Какво е съотношението дълг към БВП?
Съотношението дълг към БВП е показателят, сравняващ публичния дълг на страната с брутния вътрешен продукт (БВП). Сравнявайки това, което една страна дължи с това, което произвежда, съотношението дълг към БВП надеждно показва способността на тази страна да изплаща дълговете си. Често изразено като процент, това съотношение може да се тълкува и като брой години, необходими за изплащане на дълга, ако БВП е предназначен изцяло за погасяване на дълга.
Страна, която е в състояние да продължи да плаща лихва по своя дълг - без рефинансиране и без да затруднява икономическия растеж, като цяло се счита за стабилна. Страна с високо съотношение на дълга към БВП обикновено има проблеми с изплащането на външни дългове (наричани още „публични дългове“), които представляват всякакви остатъци, дължими на външни кредитори. При такива сценарии кредиторите са склонни да търсят по-високи лихви при отпускане на заем. Екстравагантно високите съотношения на дълга към БВП могат да възпират кредиторите изцяло да заемат пари.
Формулата за съотношението дълг към БВП е
Дълг към БВП = Общият БВП на общия дълг на страната
Коефициент на дълга към БВП
Какво ви казва съотношението дълг към БВП?
Когато дадена държава не изпълни задълженията си, тя често предизвиква финансова паника както на вътрешния, така и на международния пазар. Като правило, колкото по-високо се покачва съотношението дълг към БВП, толкова по-голям става рискът от неизпълнение. Въпреки че правителствата се стремят да намалят съотношението на дълга към БВП, това може да бъде трудно постижимо в периоди на вълнения, като например военно време или икономическа рецесия. В такъв труден климат правителствата са склонни да увеличават заемите, за да стимулират растежа и да увеличат съвкупното търсене. Тази макроикономическа стратегия е основен идеал в кейнсианската икономика.
Икономистите, които се придържат към съвременната парична теория (ММТ), твърдят, че суверенните държави, способни да отпечатват собствените си пари, никога не могат да фалират, защото могат просто да произведат повече фиатна валута за обслужване на дългове. Това правило обаче не се прилага за страни, които не контролират собствените си парични политики, като например държавите от Европейския съюз (ЕС), които трябва да разчитат на Европейската централна банка (ЕЦБ) да издаде евро.
Проучване на Световната банка установи, че страните, чиито съотношения на дълга към БВП надхвърлят 77% за продължителни периоди, изпитват значително забавяне на икономическия растеж. Очевидно: всеки процент на дълга над това ниво струва на страните 1, 7% в икономическия растеж. Това явление е още по-изразено на развиващите се пазари, където всяка допълнителна процентна точка на дълга над 64% годишно забавя растежа с 2%.
Ключови заведения
- Съотношението дълг към БВП е съотношението на публичния дълг на страната към брутния вътрешен продукт (БВП). Ако дадена държава не е в състояние да изплати дълга си, тя по подразбиране може да доведе до финансова паника на вътрешния и международния пазар. Колкото по-голямо е съотношението дълг към БВП, толкова по-малка е вероятността страната да изплати дълга си и толкова по-голям е рискът от неизпълнение. Проучване на Световната банка установи, че ако съотношението дълг към БВП на дадена държава надвиши 77% за продължителен период от време, това забавя икономическия растеж.
Примери за съотношенията на дълга към БВП:
Модели на дълга към БВП в Съединените щати
Според Бюрото за публичен дълг на САЩ през 2015 г. и 2017 г. Съединените щати са имали съответно съотношение между дълга и БВП от 104, 17% и 105, 4%. За да се поставят тези данни в перспектива, най-високото съотношение на дълга към БВП на САЩ е 121, 7% в края на Втората световна война през 1946 г. Нивата на дълга постепенно спадат от пика си след Втората световна война, преди платото да бъде между 31% и 40 % през 70-те - в крайна сметка достига исторически 31, 7% през 1974 г. Коефициентите непрекъснато се повишават от 1980 г. и след това рязко скачат, след кризата с жилищния пазар през 2007 г. и последвалата финансова криза.
Ролята на финансите на Съединените щати
Правителството на САЩ финансира дълга си чрез издаване на американски каси, които се считат за най-сигурните облигации на пазара. Страните и регионите с 10-те най-големи дялове от американските каси са следните:
- Тайван на $ 182.3 млрд. Хонг Конг на $ 200.3 млрд. Люксембург на $ 221.3 млрд. Обединеното кралство на $ 227.6 млрд. Швейцария на $ 230 млрд. Ирландия на $ 264.3 млрд. Бразилия на $ 246.4 млрд. Каймановите острови на $ 265 млрд. Япония на $ 1.147 трилиона
Ограничения на дълга към БВП
Проучвателното проучване за 2010 г., озаглавено „Растеж във време на дълга“, проведено от икономистите от Харвард Кармен Райнхарт и Кенет Рогов, нарисува мрачна картина за страни с високо съотношение дълг към БВП. Въпреки това, при преглед от 2013 г. на проучването бяха установени грешки в кодирането, както и селективното изключване на данни, което уж накара Reinhart и Rogoff да направят грешни заключения. Въпреки че корекциите на тези изчислителни грешки подкопават централното твърдение, че прекомерният дълг причинява рецесии, Reinhart и Rogoff все още поддържат, че техните заключения са все пак валидни.
