Какво представлява кривата търговия с кранове?
Търговията с крива степпенер е стратегия, която използва деривати, за да се възползва от ескалиращите разлики в доходността, които се появяват в резултат на увеличаването на кривата на доходност между две облигации с различна падеж. Тази стратегия може да бъде ефективна при определени макроикономически сценарии, при които цената на дългосрочната хазна се намалява.
Разбиране на кривата Steepener Trade
Кривата на доходност е графика, показваща доходността на облигациите с различни падежи, вариращи от тримесечни облигации до 30-годишни облигации. Графиката е начертана с лихвени проценти по y-оста и с увеличаващите се времеви продължителности по x-оста. Тъй като краткосрочните облигации обикновено имат по-ниска доходност от по-дългосрочните облигации, кривата се наклонява нагоре отдолу наляво надясно. Това е нормална или положителна крива на доходност. Понякога кривата на доходност може да бъде обърната или отрицателна, което означава, че краткосрочните доходности на касата са по-високи от дългосрочните. Когато има малка или никаква разлика между краткосрочните и дългосрочните добиви, възниква плоска крива.
Разликата между краткосрочния и дългосрочния добив е известна като спред на добива. Ако кривата на доходност нараства, това означава, че спредът между дългосрочните и краткосрочните лихви се увеличава. С други думи, доходността по дългосрочните облигации нараства по-бързо, отколкото доходността по краткосрочните облигации, или доходността по краткосрочните облигации спада, тъй като дългосрочните доходности от облигации се увеличават. Когато кривата на доходността е стръмна, банките са в състояние да вземат пари при по-ниска лихва и да заемат по-висок лихвен процент. Пример за пример, при който кривата на доходност изглежда по-стръмна, може да се види в двугодишна бележка с 1.5% доходност и 20-годишна облигация с 3.5% облигация. Разпределението по двете каси е 200 базисни пункта. Ако след месец и двете печалби на Министерството на финансите се увеличат съответно до 1.55% и 3.65%, спредът се увеличава до 210 базисни пункта.
Засилващата се крива на доходността показва, че инвеститорите очакват по-силен икономически растеж и по-висока инфлация, което води до по-високи лихвени проценти. Следователно търговците и инвеститорите могат да се възползват от кривата на засилване, като влязат в стратегия, известна като търговия с крива. Търговията с крива крачка включва инвеститор, който купува краткосрочни каси и съкращава дългосрочни каси. Стратегията използва деривати за хеджиране срещу нарастваща крива на доходност. Например, дадено лице може да наложи крива търговия със задвижване чрез използване на деривати за закупуване на петгодишни съкровища и кратки 10-годишни каси.
Един макроикономически сценарий, при който използването на крива търговия с крафт може да бъде от полза, ако ФЕД реши да намали значително лихвения процент, което може да отслаби щатския долар и да накара чуждестранните централни банки да спрат да купуват дългосрочната хазна. Това намаление на търсенето в дългосрочната хазна трябва да доведе до спад на цената му, което да доведе до увеличаване на доходността му; колкото по-голяма е разликата в доходността, толкова по-печеливша е кривата на търговската стратегия на кривата.
