Годишното събрание на акционерите на Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) в Омаха, Небраска, ще привлече десетки хиляди лоялни инвеститори, много от които станаха богати през десетилетията, когато председателят и изпълнителният директор Уорън Бъфет изгради Беркшир в един от най-ценните компании в света с пазарна стойност от 530 милиарда долара днес. Затова не е чудно, че коментарите, направени от Buffett, също майсторски подбиращ акции и пазарен наблюдател, ще бъдат внимателно наблюдавани не само от присъстващите, но и внимателно анализирани и слушани чрез livestream от инвеститори по целия свят.
Въпреки това настроението сред акционерите през 2019 г. може да е по-малко от разкошно, тъй като акциите на Berkshire изостават от пазара през повечето от последните 15 години. Разликата в производителността е особено голяма през 2019 г., като индексът S&P 500 (SPX) нараства с 16, 6% през годината до края на 1 май, достигайки нов най-висок по време на търговията през този ден. Междувременно Беркшир е поскъпнал само с 6, 5%.
Ето поглед върху въпросите, които „Оракулът на Омаха“ вероятно ще реши, било по собствена инициатива, или в отговор на въпроси, както е посочено в таблицата по-долу и в тази история.
И инвеститорите ще имат какво да слушат. Бъфет и неговият известен колега, заместник-председател Чарли Мънджър, ще отговарят на въпроси от публиката в продължение на повече от 6 часа в събота на живо въпроси и отговори, почти нечут пример за прозрачност сред Fortune 500 компании.
Въпроси към Buffett: Какво искат да знаят акционерите на Berkshire
- Как планира да се справи с изоставащата ефективност на Berkshire. Какво смята да направи за проблемната The Kraft Heinz Co. (KHC) Защо вижда възможност за финансиране на офертата от Occidental за AnadarkoPlans за паричната наличност на Berkshire в размер на 112 милиарда долара, ще закупи ли повече акции на Apple (AAPL) Какво се крие зад неотдавнашната покупка на акции на Amazon (AMZN) на Berkshire ще спази ли обещанията си за изкупуване на значителни дялове, ще изплати ли дивидент, когато изобщо възнамерява да се пенсионира и какъв е планът за наследяване в Berkshire
Закъсняваща ефективност
Както беше отбелязано по-горе, репутацията на Buffett като инвестиционен магьосник е тествана от подпалването на Berkshire през последното десетилетие и половина. Плановете му да постигне дългосрочен обрат в изпълнението ще са най-важният въпрос сред инвеститорите. Част от отговора трябва да включва Крафт Хайнц.
Кашата на Крафт Хайнц
Инвестиционният портфейл на Berkshire включва 325, 6 милиона акции на Kraft Heinz, на стойност 10, 7 милиарда долара към края на 1 май на CNBC. Акцията се понижи с 49, 2% от 52-седмичната си стойност, което намали стойността на 26, 7% от акциите на Berkshire с 10, 6 милиарда долара. Според новите счетоводни правила на GAAP такива загуби от маркови пазари се вливат в отчетените приходи на Berkshire.
Започвайки с инвестиция в Heinz, Buffett по-късно помогна да инженерира сливането му в размер на 49 милиарда долара с Kraft Foods през 2015 г. "Ние платихме за Kraft", каза той пред CNBC по-рано тази година, но заяви, че не планира да продава. „Това все още е прекрасен бизнес, тъй като използва около 7 милиарда долара материални активи и печели 6 милиарда долара предлог“, добави той.
Паричната купчина от 112 милиарда долара
Седенето на огромна купчина пари на фона на исторически ниските лихви е друг фактор, който потиска представянето на Беркшир. Сделката с Occidental е пример за това как Buffett от време на време се държи като банкер, печелейки подобрена възвръщаемост на парите си, този път също с опция да направи инвестиция в собствен капитал на определена цена.
Вливането на капитал от 10 милиарда долара в Occidental обаче ще остави още 102 милиарда долара за внедряване. Освен ако Бъфет не намери „придобиване с размер на слон“ с атрактивни цени, както пише в последното си годишно писмо до акционерите, той може да получава повишени повиквания за по-агресивно изкупуване на акции и / или изплащане на дивидент.
"Когато акциите могат да бъдат закупени под стойността на бизнеса, вероятно това е най-доброто използване на пари", пише той в това писмо и добавя: "Беркшир ще бъде важен купувач на своите акции, транзакции, които ще се извършват на цени над балансовата стойност, но под нашата оценка на вътрешната стойност. " Berkshire търгува на 154% от книжната стойност на Yahoo Finance.
Планове за наследяване
Продължителният неуспех на Бъфет да обяви официален план за приемственост в Беркшир е продължаващ източник на безпокойство. С наближаването на 89-ия му рожден ден на 30 август това става все по-наложително.
В началото на 2018 г. Бъфет постави Аййт Джайн, който отговаря за застрахователните операции на Беркшир, и Грег Абел начело на всички останали операции. "Тези ходове бяха просрочени. В Беркшир сега се управлява много по-добре, отколкото когато аз самият ръководех операции. Аджит и Грег имат редки таланти, а кръвта на Беркшир тече във вените им", пише Бъфет в годишното си писмо. Защо Бъфет настоява да остане единственото публично лице на Беркшир, а не да споделя светлината на вниманието с тези ръководители, е свързан проблем.
Възгледи на Тръмп
Бъфет „отдавна е привърженик на либералните каузи и кандидати“, включително по-високите данъци върху доходите на високите доходи, и той предлага както вербална, така и финансова подкрепа за президентските кампании на Барак Обама и Хилари Клинтън. Всъщност той беше суров критик на Доналд Тръмп по време на президентската кампания 2016.
Той обаче призна, че законопроектът за данъчната реформа, натиснат от президента Тръмп, е "огромен заден удар" за американския бизнес, включително за Беркшир. Може да е интересно да видим как той отговаря на всякакви въпроси относно Тръмп.
