Фондовите инвеститори търсят помощ при избора на кои компании могат най-добре да се ориентират в бурния пазар, а неотдавнашен доклад на Goldman Sachs Group Inc. (GS) съветва да се разгледат някои ключови показатели. "Препоръчваме на инвеститорите да се съсредоточат върху органичния растеж, отразен в продажбите и маржовете преди данъци, а не върху растежа на EPS, подпомаган от намаляване на данъците" Сред 48-те компании в кошницата за растеж на приходите на Goldman са тези девет: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) и Nvidia Corp. (NVDA).
Какво се откроява
Въз основа на оценките на консенсус от 5 април, прогнозира се, че средният запас в кошницата за растеж на приходите на Goldman ще увеличи продажбите с 16% и EPS с 27% през 2018 г. Това представяне е значително по-високо от средния състав в индекса S&P 500 (SPX), което се предвижда да увеличи приходите с 6% и EPS с 15%. Изброените по-горе девет акции са благословени с високооктанови продажби и печалби. Прогнозираните им проценти за продажби за 2018 г. и ръст на EPS са:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho ресурси 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Align Technology 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Кошницата за растеж на приходите беше представена в доклада на Goldman за US Weekly Kickstart от 6 април. Няколко от тези акции също бяха препоръчани в доклада Kickstart от 16 март на базата на малко по-различен анализ на техните реализирани и прогнозирани темпове на растеж. (За повече информация, вижте също: 12 растежни запаса, които ще спечелят дългосрочно: Goldman .)
Китайски синдром
Разбира се, няма гаранция, че превъзходните продажби ще увеличат запасите на фона на настъпваща търговска война. За да сме сигурни, на макро ниво Голдман вярва, че "търговското напрежение представлява минимален риск за печалбите от S&P 500 в общ размер", като се има предвид, че вносът от Китай е само 3% от БВП на САЩ, износът за Китай е само 1% от БВП на САЩ, а продажбите за Китай са само 2% от общите продажби на S&P 500. Те обаче отбелязват, че от средата на март акциите на S&P 500 компании, които генерират повече от 20% от продажбите си в Китай, са намалели с около 12% срещу 6% за индекса като цяло.
Основни теми
За краткост растежът на приходите S&P 500 изглежда здравословен. Goldman проектира 10% годишен ръст на продажбите за S&P 500 през първото тримесечие, което е най-голямото увеличение от 2011 г. Солидната икономическа активност и падащият щатски долар са два широко базирани фактора, които те посочват като ръст на продажбите.
От друга страна, нарастващите входящи разходи водят анализаторите да прогнозират намаляващите маржове на печалбата преди данъци. Докато намаленията на корпоративния данък водят до по-високи оценки на маржовете на нетната печалба след данъчно облагане и EPS, Goldman отбелязва, че не всички ползи се стичат до акционерите. Вместо това, строгите пазари на труда оказват възходящ натиск върху заплатите, докато конкуренцията за пазарен дял намалява цените в някои отрасли.
Също така Goldman вярва, че рисковете за инвеститорите през сезона за отчитане на печалбите през първото тримесечие са изкривени в посока надолу. Те пишат: „Очакваме възнаграждението за EPS и продажбите на битовете да бъдат ограничени през това тримесечие, но рискът от намаляване на пропуските ще бъде значителен.“ (За повече информация вижте също: Защо супер печалбата няма да спести фондовия пазар .)
Въздействие на търговското напрежение
Относно реалния риск от търговска война, икономистите от Вашингтон, базирани в Голдман, смятат, че ескалацията на президента Тръмп на тарифните разговори е тактика на преговори, но те признават, че шансовете за „смущаващи съобщения през следващите седмици“ нарастват. Други наблюдатели, като Нобеловия лауреат по икономика Робърт Шилер, предупреждават, че дългосрочното бизнес планиране вече е нарушено, което прави рецесия по-вероятна. (За повече, вижте също: Защо търговската война рискува икономически „хаос“: Шилер .)
