Какво е разкриване?
Във финансовия свят оповестяването се отнася до акта за освобождаване на цялата необходима информация за компания, която може да повлияе на инвестиционното решение - оповестяване както на положителни, така и на отрицателни новини, данни и други подробности за нейната дейност или които влияят на нейните операции, в навременна мода. Подобно на оповестяването в закона, концепцията е, че в интерес на справедливостта всички страни следва да имат равен достъп до един и същ набор от факти.
Комисията за ценни книжа и борси (SEC) очертава и налага изискванията за оповестяване за фирми, регистрирани в Съединените щати. Компаниите трябва да спазват правилата на SEC, за да бъдат регистрирани на основните фондови борси в САЩ.
Ключови заведения
- Разгласяването е актът на освобождаване на цялата необходима информация на компанията, която може да повлияе на инвестиционното решение. Обектите за оповестяване, както е очертано от SEC, включват тези, свързани с финансовото състояние на компанията, оперативните резултати и компенсацията на управлението. За да бъдат публично достояние и да бъдат котирани на основните фондови борси в САЩ, компаниите трябва да спазват правилата на SEC за оповестяване.
Основите на разкриването
Въпреки че регулация на бизнеса е съществувала и преди, разкриването с мандат на федералното правителство възниква в САЩ с приемането на Закона за ценните книжа от 1933 г. и Закона за борсата с ценни книжа от 1934 г. И двата акта са реакция на катастрофата на фондовия пазар от 1929 г. и последвалата Голяма депресия: Обществеността и политиците обвиняват липсата на прозрачност в корпоративните операции за засилване - ако не и пряко причиняващо - финансовата криза. Оттогава допълнителното законодателство, като Законът Сарбанес-Оксли от 2002 г., разшири изискванията за оповестяване на публичните дружества.
Позициите за оповестяване, както е очертано от SEC, включват тези, свързани с финансовото състояние на дружеството, резултатите от дейността и компенсацията на управлението. SEC изисква конкретни оповестявания, тъй като селективното публикуване на информация поставя инвеститорите и заинтересованите страни в неравностойно положение. Например, вътрешните лица могат да използват материалната непублична информация за лична изгода за сметка на широката инвестиционна публика. Ясно очертаните изисквания за оповестяване осигуряват на компаниите адекватно разпространяване на информация, така че всички инвеститори да са равнопоставени.
Компаниите не са единствените предприятия, които са обект на строги правила за оповестяване. Например брокерските фирми, инвестиционните мениджъри и анализаторите трябва също да разкрият всяка информация, която може да повлияе и да повлияе на инвеститорите. За да ограничат проблемите, свързани с конфликт на интереси, анализаторите и мениджърите на пари трябва да разкрият всички свои акции.
SEC-изисквани документи за разкриване
SEC изисква всички публично търгувани дружества да подготвят и издават два годишни отчета, свързани с оповестяването: един за самия SEC и един за акционерите на компанията. Тези отчети се предлагат под формата на 10-Ks.
Всяка компания, която иска да публикува, трябва да разкрие информация като част от регистрация от две части, съставена от проспект и втори документ, който съдържа всяка друга съществена информация, като анализ на силните страни, слабостите, възможностите и заплахите (SWOT) на анализа на конкурентна среда. SWOT анализ идентифицира силните, слабите страни, външните възможности и заплахите на организацията, използвайки пазара като ориентир.
SEC налага по-строги изисквания за оповестяване на фирмите в сектора на ценните книжа. Например служителите на дружествата на инвестиционните банки трябва да правят лични разкрития относно притежаваните от тях ценни книжа и ценните книжа, притежавани от членове на семейството.
Пример за разкриване в реалния свят
Вземете съобщение за печата, издадено от Target Corporation (TGT) през март 2018 г., като обяви своя отчет за печалбите за четвъртото тримесечие и за цялата година 2017. В него компанията изтъкна своята данъчна декларация за вложен капитал (ROIC) за 2017 г. като повишена спрямо предходната година от 15% на 15, 9%.
Въпреки това, Target признава, че използването на ROIC не се придържа към общоприетите счетоводни принципи (GAAP), които компаниите трябва да следват, когато съставят финансови отчети. За да изчисти объркването на акционерите, Target също добави бележка за оповестяване към своя отчет за освобождаване и печалби, отнасящ се до цифрите, обозначаващ лимитите на финансовите мерки, които не са GAAP (като ROIC), и предоставя „Примиряване на финансовите не-GAAP финансови Раздел „Мерки“ и график на неговите изчисления „за осигуряване на допълнителна прозрачност“. (За свързаното четене вижте "Необходима ли е частна компания за разкриване на финансова информация за обществеността?")
