Какво представлява дистрибуционният запас?
Запасите за дистрибуция се отнасят до големи блокове от ценна книга, които внимателно се продават на пазара постепенно в по-малки блокове, така че да наводнят пазара с поръчки за продажба на ценната книга и да намалят цената му. Търговците също така наричат динамиката на ценните книжа, които се продават по този начин, като просто "разпределение".
Само по себе си, терминът дистрибуция има много други значения на финансовите пазари. Конкретното използване, определено от нея, се отнася конкретно до общия акт за продажба на акции по различни причини.
Ключови заведения
- Разпределителният фонд се отнася до продажбата на акции от по-големите институции. Разпределението е важна динамика, която институционалните инвеститори трябва да управляват, за да избегнат бързи спадове на цените на акциите. Институционалните инвеститори използват алгоритми за търговия или тъмни пулове, за да осъществят мащабни продажби на акции.
Как работи разпределителният запас
За да добиете представа за това как функционира този вид разпределение на акции, е полезно да сравните какво прави отделен търговец, когато продава акции, с това, което трябва да направи голям институционален инвеститор, за да продаде акциите си. Например, отделен търговец с по-малко от 1000 акции от акция във фирма Fortune 500 решава да затвори тази позиция. Това не е проблем за този търговец. Те могат бързо и ефективно да продават акциите по всяко време, защото толкова много желаещи купувачи имат поръчки, чакащи на пазара, за да закупят акциите. С пускането на обикновена поръчка чрез онлайн брокер транзакцията е завършена за секунди и не се обмисля втора мисъл.
Портфейлният мениджър на инвестиционен фонд има различно предизвикателство, ако реши да затвори позиция от 1, 2 милиона акции от същата акция, която е държана от отделния търговец. Портфейлният мениджър знае, че премахването на тази позиция чрез пускане на една поръчка на пазарите бързо ще усвои всички текущи поръчки за покупка на пазарната цена и че производителите на пазара ще започнат да коригират пазарните цени, за да намерят повече купувачи. Това означава, че цената ще спадне, тъй като се търсят повече поръчки за покупка чрез алгоритми за търговия. Това би могло да доведе до катастрофално понижение на цената, изтриване на значителна част от печалбата, която фондът се надяваше да получи. Управителят на фонда знае, че това не може да се случи.
Това, което мениджърът на фонда знае, трябва да бъде направено, че големият пакет акции трябва да се предлага на по-малки парченца през целия ден, може би дори за няколко дни, преди позицията да бъде напълно затворена. Има голямо разнообразие от начини за постигане на това разпределение, включително алгоритмична продажба и търговия в тъмни басейни. Търговците, купуващи страни, или извършват тези продажби чрез брокери, или имат собствена технология на фирмата си за преместване на поръчки по електронен път в борса. Намерението е запасите за дистрибуция да бъдат ликвидирани, без да се потискат цените или да се накарат другите да присъстват на пазара голям продавач. Като такъв, мениджърът на фондове или техните търговци на борса често могат да търсят моменти, когато цените се покачват, за да инициират кампания за разпределение на акции.
Дни на разпространение и дни на разпространение
Дните на разпространение е термин, свързан с дистрибуционния запас в смисъл, че се провеждат тежки институционални продажби на акции. Техническият ден на разпространение настъпва, когато основните пазарни индекси падат 0, 2% или повече на обем, който е по-висок от предишния търговски ден. Низ от тези дни заедно се нарича дни на разпространение и често се свързва с признаци на пазарен връх. Разпределителният запас може да е част от този период на продажба на голям обем на пазара, въпреки че продавачът на голяма позиция може да не е в състояние напълно да разтовари желаното количество акции.
Индикатор за натрупване / разпределение
Едно проучване за технически анализ, индикаторът за натрупване / разпределение (известен също като линия A / D) се опитва визуално да изобрази очевидните влияния на толкова големи дистрибуционни дейности върху пазарните цени. Следващият пример за ценовото действие на акциите на акции на Apple около септември 2018 г. ясно показва тази динамика.
Разпространение на Apple Apple.
В средата на тази диаграма индикаторът показва отличен пример за принципа зад дистрибуционния запас. Акциите на Apple са толкова широко търгувани, че е малко вероятно този ефект да се е появил поради един единствен фонд, който взема решение за стратегическа продажба. Индикаторът няма начин да идентифицира отделните фондове, но техническите анализатори извеждат от тази диаграма, че трябва да има достатъчно продажби, че институционалното участие е вероятно кандидат за обяснение.
В черните полета, отбелязани в средата на диаграмата, става ясно, че макар цената да се третира встрани, обвързан с диапазона, броят на поръчките за продажба, изчислен чрез индикатора за натрупване / разпределение (показан като оранжевата линия под графиката на цените) изобразява тенденция към повече продажби. Подобна дейност обикновено води до намаляване на цените, но в този случай институционалното участие е избрало време за продажба, когато купувачите все още се интересуват от акциите. Времето на тези продажби се оказа ефективно, тъй като Apple не се върна към по-високи цени през останалата година и първите шест месеца на 2019 г.
