Обезпечена с активи активи - ABS срещу обезпечен дълг - CDO: Общ преглед
Обезпечена с активи ценна книга (ABS) е вид инвестиция, която е подкрепена от пул от дългове, като например авто кредити или заеми за собствен капитал. Задължение за обезпечен дълг (CDO) е версия на ABS, която може да включва ипотеки, както и други видове активи.
И в двата случая собственикът на такъв продукт прави пари, пряко или косвено, от изплащането на главница и лихва от групата потребители, чиито кредити са пакетирани за създаване на тази гаранция.
Ключови заведения
- ABS е вид инвестиция, която предлага възвръщаемост въз основа на изплащането на дълг, дължан от група потребители. CDO версия на ABS, която може да включва ипотечен дълг, както и други видове дълг. Тези видове инвестиции се продават главно на институции, а не на отделни инвеститори.
Защита с активи - ABS
ABS еволюира от обезпечени с ипотека ценни книжа (MBS), които бяха въведени за първи път през 80-те години. MBS се състои от ипотеки, които се продават от банковите институции, които са ги издали. Инвестиционна банка или друга финансова институция ще закупи тези дългове и ще ги преопакова, след като ги сортира в категории като жилищни или търговски. Всеки пакет става MBS, който може да бъде закупен от инвеститори.
Подобно на това, ABS е пул от активи, но пулът се състои от всякакъв дълг, различен от ипотечните. Може да се състои от дълг по кредитни карти, неизплатени заеми за авто, студентски заеми или други дългове.
И в двата случая инвеститорът в MBS или ABS печели пари пряко или косвено, тъй като кредитополучателите погасяват лихвата и главницата по кредитите.
Задължение на обезпечен дълг - CDO
CDO е ABS, издаден от превозно средство със специално предназначение (SPV). SPV е стопански субект или тръст, създаден специално за издаване на задължение за обезпечен дълг. Основният дълг понякога допълнително класифицира CDO.
- Задълженията за обезпечени заеми (CLO) са CDO, съставени от банкови заеми. Обезпечените облигационни задължения (CBOs) се състоят от облигации или други CDOs.Структурирани CDOs, финансирани с финансиране, имат базови активи на ABS, жилищни или търговски MBS или инвестиционни доверие в недвижими имоти (REIT) дълг. Паричните CDO са подкрепени от дългови инструменти на пазара на пари в брой, докато други кредитни деривати поддържат синтетични CDO.
Освен това, обезпеченото ипотечно задължение (CMO) е сложен тип MBS. За разлика от CDO, CMO се основава само на MBS. Това означава, че може да бъде засегнат особено силно от промените в лихвените проценти, предплащанията на дълг и ипотечните кредитни рискове.
CDO и CMO са насочени както към институционални инвеститори, а не към физически лица.
В една ООП, лихвените проценти и плащанията на главницата могат да бъдат разбити на различни класове ценни книжа, в зависимост от рисковете на ипотеките.
В CDO обаче инструментите с различни степени на кредитно качество и норма на възвръщаемост са групирани в най-малко три партиди, наречени траншове, всяка със същото ниво на падеж. Траншовете на собствения капитал плащат най-висока доходност, но носят най-ниски кредитни рейтинги. Старшите траншове осигуряват най-доброто кредитно качество, но най-ниската доходност. Транзакциите на мецанин попадат някъде между акциите и старшите траншове по отношение на кредитното качество и доходността.
Специални съображения
Предметът на обезпечени с ипотека ценни книжа и обезпечени дългови задължения не може да се изтъкне без позоваване на финансовата криза от 2008 г., която до голяма степен беше причинена от сриващата се стойност на ипотечните ценни книжа, подкрепени от ипотечни кредити преди ипотечни кредити.
Балонът в цените на жилищата се подхранваше от субсидиране. Тези ипотечни кредити на първостепенна цена бяха опаковани и продадени, за да бъдат преопаковани и препродадени на институции. Тъй като балонът започна да се изчерпва, собствениците на жилища бяха принудени да изпаднат в неизпълнение, а ценните книжа, които извличаха доход от изплащането на тези заеми, се понижиха.
Финансовата криза в крайна сметка отшумя и до 2011 г. пазарът на ценни книжа, обезпечени с ипотека, се върна към нещо като нормалност.
