И двете обезпечени ипотечни задължения (CMO) и обезпечените облигационни задължения (CBO) са сходни по това, че инвеститорите получават плащания от група от базови активи. Разликата между тези ценни книжа се състои във вида на активите, които осигуряват паричен поток на инвеститорите.
Обезпечено ипотечно задължение (ООП)
Какво представлява обезпеченото ипотечно задължение?
CMO е вид обезпечена с ипотека ценна книга (MBS) с отделни пулове от ипотеки за пропускане на ценни книжа, които съдържат различни класове притежатели и падежи (траншове). Когато ипотечните кредити, които са в основата на ООП, са с лошо кредитно качество, като кредити под предплащане, ще настъпи свръх обезпечение.
При свръх-обезпечение емитентът ще публикува повече обезпечение, отколкото е необходимо в опит да получи по-добър дълг от агенция за кредитен рейтинг. Често се определя по-добра оценка, тъй като инвеститорите са подплатени (до известна степен) от определено ниво на неизпълнение на ипотечните кредити в пула. Главните изплащания от ипотечните кредити се изплащат на инвеститорите в различни ставки, в зависимост от транса на инвеститора.
(За повече информация за това вижте Печалба от ипотечен дълг с MBS .)
Какво представлява обезпеченото облигационно задължение?
От друга страна, CBO е облигация с инвестиционна оценка, подкрепена от пул от дългови ценни книжа, като например нежелани облигации, а не ипотечни. ЦБ се разделят на траншове въз основа на различни нива на кредитен риск, а не на различни падежи.
Подобно на ООП, и ТБО са в състояние да повишат кредитните си рейтинги. Техният кредитен рейтинг обаче се повишава до инвестиционен клас чрез диверсификация на различните качества на облигациите, а не чрез свръх-обезпечение.
