Какво е опция за доставка?
Опция за доставка е функция, добавена към някои лихвени фючърсни договори. Опцията за доставка позволява на продавача на опции да определи времето, местоположението, количеството, качеството и характеристиките на заместителя на основната стока, която е зададена да бъде доставена. Условията за опция за доставка са посочени в известието за доставка.
Разбиране на опцията за доставка
Бъдещите опции за лихви често съдържат опции за доставка. Опциите за доставка усложняват бъдещите договори и търговците трябва да разбират изцяло всички компоненти на сделката. Всички фючърсни договори са между продавач, известен като краткия, и купувача, известен като дългия. Опцията за доставка очертава различни методи за продавача да достави основната ценна книга. Купувачът може да поеме допълнителен риск поради гъвкавостта на продавача при доставката.
Чикагската търговска борса (CME) действа за възлагане на клирингова фирма към фючърсния договор, търгуван в Чикагския борд за търговия (CBOT). Бъдещите опции за облигации на държавната облигация са най-активно търгуваният договор в Съединените щати. Повечето опции, търгувани на борса, са в американски стил. Американски вариант позволява упражнения по всяко време на живота си. Американските опции позволяват на притежателите на опции да упражнят опцията по всяко време преди и включително датата на падеж. За разлика от тях, европейските опции позволяват упражнения само на зрелост.
Елементи на опциите за доставка
При договорени точки, по време на фючърсния договор продавачът може да взема решения, които ще повлияят на доставката при изтичане. CME предоставя информация за основите на опциите за доставка на фючърси на Министерството на финансите, базисни спредове и опашки за доставка.
- Опциите в американски стил могат да съдържат времето на доставка или опцията за пренасяне. В тази функция късото може да определи времето на предаване, стига да попада в условията на срока на договора. Понякога продавачът може да пожелае да запази ценните книжа за плащане с купон, ако има положителна оценка. Опцията за качество е вид опция за дъга, която позволява на продавача да достави всяка облигационна облигация с най-малко 15 години до падеж или дата на обаждане. Продавачът ще избере облигация с най-ниската налична ставка на купона. Тази функция е известна като най-евтината доставка (CTD), която позволява доставката на най-евтината ценна книга до дългата позиция, за да удовлетвори спецификациите на договора. Опцията за начислена лихва дава на продавача правото да достави облигацията във всеки работен ден от месеца на доставка, което означава, че те могат да проследяват краткосрочните лихвени проценти в течение на месеца, за да получат най-добрата сделка. Опцията за wildcard предоставя на продавачите правото да доставят облигацията до 20:00 часа в Чикаго, в последния ден за доставка. Това може да бъде важно, тъй като цените определят при затварянето на търговията, 14:00, а търговията на спот пазара продължава да се търгува до 20:00, което означава, че продавачът може да се възползва от промените в търговията на спот. С опцията за края на месеца, продавачът има гъвкавост при определяне на най-изгодния ден за продажба. Това е така, защото денят за сетълмент на договорите е осмият до последния работен ден в месеца. При заключена цена, продавачът с опция за края на месеца има още седем работни дни, за да определи дали цените се движат нагоре или надолу. През периода от края на месеца фючърсният договор няма да отговори на промените на пазарните цени.
