Какъв е текущият доход?
Текущата доходност е годишният доход на инвестицията (лихва или дивиденти), разделен на текущата цена на ценната книга. Тази мярка изследва текущата цена на облигация, вместо да разглежда нейната номинална стойност. Текущата доходност представлява възвръщаемостта, която инвеститорът би очаквал да спечели, ако собственикът закупи облигацията и я задържи една година. Текущата доходност обаче не е действителната възвръщаемост, която инвеститорът получава, ако държи облигация до падежа.
Доходност на облигации: текуща доходност и YTM
Прекъсване на текущия добив
Текущата доходност най-често се прилага за инвестиции в облигации, които са ценни книжа, които се издават на инвеститор с номинална стойност (номинална сума) от 1000 долара. Една облигация носи купонна сума на лихвата, която е посочена на лицевата страна на облигационния сертификат, а облигациите се търгуват между инвеститорите. Тъй като пазарната цена на облигацията се променя, инвеститорът може да закупи облигация с отстъпка (по-малка от номиналната стойност) или премия (повече от номиналната стойност), а покупната цена на облигация влияе върху текущата доходност.
Ключови заведения
- При инвестиране с фиксиран доход текущата доходност на облигацията е годишният доход на инвестицията, включително както лихвените плащания, така и дивидентните плащания, които след това се разделят на текущата цена на ценната книга. Тъй като пазарната цена на облигация може да се промени, инвеститорите могат да закупят облигации или с отстъпка, или с премия, при които изкупната цена на облигация влияе върху текущата доходност. С акциите, текущата доходност може да бъде изчислена и чрез вземане на получените дивиденти за акция и разделянето на тази сума на текущата пазарна цена на акцията.
Как се изчислява текущата доходност
Ако инвеститор купи 6-процентна облигационна купонна облигация за отстъпка от 900 долара, инвеститорът печели годишен доход от лихви в размер на (1, 000 $ 6%), или $ 60. Сегашната доходност е ($ 60) / ($ 900), или 6.67%. Годишната лихва от 60 долара е фиксирана, независимо от цената, платена за облигацията. От друга страна, ако инвеститор закупи облигация с премия от $ 1100, текущата доходност е ($ 60) / ($ 1100), или 5, 45%. Инвеститорът е платил повече за премията облигация, която плаща същата сума в долара лихва, следователно текущата доходност е по-ниска.
Текущата доходност може да се изчисли и за акциите, като се вземат дивидентите, получени за акция, и се раздели сумата на текущата пазарна цена на акцията.
Факторинг на доходността до зрялост
Доходността до падеж (YTM) е общата възвръщаемост, спечелена от облигация, като се приеме, че притежателят на облигацията държи облигацията до падежа. Например, нека приемем, че 6-процентната купонна облигация, купена с отстъпка от 900 долара, ще настъпи падеж през 10-те години. За да изчисли YTM, инвеститорът прави предположение за дисконтов процент, така че бъдещите плащания на главницата и лихвата да се дисконтират до настоящата стойност.
В този пример инвеститорът получава 60 долара годишни лихвени плащания за 10 години. На падежа собственикът получава номиналната стойност от 1000 долара, а инвеститорът признава капиталова печалба от 100 долара. Настоящата стойност на лихвените плащания и капиталовата печалба се добавят за изчисляване на YTM на облигацията. Ако облигацията е закупена с премия, изчислението на YTM включва капиталова загуба, когато облигацията падежира по номинална стойност. (За свързаното четене вижте "Текуща доходност спрямо доходност до зрялост")
Като общо правило на финансовата теория, инвеститорите трябва да очакват по-висока доходност за по-рискови инвестиции. Следователно, ако две облигации имат сходни рискови профили, инвеститорите трябва да изберат предлагането с по-висока доходност.
