Какво е Бермудски вариант?
Бермудската опция е вид договор за екзотични опции, който може да се упражнява само на предварително определени дати, често един ден всеки месец. Бермудските опции позволяват на инвеститорите да купуват или продават ценна книга или базисен актив на предварително зададена цена на конкретни дати, както и датата на изтичане на опцията.
Опции накратко
Опционалните договори са финансови деривати, показващи, че получават себестойността си от друг основен актив, като акции на акции. Опцията предоставя на купувача правото - не задължение - да сключи сделка с основния актив на различна цена - цената на стачката - на или преди определена бъдеща дата.
Опция за закупуване на базовия актив е опция за обаждане. Опция за продажба на базовия актив е пут опция. След изтичане на опцията договорите могат да бъдат конвертирани в акции, известни като упражняване на актива, на предварително определената цена.
Има два основни типа или стилове опции, американски и европейски опции. Американските опции са приложими по всяко време между датата на покупка и датата на изтичане. Европейските опции се упражняват само към датата на изтичане. Бермудските опции са хибридни ценни книжа, защото са комбинация от американски и европейски опции.
Ключови заведения
- Опцията за Бермудски острови е вид договор за екзотични опции, който може да се упражнява само на предварително определени дати, често един ден всеки месец. Дата на изтичане на опцията. Премиумите за опциите за Бермуди обикновено са по-ниски от тези на американските опции, които могат да се използват по всяко време преди изтичане.
Обяснени опции за Бермудите
Вариантът за Бермудите е подобен на американския и европейския вариант по това, че може да се упражнява на датата на изтичане, наречена изтичане. Екзотичната характеристика на опциите на Бермудите обаче позволява на инвеститора да използва опцията и да я конвертира в акции на конкретни дати преди изтичане. Датите - съдържащи се в условията на договора - са известни предварително по време на закупуването на опцията.
Както при американските и европейските си партньори, опциите на Бермудите имат покупка, наречена премия. Премията може да бъде по-висока или по-ниска в зависимост от датата на изтичане или цената на опцията.
Някои опции на Бермудите може да позволят на инвеститор да упражни опцията в първия работен ден от месеца. Така че, ако цената на стачката на опцията за обаждане на инвеститор е по-висока от пазарната цена на основната акция за първия месец, инвеститорът може да упражнява и да купува акции за по-ниската стачка. И обратното, ако цената на стачката на опцията за инвеститор на опция е по-висока от пазарната цена на акцията, инвеститорът може да продаде на стачката и да вземе акциите на по-ниската пазарна цена. В повечето случаи нетната разлика е уредена в брой.
Някои опции на Бермудските острови обаче имат ограничения за ранна дата на изтичане. Например, вариант на Бермудите може да има характеристиките на европейски вариант, когато не може да бъде използван до ранната дата на упражняване. След ранната дата на упражнение, опцията се преобразува в американски стил опции и може да се упражнява по всяко време.
Опции за Бермудите: Предимства и недостатъци
Има няколко предимства и недостатъци на Бермудските опции. За разлика от американските и европейските опции, Бермудските опции дават възможност на инвеститорите да създадат и закупят хибриден договор. С други думи, инвеститорите получават по-голям контрол върху това кога могат да се използват опциите.
Премиите за опции за Бермуди обикновено са по-ниски от тези на американските опции. Опциите за Бермудските острови обаче нямат гъвкавостта да упражняват по всяко време, както и опциите за американски метод. В резултат на това американските опции са най-скъпи, докато европейските опции са най-евтините, тъй като предлагат най-малко гъвкавост. Цената на Бермудските опции пада някъде между техните американски и европейски колеги.
Възможен недостатък на опция за Бермудски острови може да се случи, ако инвеститор не упражнява до датата на изтичане на опцията. Инвеститорът би бил по-добре да купи вместо това по-евтината европейска опция. Освен това, допълнителните дати за упражняване на опция за Бермудски острови не гарантират, че това са най-добрите дати за изпълнение при настоящите пазарни условия.
Професионалисти
-
Премиите за опции за Бермуди обикновено са по-ниски от тези на американските опции.
-
Бермудските опции позволяват на инвеститорите да упражнят опцията на конкретни дати преди изтичането им.
Против
-
Премиите за опции за Бермуди са по-скъпи от европейските опции.
-
Функцията за ранни упражнения не гарантира, че това ще бъде най-изгодното време за упражнения.
Пример за реален свят на вариант на Бермудите
Да речем, че инвеститор притежава акции в Tesla Inc. (TSLA). Инвеститорът закупи акцията по 250 долара на акция и иска застраховка срещу спад в цената на акциите на компанията.
Инвеститорът купува опция за пускане в Бермудски стил, която изтича след шест месеца, със стачка от 245 долара. Опцията струва $ 3 или $ 300, тъй като всеки договор за опция представлява 100 акции. Опцията защитава позицията от спад в цената под 245 долара за следващите шест месеца. Въпреки това, функцията на Бермудите позволява на инвеститора да упражнява рано на първия от всеки месец, започващ от четвърти месец.
Цената на акциите пада до 200 долара и до първия ден от четвъртия месец на опцията инвеститорът упражнява опцията пут. Позицията на акциите е намаляла и се продава на $ 200, докато цената на стачката от $ 245 осигурява печалба от $ 50 от опцията пут. Инвеститорът е фактически извън позицията при $ 245, минус 300 $ цената на премията и всякакви допълнителни комисионни за брокери.
Ако обаче цената на акциите нарасне значително след упражняване на опцията, да речем до 300 долара след изтичане на опцията, инвеститорът ще пропусне някоя от тези печалби. Въпреки че опциите на Бермудите осигуряват гъвкавост да се упражнява рано, това не означава непременно изборът на инвеститора да упражнява ще бъде правилен или печеливш.
