Какво е над Par?
Над номинала е термин, използван за описание на цената на облигация, когато тя се търгува над нейната номинална стойност. Облигациите обикновено се търгуват на стойност над номинала, когато нейните разпределения на доходи са по-високи от тези на други облигации, налични в момента на пазара. Това се случва, когато лихвените проценти са намалели, така че новоиздадените облигации носят по-ниски купонни ставки.
Над Par обясни
Съществува обратна връзка между доходността на облигациите и цените. Когато доходността спадне поради намаляващите лихви в икономиката, цените на облигациите се увеличават. Обратно, когато лихвените проценти се повишат, цените на облигациите ще спаднат, като не приемат отрицателна изпъкналост. Основната причина за обратната връзка е, че съществуващата доходност на облигация трябва да съответства на доходността на нова облигация, емитирана на пазар с по-високи или по-ниски преобладаващи лихвени проценти. Да предположим, че е издадена облигация на номинална стойност от 1000 долара, носеща купонна ставка от 5%. Шест месеца по-късно, поради забавяне на икономиката, лихвите са по-ниски. Облигацията ще се търгува над номинала поради обратната връзка между доходност и цена. Инвеститор, който купува облигационна търговия над номинал, получава по-високи лихвени плащания, тъй като купонният процент е определен на пазар с по-високи преобладаващи лихвени проценти. Ако облигацията е облагаема, инвеститорът може да избере амортизация на облигационната премия за компенсиране на облагаемия доход от лихви; ако облигацията произведе освободени от данъци лихви, инвеститорът трябва да амортизира премията в съответствие с правилата на IRS.
Колко далеч над Par?
Движението над номинала за несъбираема връзка зависи от продължителността на облигацията. Колкото по-голяма е продължителността, толкова по-голяма е чувствителността към промените в лихвените проценти. Например, облигация с продължителност от 8 години ще нарасне приблизително 8% в цената, ако доходността спадне със 100 базисни пункта или 1%. За облигация, която може да се избере, увеличението на цената над номинала е ограничено, тъй като много вероятно е облигацията да бъде изкупена от емитента, когато лихвените проценти падат. Този емитент ще отхвърли тези стари облигации и ще преиздаде нови облигации с по-ниски купони.
