Какво е птица в ръка?
Птицата в ръка е теория, която казва, че инвеститорите предпочитат дивиденти от инвестиране в акции пред потенциални капиталови печалби поради присъщата несигурност, свързана с капиталовите печалби. Въз основа на поговорката "птица в ръка струва две в храсталака" теорията на птиците в ръка заявява, че инвеститорите предпочитат сигурността на изплащането на дивиденти пред възможността за значително по-големи бъдещи капиталови печалби.
Ключови заведения
- Теорията на птиците в ръка казва, че инвеститорите предпочитат дивидентите на акции пред потенциалните капиталови печалби поради несигурността на капиталовите печалби. Теорията е разработена като контрапункт на теорията за ирелевантност на дивидентите Модиляни-Милър, която поддържа, че инвеститорите не се интересуват откъде идват доходите им. from.Capital печалби инвестиране представлява "две в храста" страна на поговорката "птица в ръката си струва две в храста."
Разбиране на птицата в ръка
Майрън Гордън и Джон Линтнър разработиха теорията за птиците в ръка като контрапункт на теорията за несъответствие на дивидентите Модиляни-Милър. Теорията за несъответствието на дивидентите поддържа, че инвеститорите са безразлични към това дали възвръщаемостта им от акции произтича от дивиденти или капиталови печалби. Съгласно теорията за птиците в ръка акциите с високи изплащания на дивиденти се търсят от инвеститорите и съответно имат по-висока пазарна цена.
Инвеститорите, които се абонират за теорията за птиците в ръка, смятат, че дивидентите са по-сигурни от капиталовите печалби.
Птица в ръка срещу инвестиране на капитал
Инвестирането в капиталови печалби се основава главно на предположения. Инвеститорът може да спечели предимство в капиталовите печалби чрез провеждане на широкообхватни компании, пазарни и макроикономически изследвания. В крайна сметка представянето на акции зависи от множество фактори, които са извън контрола на инвеститора.
По тази причина инвестирането на капиталови печалби представлява страната „двамата в храста“ на пословицата. Инвеститорите преследват капиталовите печалби, защото има вероятност тези печалби да са големи, но е също толкова възможно, че капиталовите печалби може да не съществуват или, което е по-лошо, отрицателно.
Широките индекси на фондовите пазари като Dow Jones Industrial Average (DJIA) и Standard & Poor's (S&P) 500 имат средно годишна възвръщаемост до 10% в дългосрочен план. Намирането на високи дивиденти е трудно. Дори запасите в прословутите индустрии с висок дивидент, като комунални услуги и телекомуникации, обикновено достигат 5%. Ако обаче дружеството изплаща дивидентна печалба, например, 5% в продължение на много години, получаването на тази възвръщаемост за дадена година е по-вероятно, отколкото да спечели 10% капиталова печалба.
През години като 2001 и 2008 г. широките индекси на фондовите борси отбелязаха големи загуби, въпреки тенденцията за повишаване в дългосрочен план. В подобни години приходите от дивиденти са по-надеждни и сигурни; следователно, тези по-стабилни години са свързани с теорията за птиците в ръка.
Недостатъци на птицата в ръка
Легендарният инвеститор Уорън Бъфет веднъж заяви, че когато става въпрос за инвестиране, това, което е удобно, рядко е изгодно. Инвестирането на дивиденти в размер на 5% годишно осигурява почти гарантирана възвръщаемост и сигурност. Въпреки това, в дългосрочен план, чистият дивидент инвеститор печели много по-малко пари от инвеститора на чисти капиталови печалби. Нещо повече, през някои години, като края на 70-те, доходът от дивиденти, макар и сигурен и удобен, е недостатъчен дори за да върви в крак с инфлацията.
Пример за птица в ръка
Като акции за изплащане на дивидент, Coca-Cola (KO) ще бъде акция, която се вписва в инвестиционната стратегия, базирана на птиците в ръка. Според Coca-Cola компанията започва да изплаща редовни тримесечни дивиденти, започвайки през 20-те години. Освен това компанията увеличава тези плащания всяка година за последните 56 години.
