Дълго утвърдена вилна индустрия в рамките на инвестиционната общност се опитва да предвиди следващите стъпки на Уорън Бъфет и да печели от тях. По-рано тази година Бъфет заяви, че има „надежда за придобиване на слон“ по годишното си писмо до акционерите на Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A). С над 112 милиарда щатски долара американски хазната и парични еквиваленти към края на 2018 г., според годишния си доклад, Berkshire има достатъчно покупателна способност.
Наскоро Credit Suisse определи 141 потенциални цели за Бъфет. След като разгледа този списък, Barron's приложи свой собствен анализ, като намали полето до 12 големи компании, включително тези девет: Target Corp. (TGT), General Dynamics Corp. (GD), Anthem Inc. (ANTM), Amphenol Corp. (APH), Bristol-Myers Squibb Co. (BMY), BlackRock Inc. (BLK), Northrop Grumman Corp. (NOC), TJX Companies Inc. (TJX) и Sherwin-Williams Co. (SHW). Всички са лесно смилаеми от Berkshire, както показва таблицата по-долу.
9 възможни цели за бюфет
(Пазарна капитализация към 5 април 2019 г.)
- Амфенол, 31 милиарда долара Антхем, 75 милиарда долара ЧерноРак, 71 милиарда долара Бристол-Майърс Сквиб, 76 милиарда долара Обща динамика, 49 милиарда долара Нортроп Гръман, 47 милиарда щатски долари Шервин-Уилямс, 41 милиард долараТаргет, 42 милиарда щатски долара, 66 милиарда долара
Значение за инвеститорите
Buffett е добре известен като инвеститор на стойност, търсейки компании, чиито акции изглежда са подценени от пазара в момента, но които в крайна сметка трябва да нараснат до справедлива стойност въз основа на силни основи. Уелс Фарго разработи аналитична рамка, основана на седем ключови показатели, в опит да повтори критериите за решение на Бъфет.
Междувременно Credit Suisse смята, че възвръщаемостта на паричния поток от инвестиции (CFROI) е ключова част от процеса на скрининг на Buffett. Те добавят, че той търси силни мениджърски екипи, висока възвръщаемост на собствения капитал, малък или никакъв дълг, стабилни маржове на печалба и предприятия, които са лесни за разбиране, отбелязва Барън.
Berkshire изостава от пазара, така че голяма придобивка, която може значително да подобри възвръщаемостта, би била добре дошла от акционерите. Таблицата по-долу показва колко далеч запасите от Berkshire изостават зад пазара наскоро.
Бюфетът се нуждае от голяма сделка, за да запали запасите си
(Сравнителни печалби: YTD 2019, 1 година)
- Berkshire Hathaway клас A: + 0.6%, + 2.0% S & P 500 индекс: + 15.4%, + 8.6%
Въпреки преминаването на екраните, прилагани от Credit Suisse, Barron смята, че контрагентите по отбраната General Dynamics и Northrop Grumman, както и производителят на наркотици Bristol-Myers Squibb, са малко вероятни цели за Беркшир. Изпълнителите на отбраната имат своето богатство, обвързано с политиката на Вашингтон. Bristol-Myers се забърква в спор относно планираното си придобиване на биотехнологична фирма Celgene Corp. (CELG), както е описано от Business Daily на Investor. Междувременно Бъфет се колебае относно инвестициите в технологии, поради признатата си липса на познания в тази област. Това може да изключи Amphenol, който е специализиран в компютърните мрежи.
Това оставя петима лесни за разбиране кандидати: търговска верига за универсални магазини Target, търговец на дребно на дрехи TJX, производител на бои и покрития Sherwin-Williams, компания за управление на инвестиции BlackRock и здравен застраховател Anthem. Barron's вярва, че TJX може да бъде особено привлекателен въз основа на "последователна възвръщаемост и марж".
Гледам напред
"Не мисля, че хората трябва да купуват акции, защото четат във вестника, че ние купуваме нещо. Но ако го направят, в някакъв момент може да се излекуват", казва Бъфет на годишната среща в Беркшир през 1994 г. както е цитиран от CNBC. Той добави: "Така че ние никога няма да коментираме тези истории, колкото и смешни да са те." Съответно, Berkshire не отговори на искане за коментар от Barron's.
