Неотдавнашният завой от Федералния резерв породи различни търговски стратегии, насочени към възползване от тази промяна в политиката. Подход за "игра на паузата" в цикъла на ФЕД за парично затягане идва от фирми като Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments и Amplifying Global FX Capital, по доклад в Bloomberg. Пет от тези сделки са обобщени в таблицата по-долу.
5 сделки като Фед върви Dovish
- Търговските колебания в пропастта между 2-годишна и 10-годишна печалба в САЩ T-Note доходност на арбитражните глобални лихвени различия с пренос на търговията Старт неутрален към референтните стойности, след това търговията като настроение на инвеститорите се изместваКорсиране на щатския доларКупи облигации
Значение за инвеститорите
Търговските колебания в разликата между американските доходи от T-Note. Тази стратегия, която беше печеливша, когато Фед държеше ставки стабилно през голяма част от 1995 и 1996 г., се рекламира от Джема Райт-Каспариус, старши мениджър на пари във водещия взаимен фонд и ETF спонсор The Vanguard Group. Тя очаква разпределението на доходността между падежите да остане относително стабилно сега, както преди, което дава на тревожните търговци възможност да използват временни дисбаланси. "В тази пауза ще получавате променливост от време на време поради несигурността по пътя на икономиката и политиката на Фед", каза тя пред Bloomberg.
Търговия с пренос. Тази стратегия арбитражира разликите в лихвените проценти в различните страни и валути. Например търговецът взема заеми с ниски лихви в САЩ и купува инструменти с по-висока доходност, деноминирани в други валути. Крис Търнър, ръководителят на стратегията за валутна обмяна в холандската банкова компания ING Groep, базирана в Лондон, посочва, че инструментите с едногодишни падежи, деноминирани в турската лира или мексиканското песо, в момента печелят съответно около 17% и 8%.
Дълговите пазарни дългове от Бразилия, Полша и Унгария, както и дълговите ценни книжа, свързани с жилищни и търговски заеми в САЩ, се предпочитат от Майкъл Кушма, главен инвестиционен директор (CIO) на глобалния фиксиран доход в Morgan Stanley. Два са основните рискове при търговията с пренос. Първо, ако валутата, в която вземате заем, оценява (нараства в стойността) или ако валутата, в която инвестирате, намалява (пада в стойността), печалбата ви ще намалее и може би ще се превърне в загуба. Второ, по-високата доходност може да дойде с по-висок риск от неизпълнение.
Започнете неутрално към ориентирите, след това го включете и излезте. Широките промени в настроението на инвеститорите, от бичи до мечешки, се очакват от Макс Кетнер, стратег за много активи в базираната в Лондон глобална банка HSBC. Както той каза на Bloomberg, "Вероятно ще се допитаме до пазара къде сме всъщност. Истинският начин инвестиционните мениджъри да правят пари е нещо като неутрално спрямо техните показатели и след това да прелитат доста агресивно."
Къси долара. Грег Гибс, основател на инвестиционно-консултантската фирма Amplifying Global FX Capital, очаква американският долар да отслаби спрямо други валути, отчасти в резултат на паузата на Фед. Освен това той каза пред Bloomberg: „Ако бъдат решени ключови опасения относно световната търговия, стимулирането на Китай, растежа на еврозоната и Brexit, глобалното доверие ще подобри и отслаби долара“.
, Овърнайт индексните суапове показват, че пазарът предвижда не само, че Фед няма да повиши цените през 2019 г., но и всъщност ще ги намали с 25 базисни точки през следващите две години, отбелязва Bloomberg. "Един от начините да се търгува с това е да бъде дълъг всякакъв вид облигации. Вече има голяма вероятност на фючърсния пазар за намаляване на лихвите", казва Джефри Снайдер, глобален ръководител на научните изследвания в Alhambra Investments.
Гледам напред
Възможността за тези сделки може да бъде тясна и макро средата може да се обърне набързо срещу тях. Ако икономиката се забави неочаквано, Федералният резерв може да стане още по-възходящ, всъщност да намали лихвите по-рано от очакваното и да направи тези сделки още по-печеливши. От друга страна, ако икономиката нарасне и ФЕД се върне към затягане, тези сделки може да се разгадаят.
