Отчетените финансови отчети за банките са малко по-различни от повечето компании, които инвеститорите анализират. Например, няма вземания по сметки или инвентар, за да се прецени дали продажбите се увеличават или намаляват. На всичкото отгоре има няколко уникални характеристики на банковите финансови отчети, които включват начина на съставяне на баланса и отчета за доходите. Въпреки това, след като инвеститорите имат стабилно разбиране за това как банките печелят приходи и как да анализират какво води до тези приходи, банковите финансови отчети са сравнително лесни за разбиране.
Как банките печелят пари
Банките взимат депозити от потребители и предприятия и плащат лихва по някои от сметките. От своя страна банките взимат депозитите и или инвестират тези средства в ценни книжа, или дават заеми на компании и потребители. Тъй като банките получават лихва по заемите си, печалбите им се получават от спред между процента, който плащат за депозитите, и процента, който печелят или получават от кредитополучателите. Банките също така печелят приходи от лихви, като инвестират парите си в краткосрочни ценни книжа, като американските държавни каси.
Въпреки това банките печелят приходи и от приходи от такси, които таксуват за своите продукти и услуги, които включват съвет за управление на богатството, такси за проверка на сметки, такси за овърдрафт, такси за банкомат, лихви и такси по кредитни карти.
Основната дейност на банката е управление на разпределението между депозитите, които тя плаща на потребителите, и процента, който получава от техните заеми. С други думи, когато лихвата, която една банка печели от заеми, е по-голяма от лихвата, която плаща по депозитите, тя генерира доход от лихвения спред. Размерът на този спред е основен фактор за печалбата, генерирана от банката. Въпреки че няма да се задълбочаваме в това как се определят лихвените проценти на пазара, няколко фактора задвижват процентите, включително паричната политика, определена от Федералната резервна банка и доходността от американските държавни каси. По-долу ще разгледаме пример за това как лихвеният спред изглежда за голяма банка.
Анализ на финансовия отчет на банката
Поглед отвътре към Bank of America Corporation (BAC)
Таблицата по-долу свързва информация от баланса на Банката на Америка и отчета за доходите, за да покаже доходността, генерирана от печалбата на активи и лихвите, изплатени на клиентите по лихвоносни депозити. Повечето банки предоставят този тип таблица в годишния си отчет за 10K.
- По-долу можем да видим (в зелено) лихвата или доходността, която BofA е спечелила от своите инвестиции и заеми през 2017 г. В долната част на таблицата (в червено) са показани разходите за лихви и лихвата, изплатена на вложителите по техните лихвоносни сметки.
Може да изглежда противоположно, че депозитите са в червено, а заемите са в зелено. За банката обаче депозитът е пасив в баланса му, докато заемите са активи, защото банката плаща лихви на вложителите, но печели приходи от лихви от заеми . С други думи, когато местната банка ви дава ипотека, вие плащате банковата лихва и главница за целия срок на кредита. Вашите плащания са поток от доходи за банката, подобен на дивидент, който може да спечелите, инвестирайки в акции.
Ще забележите, че позициите в баланса са средни салда за всяка договорена покупка, а не салдата в края на периода. Средните салда предоставят по-добра аналитична рамка, за да се разбере финансовите резултати на банката. Съществува също съответния приход или разход, свързан с лихви, и доходността за периода.
В горната таблица BofA спечели 58, 5 милиарда долара от приходи от лихви от заеми и инвестиции (подчертани в лилаво), като същевременно изплати 12, 9 милиарда долара лихва за депозити (подчертани в буква синьо). Цифрите по-горе само разказват част от историята. Общият доход от банката се намира в отчета за доходите.
Отчет за доходите
Отчетът за доходите на Bank of America е по-долу от годишните им 10K за 2017 г. Ето ключовите области на фокус:
- Общата печалба е била 57, 5 милиарда долара (в зелено) за банката от техните кредити и всички инвестиции и парични позиции. Нетните приходи от лихви (в синьо) възлизат на 44, 6 милиарда долара за 2017 г. и са приходите, получени, след като разходите са изтеглени от приходите от лихви. Отново нетният лихвен доход се състои най-вече от разпределението между печалбата от заеми и лихвите, изплащани на вложителите. Приходите без лихва възлизат на 42, 6 милиарда долара за 2017 г. и този доход включва приходи от такси за продукти и услуги. Жизненоважно е банките да диверсифицират своите потоци от приходи, като печелят приходи от продукти, свързани с нелихвени проценти, за да ги предпазят от всякакви отрицателни движения в доходността. Доходът под тази категория включва банкови сметки и такси за услуги, доход от доверие, такси за заем и ипотека, такси за посредничество и приходи от услуги по управление на богатството и доходи от търговски операции. Виждаме, че приходите на BofA са добре балансирани с приблизително половината от приходите на банката, идващи от приходи от такси и услуги. Нетният доход от 18, 2 милиарда долара е печалбата, получена от банката за 2017 година.
Приходите за банката са различни от компания като Apple Inc. (AAPL). Отчетът за приходите на Apple ще има ред на приходите в горната част, озаглавен нетните продажби или приходи. Банката обаче работи по различен начин. За една банка приходите са общата сума на нетния лихвен доход и нелихвения доход. За да объркат въпросите, понякога анализаторите цитират общия доход от лихви вместо нетния лихвен доход, когато изчисляват приходите за банките, което надува броя на приходите, тъй като разходите не са взети от общия лихвен доход.
Промените в лихвените проценти могат да засегнат обема на някои видове банкови дейности, които генерират доход, свързан с такси. Например, обемът на възникване на жилищния ипотечен кредит обикновено намалява с повишаването на лихвите, което води до по-ниски първоначални такси. За разлика от тях, басейните за обслужване на ипотека често се сблъскват с по-бавни предплащания, когато лихвите се повишават, тъй като кредитополучателите са по-малко вероятно да рефинансират. В резултат на това приходите от такси и свързаната с тях икономическа стойност, произтичащи от предприятия, свързани с обслужване на ипотека, могат да се увеличат или да останат стабилни в периоди на умерено повишаващи се лихвени проценти.
Освен това, с повишаването на лихвите, банките имат тенденция да печелят повече приходи от лихви по заеми с променлив лихвен процент, тъй като те могат да увеличат процента, на който таксуват кредитополучателите, както в случая на кредитни карти. Въпреки това, прекалено високите лихви могат да навредят на икономиката и да доведат до по-ниско търсене на кредит, като по този начин намаляват нетните приходи на банката.
Баланса
Балансът на Bank of America е по-долу от годишните им 10K за 2017 г.
Има три основни области на фокус:
- Паричните средства са пари в брой, депозирани, а понякога банките държат пари в брой на други банки. BofA разполага с около 157 милиарда долара в брой, което е важен фокус за инвеститорите, които се надяват банката да увеличи дивидента или обратно изкупуването на акции. Ценните книжа обикновено са краткосрочни инвестиции, при които банката печели от това, включително финансите на САЩ и правителствените агенции. Заемите са хлябът и маслото за повечето банки и обикновено са най-големият актив в баланса. BofA има 926 милиарда долара заеми. Инвеститорите наблюдават ръста на кредитите, за да определят дали банката увеличава кредитите си и използва депозитите на банката, за да спечели благоприятна доходност. Депозитите са най-голямата отговорност за банката и включват сметки на паричния пазар, спестовни и чекови сметки. Включени са както лихвоносни, така и безлихвени сметки. Въпреки че депозитите попадат под пасиви, те са критични за способността на банката да отпуска заеми. Ако банката няма достатъчно депозити, може да се стигне до по-бавен растеж на кредита или банката може да се наложи да поеме дълг, за да задоволи търсенето на кредит, което би било много по-скъпо за обслужване, отколкото лихвата, платена по депозитите.
Ливъридж и риск
Банкирането е бизнес с голям ефект, който изисква регулаторите да диктуват минимални капиталови нива, за да осигурят платежоспособността на всяка банка и банковата система. В САЩ банките се регулират от множество агенции, а някои от тях включват Федералната резервна система (ФРС), Службата на контролера на валутата, Службата за надзор на икономиите и Федералната корпорация за гарантиране на влоговете (FDIC). Тези регулатори се фокусират върху осигуряване на съответствие за поддържане на стабилността и целостта на банковата система.
Лихвен риск
Банките поемат финансов риск, когато дават заеми на лихвени проценти, различни от ставките, изплащани на вложителите. Лихвеният риск е управлението на спред между изплатените лихви по депозити и получени по заеми във времето.
Депозитите обикновено са краткосрочни инвестиции и се приспособяват към текущите лихви по-бързо от лихвите по заемите с фиксирана лихва. Ако лихвените проценти се повишават, банките могат да начисляват по-висок лихвен процент по заемите си с променлив лихвен процент и по-висок процент по новите си заеми с фиксирана лихва. Лихвените проценти по депозитите обаче обикновено не се приспособяват толкова, колкото дългосрочните лихви, които се използват за ценовите лихвени проценти. В резултат на това с нарастването на лихвите банките имат тенденция да печелят повече приходи от лихви, но когато лихвите падат, банките са изложени на риск, тъй като лихвеният им доход намалява.
Един от начините, по които банките се опитват да преодолеят лихвения риск, е чрез приходи от такси за продукти и услуги. Тъй като банката увеличава приходите си от такси, тя става по-малко зависима от приходите от лихви от заеми, като смекчава лихвения риск (донякъде).
Кредитен риск
Кредитният риск е вероятността кредитополучателят да изплати заем или лизинг, причинявайки на банката загуба на всяка потенциална печалба, както и главницата, която е била отпусната на кредитополучателя. Като инвеститори това са основните елементи на риска, които трябва да бъдат разбрани при анализа на финансовия отчет на банката. За да поемат тези загуби, банките поддържат резерв за загуби по заеми и лизинг.
По същество тази надбавка може да се разглежда като резерв от капитал, специално заделен за усвояване на прогнозни загуби от заем. Тази надбавка трябва да се поддържа на ниво, подходящо за усвояване на прогнозната сума на вероятните загуби в кредитния портфейл на институцията.
- Провизията за загуба на заем се намира в отчета за приходите и разходите, както се вижда от отчета за 10K на BofA. Банката на Америка задели приблизително 3, 4 милиарда долара за тяхната кредитна книга в размер на 926 милиарда долара.
Пристигането на провизии за загуби от заем включва висока степен на преценка, представляваща най-добрата оценка на ръководството за подходящата загуба за резервиране. Тъй като това е решение на ръководството, провизията за загуби от заем може да се използва за управление на приходите на банката. Разглеждайки отчета за доходите по-горе, виждаме, че в крайна сметка провизията за загуба на заем намали нетния доход или печалбата на банката.
Инвеститорите трябва да следят дали има тенденция към повишаване на провизиите за загуба на заеми, тъй като това може да показва, че ръководството очаква все по-голям брой проблемни заеми. Значително по-високите загуби от заем и лизинг могат да накарат банката да отчете загуба на доходи. Също така регулаторните органи могат да поставят банка в списък с наблюдения и евентуално да изискват тя да предприеме допълнителни коригиращи действия, като например издаване на допълнителен капитал. Нито една от тези ситуации не е от полза за инвеститорите.
Като цяло внимателният преглед на финансовите отчети на банката може да подчертае ключовите фактори, които трябва да бъдат взети предвид преди вземането на инвестиционно решение. Инвеститорите трябва да имат добро разбиране на бизнес цикъла и лихвите, тъй като и двете могат да окажат значително влияние върху финансовите резултати на банките.
