Съдържание
- 1. Хипотеза за ефективен пазар
- 2. Принцип на петдесет процента
- 3. Теория на по-големите глупаци
- 4. Теория на странния лот
- 5. Теория на перспективата
- 6. Теория на рационалните очаквания
- 7. Теория на кратките интереси
- Долния ред
Що се отнася до инвестирането, няма недостиг на теории за това, което кара пазарите да цъкат или какво означава конкретен пазарен ход. Двете най-големи фракции на Уолстрийт са разделени по теоретична линия между привържениците на ефективната теория на пазара и тези, които вярват, че пазарът може да бъде победен. Въпреки че това е фундаментално разцепление, много други теории се опитват да обяснят и повлияят на пазара, както и действията на инвеститорите на пазарите.
1. Хипотеза за ефективен пазар
Много малко хора са неутрални по отношение на ефективната пазарна хипотеза (EMH). Или вярвате в това и се придържате към пасивни, широки пазарни стратегии за инвестиране, или го отвращавате и се фокусирате върху избора на акции въз основа на потенциал за растеж, подценени активи и т.н. EMH посочва, че пазарната цена на акциите включва цялата известна информация за тази акция. Това означава, че запасът е точно оценен, докато бъдещо събитие не промени тази оценка. Тъй като бъдещето е несигурно, привърженикът на EMH е далеч по-добре да притежава широка част от акции и да печели от общия възход на пазара.
Противниците на EMH посочват Уорън Бъфет и други инвеститори, които постоянно бият пазара, като намират нерационални цени в рамките на общия пазар.
2. Принцип на петдесет процента
Петдесет-процентовият принцип прогнозира, че (преди да продължи) наблюдаваната тенденция ще претърпи корекция на цените от половината до две трети от промяната в цената. Това означава, че ако акциите са били във възходяща тенденция и са натрупали 20%, тя ще намалее с 10%, преди да продължи да нараства. Това е изключителен пример, тъй като повечето пъти това правило се прилага за краткосрочните тенденции, които техническите анализатори и търговците купуват и продават.
Смята се, че тази корекция е естествена част от тенденцията, тъй като обикновено е причинена от хитри инвеститори, които взимат печалби рано, за да не попаднат в истински обрат на тенденцията по-късно. Ако корекцията надвишава 50% от промяната в цената, това се счита за знак, че тенденцията се е провалила и обратът е дошъл преждевременно.
3. Теория на по-големите глупаци
По-голямата теория на глупаците предлага да можете да печелите от инвестиране, стига да има по-голям глупак от себе си, за да купите инвестицията на по-висока цена. Това означава, че бихте могли да спечелите пари от завишени запаси, стига някой друг да е готов да плати повече, за да го купи от вас.
В крайна сметка ви липсват глупаци като пазара за всякакви инвестиции прегрява. Инвестирането според по-голямата теория на глупаците означава игнориране на оценки, отчети за приходите и всички останали данни. Пренебрегването на данните е толкова рисковано, колкото да му обръщате твърде много внимание и затова хората, приписващи се на теорията за по-голямата глупост, могат да останат да държат късия край на пръчката след пазарна корекция.
4. Теория на странния лот
Теорията на странния лот използва продажбата на нечетни партиди - малки блокове акции, държани от отделни инвеститори - като индикатор за това кога да се купуват акции. Инвеститорите, следващи странната теория на лота, купуват, когато дребните инвеститори се продават. Основното предположение е, че малките инвеститори обикновено грешат.
Теорията на странния лот е контрарианска стратегия, базирана на много проста форма на технически анализ - измерване на продажбите на нечетни партиди. Колко успешен инвеститор или търговец следва теорията зависи до голяма степен дали той проверява основите на компаниите, към които теорията сочи, или просто купува сляпо.
Малките инвеститори няма да са правилни или грешни през цялото време и затова е важно да разграничите нечетни продажби на партиди, които се случват от поносимост с нисък риск от нечетни продажби на партиди, които се дължат на по-големи проблеми. Отделните инвеститори са по-мобилни от големите фондове и по този начин могат да реагират на сериозни новини по-бързо, така че нечетните продажби на партиди всъщност могат да бъдат предшественик на по-широкото разпродажба в пропаднали акции, а не просто грешка от страна на малки инвеститори,
5. Теория на перспективата
Теорията на перспективите може да бъде известна и като теория за отклонение от загуба. Проспектната теория гласи, че възприятията на хората за печалба и загуба са изкривени. Тоест, хората се страхуват повече от загуба, отколкото се насърчават от печалба. Ако хората имат избор от две различни перспективи, те ще изберат тази, за която смятат, че има по-малък шанс да завърши с загуба, а не тази, която предлага най-много печалби.
Например, ако предложите на човек две инвестиции, една, която връща 5% всяка година и една, която върне 12%, загуби 2, 5% и върне 6% през същите години, той ще вземе 5% инвестицията, защото той поставя нерационално значение на единичната загуба, като същевременно пренебрегва печалбите, които са с по-голяма степен. В горния пример и двете алтернативи произвеждат нетната обща възвръщаемост след три години.
Теорията на перспективата е важна за финансовите специалисти и инвеститорите. Въпреки че компрометирането на риска / възнаграждението дава ясна картина за размера на риска, който инвеститорът трябва да поеме, за да постигне желаната възвръщаемост, теорията на перспективите ни казва, че много малко хора разбират емоционално това, което реализират интелектуално.
За финансовите специалисти предизвикателството е да приспособят портфейл към рисковия профил на клиента, а не да желаят награда. За инвеститора предизвикателството е да преодолее разочароващите прогнози на теорията на перспективите и да стане достатъчно смел, за да получи желаната възвръщаемост.
6. Теория на рационалните очаквания
Теорията на рационалните очаквания гласи, че играчите в една икономика ще действат по начин, който съответства на онова, което логично може да се очаква в бъдеще. Тоест, човек ще инвестира, харчи и т.н. според това, което той или тя рационално вярва, че ще се случи в бъдеще. Правейки това, този човек създава самоизпълняваща се пророчество, която помага да доведе до бъдещото събитие.
Въпреки че тази теория стана доста важна за икономиката, нейната полезност е съмнителна. Например, инвеститор смята, че акциите ще се увеличат и купувайки го, този акт всъщност води до увеличаване на акциите. Същата транзакция може да бъде рамкирана извън теорията на рационалните очаквания. Инвеститорът забелязва, че дадена акция е подценена, купува я и наблюдава, докато други инвеститори забелязват същото, като по този начин изтласкват цената до правилната си пазарна стойност. Това подчертава основния проблем с теорията за рационалните очаквания: Може да се промени, за да се обясни всичко, но това не ни казва нищо.
7. Теория на кратките интереси
Теорията на късите лихви предполага, че високата, късата лихва е предвестник на покачването на цената на акциите и на пръв поглед изглежда неоснователна. Здравият разум подсказва, че акция с висок къс интерес - тоест акция, която много инвеститори късо продават - се дължи на корекция.
Разсъжденията стигат до това, че всички тези търговци, хиляди професионалисти и хора, които внимателно проучват всяка част от пазарните данни, със сигурност не могат да грешат. Те може да са правилни до известна степен, но цената на акциите може действително да се повиши по силата на силно оскъпяване. Късите продавачи трябва евентуално да покрият позициите си, купувайки акциите, които са скъсили. Следователно натискът върху покупката, създаден от късите продавачи, покриващи техните позиции, ще тласне цената на акциите нагоре.
Долния ред
Ние обхванахме широк спектър от теории, от технически теории за търговия като кратък интерес и теория на странните партиди до икономически теории като рационални очаквания и теория на перспективите. Всяка теория е опит да се наложи някакъв вид съгласуваност или рамка на милионите решения за покупка и продажба, които карат пазара да се увеличава и пада всеки ден.
Макар че е полезно да знаете тези теории, също е важно да запомните, че никоя единна теория не може да обясни финансовия свят. По време на определени периоди изглежда, че една теория се влияе само след като бъде свалена скоро след това. Във финансовия свят промяната е единствената истинска константа.
