Изливането на акции и притока на облигации се разминават с най-екстремните темпове за 15 години, изпращайки бичи сигнал, че акциите могат да скочат до нови максимуми, показва проучване на Бернщайн. Когато в миналото са се случили подобни, екстремни бифуркации на потоците между двата класа активи, акциите са нараснали поне 10% и толкова, колкото 22% през следващата година, според Бернщайн, на подробна история в Business Insider.
Печалбите на акциите като тези биха катапултирали референтния индекс S&P 500 до нови, рекордни нива за всички времена, като се има предвид, че сега индексът се търгува с около 2% под рекордно високата стойност, определена в началото на май.
Докато последиците от изследването на Бернщайн са бичи, фирмата твърди, че ще е необходим основен катализатор или събитие, за да предизвика това движение нагоре. Един високо ценен контрагентен стратег, Чен Джао от Alpine Macro, смята, че знае какъв може да бъде този катализатор. Джао е известен с това, че е нарекъл балона на технологиите през 1998 г. и старта на сегашния пазар на бикове през 2009 г., а сега съветва инвеститорите да продължат дълго да рискуват в очакване на търговска сделка между САЩ и Китай, според Bloomberg.
Как скочиха запасите след 5 подобни събития
(Дати на 5 разлики между потока между облигации и облигации: MSCI World Return 1 година след)
- 05/2006 + 22, 34% 12/2006 + 10, 00% 06/2009 + 18, 15% 05/2012 + 16, 85% 06/2016 + 18, 04%
Какво означава за инвеститорите
Общите изходящи потоци от собствен капитал през тази година са нараснали до 155 милиарда долара, докато притокът на облигации е нараснал до 182 милиарда долара, което бележи най-голямата бифуркация между облигации и акции от поне 15 години на BI. Тези масивни потоци също не пропускат. Миналата седмица се наблюдава най-големият седмичен приток на облигации за повече от четири години - 17, 5 милиарда долара и 10, 5 милиарда долара от изливания от фондови фондове.
„На пазара често има подобно напрежение, но степента на това напрежение е в краищата на историческия опит“, пише старши анализаторът на Бернщайн Иниго Фрейзър-Дженкинс в бележка към клиентите на BI.
Такива прекалено дълги условия исторически са предхождали значителни печалби от собствен капитал през следващата година, обикновено предизвикани от събитие. А Джао на Alpine Macro казва, че подобно задействане може да се появи под формата на резолюция на търговското напрежение между САЩ и Китай, двете най-големи икономики в света.
Анализът на Джао е, че неотдавнашното засилване на търговската война между двете най-големи икономики в света е част от крайната цел на президента на САЩ Тръмп да накара Федералният резерв да понижи лихвите през тази година, преди да уреди търговска сделка с Китай в началото на следващата година. Това ще осигури на икономиката и пазарите на акции двойно увеличение през последната година от предизборната му кампания за президент.
„След като Фед намали, тарифите ще бъдат намалени. Всички рискови активи ще се възползват. Няма да имаме търговска война и запасите от САЩ до Китай ще се повишат. Има много голяма вероятност за това “, заяви Джао, бивш съдиректор за макро изследвания в Brandywine Global Investment Management.
Гледам напред
За да бъдем сигурни, редица мечки казват, че е по-вероятно търговската война между САЩ и Китай драстично да забави ръста на корпоративната печалба, заедно с глобалната и американската икономика, тласкайки САЩ към стръмна рецесия. Анализаторите в Citigroup например виждат един възможен сценарий, при който няма търговска сделка и няма намаляване на лихвените проценти, изпращайки акции на мечешки пазар.
