Какво представлява конвертируема облигация?
Конвертируема облигация е вид дългосрочен дълг, емитиран от компания, който може да бъде конвертиран в акции след определен период. Конвертируемите облигации обикновено са необезпечени облигации или заеми, което означава, че няма задължение, свързано с дълга.
Тези дългосрочни дългови ценни книжа изплащат лихвени доходи на облигационера, който е кредитор. Уникалната особеност на конвертируемите облигации е, че те са конвертируеми на склад в определени часове. Тази функция дава на притежателя на облигацията известна сигурност, която може да компенсира някои от рисковете, свързани с инвестирането в необезпечен дълг.
Конвертируема облигация
Обяснени конвертируеми облигации
Обикновено компаниите набират капитал чрез издаване на дълг под формата на облигации или собствен капитал под формата на акции от акции. Някои компании могат да използват повече дълг от собствения капитал за набиране на капитал за финансиране на операции или обратно.
Конвертируема облигация е хибриден финансов дълг с ползи както от дълга, така и от собствения капитал. Компаниите използват конвертируеми облигации като заеми с фиксирана лихва, плащайки на облигационерите фиксирани лихвени плащания. Притежателите на облигационни облигации също имат възможност да държат заемния продукт до падежа - в този момент те получават връщането на главницата - или да конвертират в акции на посочена дата. Заемът може да бъде конвертиран в акции само след предварително определен срок, както е посочено в офертата на облигацията.
Конвертируемата облигация обикновено връща по-ниска лихва, тъй като притежателят на дълга има възможност да конвертира заема в акции. Инвеститорите са готови да приемат по-нисък лихвен процент в замяна на вградената опция за конвертиране в обикновени акции. Конвертируемите облигации позволяват на инвеститорите да участват в поскъпването на акциите, след като облигациите се конвертират в акции.
Броят на акциите, които притежателят на облигации получава за всеки облигационен облик, се определя в момента на емитирането въз основа на коефициента на конверсия. Например, компанията може да разпространи 10 акции за всеки облигации с номинална стойност 1000 долара, което е коефициент на конверсия 10: 1.
Характеристиката на конвертируемия дълг се взема предвид при изчисляването на показателите на разредената на акция акция. Преобразуването ще увеличи броя на акциите - брой налични споделяния - и ще намали показателите като печалба на акция (EPS).
Друг риск от необезпечените облигации е, че в случай на несъстоятелност и ликвидация те получават плащане след други притежатели с фиксиран доход.
Ключови заведения
- Конвертируеми облигации е вид дългосрочен дълг, емитиран от компания, която има опция за конвертиране на акции. Дендентурите са необезпечени от всяко базово обезпечение. Конвертируемите облигации са хибридни продукти, които се опитват да постигнат баланс между дълг и собствен капитал. Инвеститорите получават полза на фиксирани лихвени плащания, като същевременно имате възможност да конвертирате заема в собствен капитал, ако цената на акциите се повиши с течение на времето.
Видове облигации
Точно както има конвертируеми облигации, така има и неконвертируеми облигации, при които дългът не може да бъде преобразуван в собствен капитал. В резултат на това неконвертируемите облигации обикновено предлагат по-високи лихви от техните конвертируеми колеги, тъй като инвеститорите нямат възможност да конвертират в акции.
Частично конвертируемите облигации също са версия на този вид дълг. Тези заеми имат предварително определена част, която може да бъде конвертирана в акции. Коефициентът на конверсия се определя в началото на издаването на дълга.
Напълно конвертируемите облигации имат възможност да конвертират целия дълг в акции на акции въз основа на условията, изложени при издаването на дълга. Важно е инвеститорите да изследват типа облигация, която обмислят за инвестиция, включително дали или когато има опция за конверсия, коефициентът на конверсия и времевата рамка, когато може да се извърши преобразуване в собствен капитал.
Предимства на конвертируемите облигации
Както при всеки дългов инструмент, независимо дали става въпрос за облигация или заем, дългът трябва да бъде погасен. Прекалено големият дълг в баланса на компанията може да доведе до високи разходи за обслужване на дълга, които включват лихвени плащания. В резултат на това компаниите с дълг могат да имат променливи приходи.
Капиталът, за разлика от облигациите, не изисква погасяване, нито изисква изплащане на лихва на притежателите. Дружеството обаче може да изплати дивиденти на акционерите, което макар и доброволно, може да се разглежда като разход за издаване на собствен капитал, тъй като неразпределената печалба или натрупаната печалба на фирмата ще бъде намалена.
Конвертируемите облигации са хибридни продукти, които се опитват да постигнат баланс между дълг и собствен капитал. Инвеститорите получават полза от плащания с фиксирана лихва, като същевременно имат възможност да конвертират заема в собствен капитал, ако компанията се представи добре, като с времето нарастват цените на акциите.
Рискът за инвеститорите е, че има малко застраховка в случай на неизпълнение, ако притежават акции от обикновени акции. Въпреки това, по време на ликвидация на фалит, ако инвеститор притежава конвертируема облигация, притежателят на облигацията се изплаща пред обикновените акционери.
Професионалисти
-
Инвеститорите се изплащат с фиксирана ставка, като имат възможност да участват в повишаване на цената на акциите.
-
Ако цената на акциите на емитента намалее, инвеститорите могат да държат облигацията до падежа и да събират приходи от лихви.
-
Приобретаемите облигационери се изплащат пред акционерите в случай на ликвидация на дружеството.
Против
-
Инвеститорите получават по-нисък лихвен процент в сравнение с традиционните облигации в замяна на опцията за конвертиране в акции.
-
Инвеститорите биха могли да загубят пари, ако цената на акциите намалее след конвертирането от облигация в собствен капитал.
-
Притежателите на облигации са изложени на риск от неизпълнение на задълженията на дружеството и не могат да изплатят главницата.
Пример от реалния свят на конвертируема облигация
Да речем, че американската компания Apple Inc. (AAPL) иска да се разшири в международен план за първи път, за да продава своите мобилни продукти и услуги. Инвеститорите не са сигурни дали продуктите ще се продават в чужбина и дали международният бизнес план на компанията ще работи.
Компанията издава конвертируеми облигации, за да привлече достатъчно инвеститори, за да финансира международната си експанзия. Преобразуването ще бъде в съотношение 20: 1 след три години.
Фиксираният лихвен процент, изплащан на инвеститорите по конвертируемата облигация, е 2%, което е по-ниско от типичния облигационен лихвен процент. По-ниският процент обаче е компенсация за правото да конвертира облигациите в акции.
Сценарий 1:
След три години международната експанзия е хит и цената на акциите на компанията излита от 20 до 100 долара на акция. Притежателите на конвертируемите облигации могат да конвертират дълга си в акции при съотношение 20: 1. Инвеститорите с един дълг могат да конвертират дълга си в акции на стойност 2 000 долара (20 х 100 долара на акция).
Сценарий 2:
Международната експанзия се проваля. Инвеститорите могат да задържат своите конвертируеми облигации и да продължат да получават фиксирани лихвени плащания в размер на 2% годишно, докато дългът настъпи падеж и компанията не върне главницата си.
В този пример Apple се възползва от заем с нисък лихвен процент чрез издаване на конвертируема облигация. Ако обаче разширението се справи добре, акциите на собствения капитал на компанията ще се разредят, докато инвеститорите преобразуват облигациите си в акции. Това увеличение на броя на акциите би довело до разреден доход на акция.
