Какво е търговия с пари в брой?
Търговия с пари в брой и арбитраж е арбитражна стратегия, която използва неправилното ценообразуване между базовия актив и съответния му дериват. Ключът към рентабилността е евентуалната корекция в това погрешно ценообразуване.
Разбиране на търговията с пари в брой
Търговия с пари в брой и пренасяне (понякога наричана просто „търговия с пренос“) е търговска стратегия, която инвеститорът може да използва, за да се възползва от несъответствията на пазарните цени. Това обикновено води до дълга позиция в ценна книга или стока, като същевременно се продава асоциираният дериват, по-специално чрез скъсяване на фючърсен или опционален договор.
Закупената ценна книга или стока се държи до датата на доставка на договора и се използва за покриване на задължението за къса позиция. С продажбата на фючърсен договор инвеститорът е заел кратка позиция и знае колко ще бъде направен към датата на доставка и цената на ценната книга поради компонента на дългата позиция в брой и пренасяне. Например, в случай на облигация, инвеститорът получава купонните плащания от облигацията, която е купил, плюс всички инвестиционни приходи, спечелени от инвестирането на купоните, както и предварително определената бъдеща цена към бъдещата дата на доставка.
Концепцията зад търговията с пари и пренасяне е доста проста.
- Инвеститорът идентифицира две ценни книжа, които са погрешно ценени един към друг, например спот цена и сурова фючърсна цена, която представлява арбитражна възможност. Инвеститорът трябва първо да закупи спот суров и да продаде суров фючърсен договор, след което да задържи или да "пренася" спот суров. до изтичане на суровия фючърсен договор, по това време инвеститорът доставя спот суровия материал. Независимо от това каква е цената на доставката, печалбата се гарантира, ако и само ако, покупната цена на спот суровия ПЛЮС цената на пренасянето е по-малка от цена, по която първоначално е продаден суровият фючърсен договор.
Тази стратегия обикновено е известна като базова търговия, Често преносните сделки се изпълняват, за да се възползват от подразбиращите се лихвени проценти, генерирани от позициите, които могат да се окажат по-благоприятни от заемането или отпускането на заеми чрез традиционните канали.
Ключови заведения
- Търговия с парични потоци е арбитражна стратегия, която използва неправилното ценообразуване между основния актив и съответния му дериватив. Инвеститорът обикновено влиза в дълга позиция в актив, като едновременно с това продава асоциирания дериват, по-специално чрез скъсяване на фючърсен или опционален договор.A печалбата се гарантира, ако и само ако изкупната цена на спот суровия PLUS, цената на пренасянето е по-МАЛКА от цената, на която първоначално е продаден фючърсният договор.
Пример за търговия с пари в брой
Да предположим, че актив в момента се търгува на стойност 100 долара, докато едномесечният фючърсен договор е на цена от 104 долара. Освен това месечните преносни разходи като разходи за съхранение, застраховка и финансиране на този актив възлизат на 2 долара. В този случай търговецът или арбитражът би купил актива (отворете дълга позиция) за 100 долара и едновременно продаде едномесечния фючърсен договор (инициира къса позиция) на $ 104. Цената за закупуване и задържане на актива е 102 долара, но инвеститорът вече е заключил в продажба от $ 104 . След това търговецът ще носи актива до датата на изтичане на фючърсния договор и ще го предаде срещу договора, като по този начин гарантира арбитраж или печалба без риск от 2 долара.
Отрицателна основа за търговия
Тази концепция може да се пренесе на пазара на кредитни деривати, където базата (разликата между непосредствената парична цена на дадена стока и нейната фючърсна цена) представлява разликата в спред между суапове за кредитно неизпълнение (CDS) и облигации за същия емитент на дълг и с подобни, ако не точно равни, падежи. Тук стратегията се нарича търговия с отрицателна основа. (На пазара на кредитни деривати базата може да бъде положителна или отрицателна; отрицателната основа означава, че спредът на CDS е по-малък от спред облигациите.) Търговията обикновено се извършва с облигации, които се търгуват на номинално ниво или с отстъпка, и единична -име CDS (за разлика от индекс CDS) с тенор, равен на падежа на облигацията. (За подробности вижте Вземете положителни резултати с отрицателни основи на търговията .)
Търговия с пари в брой и използване на опции
На пазара на опции пример за търговия с пренос е разпространение на кутии. Тук един търговец къса синтетична основа (продаване на разговора и закупуване на пускането с едно и също изтичане и стачка) на една цена на стачка и отива дълго синтетично в основата на по-висока цена на стачка (или обратно). Разликата в цената на кутията се разпространява от разликата между стачките на цената. Например, ако търговец извърши сделка за пренасяне, използвайки поле с разпръскване в S&P 500 с 1000 и 2000 удара, ако спредът струва 1050 долара, 50 долара представлява лихвеният процент, свързан с цената на пренасянето.
