Много се говореше за широтата на пазара на акции както в САЩ, така и в световен мащаб, но едно нещо, което не съм виждал да споменавам по време на дебата, е Dow Theory. Въпреки че има пет принципа на теорията на Dow, днес искам да се съсредоточа върху аспекта относно потвърждаването на трите средни стойности - Dow Jones Industrial Average, Dow Jones Transport Average и Dow Jones Utility Average - като оценявам техните основни тенденции.
Нека започнем с Dow Jones Industrial Average, която се търгува на петмесечен максимум и с 4.20% под най-високите си времена. От гледна точка на структурата импулсът остава в бичи диапазон, 200-седмичната подвижна средна стойност се увеличава, а цените все още напредват в серия от по-високи максимуми и по-високи нива. Няма много доказателства, че това е нещо различно от вторичен низходящ тренд в рамките на първичен възходящ тренд.
Dow Jones Transport Average също достига максимуми за шест месеца и е само с 2, 30% под най-високите си стойности за всички времена. От структурна гледна точка отново виждаме почти същото, което видяхме в Dow Jones Industrial Average. Цените достигнаха върха на целта през януари и оттогава се консолидираха, сега се връщат към върховете си. Отново вторична тенденция, последвана от продължение на основната тенденция, е съвсем нормално поведение.
Третият съответен индекс е Dow Jones Utility Average, който достига седеммесечен максимум и се търгува приблизително с 6.25% под най-високите си стойности. Миналата година цените се счупиха над възходящия хит през юли 2016 г. и не успяха да се задържат по-високо, потвърждавайки неуспешен пробив и коригирайки приблизително 17%. Тази второстепенна тенденция беше посрещната от закупуването на възходящия тренд от ниските му през 2002 г., тъй като инерцията се отклоняваше положително. Въпреки тази първоначална слабост и няколкомесечното различие от другите два индекса, комуналните услуги са се възстановили и изглежда продължават основната си тенденция по-високо. Една последна забележка тук е, че Dow Jones Utility Average традиционно не е част от теорията на Dow, но все пак намираме стойност при наблюдението му, тъй като тримата са склонни да се движат в тандем в дългосрочен план.
Последната диаграма, която искам да подчертая, е наслагване на Dow Jones Industrial Average и Dow Jones Transport Average за последните 20 години. В червено ние подчертахме отрицателни разлики между индексите, които доведоха до значителни вторични тенденции към спада, а в зелено е дивергенция, предшестваща началото на нов първичен ход в посока нагоре. И ако погледнете докрай надясно, ще видите, че в момента няма разминаване. Всъщност и двата индекса са на най-високи пет и шест месеца.
Долния ред
Въпреки че теорията на Dow не е непременно отличен инструмент за генериране на прецизни сигнали за покупка или продажба, той е добър индикатор за идентифициране на потенциални различия, които често предхождат промяна в основната тенденция на широкия пазар. Към момента виждаме потвърждение и от трите тези индекса, разрешаващи годишните им диапазони до върха. Ако пазарът наближаваше голяма повратна точка, бихме очаквали да видим някакво отрицателно разминаване в поне един от тези индекси, но все още няма такива.
Когато има много шум, понякога помага да направите крачка назад и да използвате прости упражнения като това по-горе, за да получите обективен поглед върху основната тенденция на широкия пазар. Засега изглежда, че пазарът е насочен към по-високи цени, но ще продължим да следим тези диаграми за всички промени, които могат да повлияят на тази теза.
