Съдържание
- Какво е коефициентът на изплащане на дивидент?
- Формула и изчисление
- Какво ти казва съотношението
- Устойчивост на дивидентите
- Дивидентите са специфични за индустрията
- Пример на коефициента на изплащане на дивидент
- Коефициент на изплащане спрямо доходност от дивидент
Какво е коефициентът на изплащане на дивидент?
Коефициентът на изплащане на дивидент е съотношението на общата сума на изплатените дивиденти на акционерите спрямо нетния доход на дружеството. Това е процентът на печалбата, изплащана на акционерите в дивиденти. Сумата, която не се изплаща на акционерите, се задържа от компанията за изплащане на дълга или за реинвестиране в основни операции. Понякога просто се нарича „коефициент на изплащане“.
Коефициентът на изплащане на дивидент дава индикация за това колко пари компанията връща на акционерите спрямо колко държи на ръка, за да реинвестира в растеж, да изплати дълга или да добави към паричните резерви (неразпределена печалба).
Коефициент на изплащане на дивидент
Формула и изчисляване на коефициента на изплащане на дивидент
Коефициентът на изплащане на дивидент може да се изчисли като годишния дивидент на акция, разделен на печалбата на акция или еквивалентно, дивидентите, разделени на нетен доход (както е показано по-долу).
Коефициент на изплащане на дивидент = Изплатен нетен доходДивиденти
На база на акция съотношението на задържане може да бъде изразено като:
Съотношение на задържане = EPSDividends на акция, където: EPS = печалба на акция
Като алтернатива, коефициентът на изплащане на дивидент може да се изчисли и като:
Коефициент на изплащане на дивидент = Коефициент на задържане 1
Можете също да изчислите коефициента на изплащане с помощта на Microsoft Excel:
Първо, ако ви бъде дадена сумата от дивидентите за определен период и непогасените акции, можете да изчислите дивидентите на акция (DPS). Да предположим, че сте инвестирани в компания, която е платила общо 5 милиона долара миналата година и тя има неизплатени 5 милиона акции. В Microsoft Excel въведете "Dividends per Share" в клетка A1. След това въведете "= 5000000/5000000" в клетка B1; дивидентът на акция в тази компания е 1 долар на акция.
След това трябва да изчислите печалбата на акция (EPS), ако тя не е дадена. Въведете „Доход на акция“ в клетка A2. Да предположим, че компанията е имала нетен доход от 50 милиона долара миналата година. Формулата за печалба на акция е (нетен доход - дивиденти върху предпочитани акции) ÷ (неизплатени акции). Въведете "= (50000000 - 5000000) / 5000000" в клетка B2. EPS за тази компания е $ 9.
И накрая, изчислете съотношението на изплащанията. Въведете "Коефициент на изплащане" в клетка A3. След това въведете "= B1 / B2" в клетка B3; коефициентът на изплащане е 11, 11%. Инвеститорите използват съотношението, за да преценят дали дивидентите са подходящи и устойчиви. Коефициентът на изплащане зависи от сектора; например стартиращите компании могат да имат нисък коефициент на изплащане, тъй като са по-фокусирани върху реинвестиране на доходите си за разрастване на бизнеса.
Ключови заведения
- Коефициентът на изплащане на дивидент е съотношението на печалбата, изплатена като дивиденти на акционерите, обикновено изразена като процент. Някои компании изплащат цялата си печалба на акционерите, докато някои изплащат само част от печалбата си. Ако една компания изплати част от печалбата си като дивиденти, останалата част се задържа от бизнеса. За да се измери нивото на задържаните приходи, се изчислява коефициентът на задържане. Няколко съображения влизат в интерпретирането на коефициента на изплащане на дивидент, най-важното нивото на падеж на компанията. Нова компания, ориентирана към растеж, която има за цел да се разшири, развие нови продукти и да се премести на нови пазари, се очаква да реинвестира повечето или всичките си приходи и би могла да бъде простена с нисък или дори нулев коефициент на изплащане.
Какво ви казва коефициентът на изплащане на дивидент
Няколко съображения влизат в тълкуването на коефициента на изплащане на дивидент, най-важното нивото на зрялост на компанията. Нова компания, ориентирана към растеж, която има за цел да се разшири, развие нови продукти и да се премести на нови пазари, се очаква да реинвестира повечето или всичките си приходи и би могла да бъде простена с нисък или дори нулев коефициент на изплащане. Коефициентът на изплащане е 0% за компании, които не изплащат дивиденти и е нула за компаниите, които изплащат целия си нетен доход като дивиденти.
От друга страна, по-стара, утвърдена компания, която връща кеф на акционерите, би изпитала търпението на инвеститорите и би могла да изкуши активистите да се намесят. През 2012 г. и след близо двадесет години от последния си изплатен дивидент, Apple (AAPL) започна да изплаща дивидент, когато новият изпълнителен директор почувства, че огромният паричен поток на компанията направи коефициентът на изплащане от 0% трудно да бъде оправдан. Тъй като това означава, че една компания е преминала през първоначалния си етап на растеж, високото съотношение на изплащане означава, че цените на акциите е малко вероятно да се поскъпнат бързо.
Устойчивост на дивидентите
Коефициентът на изплащане е полезен и за оценка на устойчивостта на дивидента. Компаниите са изключително неохотни да намаляват дивидентите, тъй като това може да намали цената на акциите и да се отрази слабо върху способностите на ръководството. Ако коефициентът на изплащане на дадена компания е над 100%, тя връща повече пари на акционерите, отколкото печели и вероятно ще бъде принудена да намали дивидента или да спре да го изплаща изцяло. Този резултат обаче не е неизбежен. Една компания издържа лоша година, без да спира плащанията, и често е в техен интерес да го направят. Ето защо е важно да се вземат предвид бъдещите очаквания за печалбите и да се изчисли прогнозното съотношение на изплащанията, за да се контекстуализира обърнато назад.
Дългосрочните тенденции в съотношението на изплащанията също имат значение. Непрекъснато нарастващото съотношение може да показва здравословен, зрял бизнес, но острият може да означава, че дивидентът се насочва към неустойчива територия.
Коефициентът на задържане е обратна концепция към коефициента на изплащане на дивидент. Коефициентът на изплащане на дивидент оценява процента на печалбата, която компанията изплаща на своите акционери.
Дивидентите са специфични за индустрията
Изплащанията на дивиденти варират значително в различните отрасли и като повечето съотношения те са най-полезни за сравнение в даден отрасъл. Например инвестиционните партньорства за недвижими имоти (REITs) са задължени по закон да разпределят поне 90% от печалбата на акционерите, тъй като те се ползват от специални освобождавания от данъци. Партньорствата с ограничен капитал (MLP) също имат високи коефициенти на изплащане.
Дивидентите не са единственият начин компаниите да върнат стойност на акционерите; следователно, коефициентът на изплащане не винаги осигурява пълна картина. Увеличеното съотношение на изплащане включва обратно изкупуване на дялове в показателя; тя се изчислява чрез разделяне на сумата от дивиденти и обратно изкупуване на нетен доход за същия период. Ако резултатът е твърде висок, това може да показва акцент върху краткосрочните стимули за цените на акциите за сметка на реинвестиране и дългосрочен растеж.
Друга корекция, която може да се направи за по-точна картина, е да се извадят предпочитаните дивиденти за акции за компаниите, които издават привилегировани акции.
Пример на коефициента на изплащане на дивидент
Компаниите, които реализират печалба в края на фискален период, могат да направят редица неща с печалбата, която са спечелили. Те могат да го изплащат на акционерите като дивиденти, могат да го задържат, за да реинвестират в бизнеса за растеж, или могат да направят и двете. Частта от печалбата, която една компания избира да изплати на своите акционери, може да бъде измерена със съотношението на изплащане.
Например на 29 ноември 2017 г. The Walt Disney Company обяви полугодишен дивидент в размер на 0, 84 долара на акция на акционерите от рекорден 11 декември, който ще бъде изплатен на 11 януари. Към фискалната година, приключила на 30 септември 2017 г., EPS на компанията беше $ 5.73. Следователно съотношението му на задържане е (0, 84 / 5, 73 $) = 0, 1466, или 14, 66%. Disney ще изплати 14, 66% и ще задържи 85, 34%.
Коефициент на изплащане на дивидент спрямо доходност от дивидент
Когато сравнявате двете мерки за дивиденти, важно е да знаете, че дивидентната доходност ви казва каква е простата норма на възвръщаемост под формата на парични дивиденти за акционерите, но коефициентът на изплащане на дивидента представлява каква част от нетната печалба на компанията се изплаща като дивиденти. Докато дивидентната доходност е по-известният и проверен термин, мнозина смятат, че коефициентът на изплащане на дивидент е по-добър показател за способността на компанията да разпределя последователно дивидентите в бъдеще. Коефициентът на изплащане на дивидент е силно свързан с паричния поток на компанията.
Доходността от дивидент показва колко компания е изплатила в дивидент през годината. Доходността се представя като процент, а не като действителна сума в долара. Това прави по-лесно да се види колко възвръщаемост на инвестирания долар получава акционерът чрез дивиденти.
Добивът се изчислява като:
Например, компания, която изплаща 10 долара годишни дивиденти на акция при търговия на акции от 100 долара на акция, има доходност от дивидент от 10%. Можете също така да видите, че увеличаването на цената на акциите намалява процента на дивидентната доходност и обратното за спад в цената.
