Изглежда, че всяка година друг топ атлет е изложен на допинг скандал. Но това са хора, които са обучени от детството да вярват, че всичко, което има значение, е тяхното представяне, така че те естествено поемат риск от всичко, което може да увеличи шансовете им за победа. Компаниите, по подобен начин индоктринирани да се представят добре на всяка цена, също имат начин да надуят или изкуствено да „изпомпят“ печалбите си - това се нарича манипулация на паричния поток. Тук разглеждаме как е направено, така че вие сте по-добре подготвени да го идентифицирате.
Причини за манипулиране на паричните потоци
Паричният поток често се счита за една от по-чистите цифри във финансовите отчети.
Компаниите се възползват от силния паричен поток по същия начин, по който спортистът се възползва от по-силните мускули - силният паричен поток означава да бъдете по-привлекателни и да получите по-висока оценка. В крайна сметка компаниите, които трябва да използват финансиране за набиране на капитал, било то дълг или собствен капитал, не могат да го поддържат, без да се изчерпват.
Корпоративният мускул, който би получил инжектирането на паричния поток, е оперативният паричен поток. Той се намира в отчета за паричните потоци, който идва след отчета за доходите и баланса.
Как се прави манипулацията
Нечестност в задълженията
Компаниите могат да обединят своите отчети, просто като променят начина, по който се справят със счетоводното признаване на неизплатените си плащания или дължимите от тях задължения. Когато дадено дружество е написало чек и го е изпратило да извърши неизплатено плащане, компанията трябва да приспадне дължимите си задължения. Докато "чекът е по пощата" обаче, компания, управляваща парични средства, няма да приспадне дължимите сметки с пълна честност и ще поиска сумата в оперативния паричен поток като пари в брой.
Компаниите също могат да получат огромен тласък, като напишат всички чекове късно и използват овърдрафт. Този тласък обаче е резултат от това как общоприетите счетоводни принципи (GAAP) се отнасят към овърдрафта: Те позволяват, наред с други неща, овърдрафтите да се събират на дължима сметка, които след това се добавят към оперативния паричен поток. Тази надбавка се разглежда като слабост в GAAP, но докато не се променят правилата за счетоводство, бихте разумно да разгледате числата и бележките под линия, за да уловите такава манипулация.
Продажба на вземания
Друг начин, по който една компания може да увеличи оперативния паричен поток, е чрез разпродажба на вземанията си. Това също се нарича секюритизиране. Агенцията, купуваща вземанията, изплаща на компанията определена сума пари и компанията прехвърля на тази агенция правото да получи парите, които клиентите дължат. Поради това дружеството осигурява парите от неизплатените си вземания по-рано, отколкото клиентите плащат за това. Времето между продажбите и събирането се съкращава, но компанията всъщност получава по-малко пари, отколкото ако току-що е чакала клиентите да платят. Така че, наистина няма смисъл компанията да продава вземанията си, само за да получи паричните средства малко по-рано - освен ако не изпитва парични проблеми и има причина да прикрие негативното представяне в колоната за оперативни парични потоци.
Неоперативни парични средства
По-финият стероид е включването на парични средства, събрани от операции, които не са свързани с основните операции на компанията. Неоперативните парични средства обикновено са пари от търговия с ценни книжа или пари, взети назаем за финансиране на търговията с ценни книжа, което няма нищо общо с бизнеса. Краткосрочните инвестиции обикновено се правят, за да се защити стойността на излишните пари, преди компанията да е готова и да може да наложи парите да работят в дейността на бизнеса. Може да се случи тези краткосрочни инвестиции да правят пари, но това не са пари, генерирани от силата на основните дейности на бизнеса.
Следователно, тъй като паричният поток е показател, който измерва здравето на компанията, парите от несвързани операции трябва да се разглеждат отделно. Включването му само би изкривило действителното изпълнение на паричните потоци на бизнес дейностите на компанията. GAAP изисква тези неоперативни парични потоци да бъдат оповестени изрично. И можете да анализирате колко добре се справя една компания, просто като погледнете номерата на корпоративните парични потоци в отчета за паричните потоци.
Спорна капитализация на разходите
Освен фината форма на допинг, ние имаме съмнителната капитализация на разходите.
Ето как работи капитализацията. Една компания трябва да харчи пари, за да прави продукти. Разходите за производство произтичат от нетния доход и следователно от оперативния паричен поток. Вместо да поемат ударите на разходите наведнъж, компаниите капитализират разходите, създавайки актив в баланса, за да разпределят разходите във времето - което означава, че компанията може да отписва разходите постепенно. Този вид транзакция все още се отчита като отрицателен паричен поток в отчета за паричните потоци, но е важно да се отбележи, че когато е записана, тя се класифицира като приспадане от паричния поток от инвестиционни дейности (а не от оперативен паричен поток). Определени видове разходи - като закупуване на дългосрочно производствено оборудване - налагат капитализация, тъй като те са вид инвестиционна дейност.
Капитализацията е съмнителна, ако разходите са редовни производствени разходи, които са част от представянето на оперативния паричен поток на компанията. Ако редовните оперативни разходи се капитализират, те се отчитат не като редовни производствени разходи, а като отрицателни парични потоци от инвестиционни дейности. Макар че е вярно, че общата стойност на тези данни - оперативен паричен поток и инвестиционен паричен поток - остават същите, оперативният паричен поток изглежда по-мускулест от този на компаниите, които приспадат разходите си навреме. По принцип компаниите, ангажирани с тази практика на капитализиране на оперативни разходи, са просто жонглиране на разходи от една колона в друга с цел да бъдат възприемани като компания със силен основен оперативен паричен поток. Но когато една компания капитализира разходите, тя не може да скрие истината завинаги. Днешните разходи ще се покажат във утрешния финансов отчет, по това време акциите ще понесат последствията. Отново четенето на бележките под линия може да помогне да се разкрие тази подозрителна практика.
Долния ред
Независимо дали става въпрос за света на спорта или за света на финансите, хората винаги ще намерят някакъв начин да изневерят; само парализиращият размер на регулирането може да премахне всички възможности за нечестна конкуренция и бизнесът изисква разумни свободи на работа, за да функционира ефективно. Не всеки спортист използва анаболни стероиди, точно както много компании са честни по отношение на своите финансови отчети. Това каза, съществуването на стероиди и нечестни счетоводни методи означава, че ние трябва да се отнасяме към всеки претендент и във финансовия отчет на всяка компания с необходимия обем, преди да ги приемем.
