Какво е покрита комбинация
Покритата комбинация е опционална стратегия, която включва едновременна продажба на разговор без пари и поставяне със същите дати на валидност на ценна книга, собственост на инвеститора. Това е комбинация от покрито повикване и кратка позиция на пут. Стратегията дава възможност на инвеститора да получи премиен доход чрез продажбата на разговора и пута. В замяна те поемат риска да увеличат позицията си в акцията, ако цената й падне под ударната цена на пуснатата до изтичане на срока.
Разбиване на покритата комбинация
Покритите комбинации дават на инвеститора премийни приходи, но също така ги излагат на риска да се наложи да купуват повече акции, ако запасът намалее в стойността.
Да предположим, че инвеститор притежава акция XYZ, която се търгува на 30 долара. Те продават опция за повикване на XYZ с стачка цена от 33 долара и едновременно продават опция за пут с цена на стачка от 27 долара. И разговорът и пускането изтичат след три месеца.
Ако XYZ остане около $ 30, след три месеца опциите ще изтекат безсмислено (за всеки, който ги е купил). Инвеститорът джоба на премиите и все още притежава акциите.
Ако цената на XYZ се повиши над $ 33, инвеститорът е принуден да продаде акциите си на $ 33, тъй като човекът, закупил опцията за разговори, вероятно ще упражни опцията. В този случай инвеститорът печели до 33 долара от акцията, но също така получава да запази и двете премии, тъй като пут опцията изтича без стойност (за човека, който я е купил).
Ако цената на XYZ падне под $ 27, тогава опцията за пускане започва. Човекът, който купи опцията за пут, ще изглежда да продаде акцията на $ 27, което означава, че инвеститорът, който е продал опцията, купува повече акции на $ 27. За всяка опция, която са продали, те ще трябва да купят 100 акции по 27 долара. Това може да е от полза, ако инвеститорът така или иначе иска да купи повече акции на стойност 27 долара. С покритата комбинация те получават желания от тях запас, но имат допълнително предимство от получаването на премиите. Основният риск при този сценарий е, ако запасите продължават да падат. Сега инвеститорът има по-голяма позиция в намаляващ актив.
Покритите комбинации се използват от инвеститорите, които са умерено бичи на акции и са удобни за увеличаване на позицията си в случай на спад на цените. Използва се и от инвеститорите, които търсят допълнителни нива на премиен доход, за да подобрят доходността си върху акции или портфейл.
