажиране на печалбите с "ненормални позиции", прекомерна амортизация и игра с пенсионно счетоводство.
По-долу са четири компании, които са били обект на критики.
GE
Притесненията на инвеститорите относно агресивната тактика на доходите често възникват при компаниите по време на значителни структурни промени. Сред най-важните примери е борбата с индустриалния конгломерат General Electric Co. (GE). Криминалистът Хари Маркополос твърди, че GE е надценила здравето на своя застрахователен бизнес за дългосрочни грижи, критика, която GE отхвърли като "безсмислена". След отстраняването от индекса Dow Jones Industrial Average (DJIA) през юни 2018 г., компанията е видял запасите му да паднат с над 22% за 12 месеца.
Mettler-Toledo International
Акциите на производителя на лабораторни инструменти Mettler-Toledo потънаха по-рано тази година при кратък доклад на продавача, който постави под съмнение рекордите за печалбите си, както е очертано в друг доклад на Barron. Анализаторът на Spruce Point Capital Management Бен Акслер посочи почти перфектния опит в докладите за печалби през последните десет години, отбелязвайки, че производителят на прецизно измервателно оборудване не е по-нисък от оценката на консенсуса от 2008 г. насам. Юли критикува компанията, че използва счетоводните практики за „изглаждане на икономическите неравности по пътя“, като например капитализиране на разходите. Компанията твърди, че докладът на Axler е пълен с "неточни и подвеждащи твърдения", според Barron's.
Whirlpool, Keurig
Компанията Whirlpool беше призована да направи необичайни корекции в своите отчети за приходите. По-специално през последните няколко години тя е използвала печалба, намалена с разходите за преструктуриране. Например, през второто тримесечие фирмата публикува EPS в размер на 4, 01 долара за акция, което е драстично по-високо от печалбата си от 1, 04 долара на база GAAP. Разходите за преструктуриране представляват 60 милиона долара от разликата през последното тримесечие и 1 милиард долара за пет години. Whirlpool не коментира историята на Barron.
Какво следва?
Keurig Dr Pepper е пример за компания, за която критиците твърдят, че е използвала агресивни предположения за укрепване на печалбите, като разширява предположението си за цялото използване на полезните си активи, като сгради, машини и взаимоотношения с клиенти. Това от своя страна намалява годишната амортизационна такса за тези активи, засилвайки краткосрочните печалби. Компанията според Barron отказва да коментира тази критика.
Независимо от това, тези уж агресивни тактики означават, че инвеститорите ще трябва да бъдат толкова бдителни, както винаги, не само по отношение на тенденциите в макросите, засягащи по-широкия пазар през втората половина на тази година, но и относно това дали номерата на компаниите отчитат точно отразяват тяхното здраве като икономиката забавя.
