Какво представлява дивидентната политика?
Дивидентната политика е политиката, която компанията използва, за да структурира изплащането на дивидент на акционерите. Някои изследователи предполагат, че теоретично дивидентната политика може да е без значение, тъй като инвеститорите могат да продадат част от своите акции или портфейл, ако имат нужда от средства.
Това е „теорията за несъответствие на дивидентите“ и се стига до заключението, че изплащането на дивидент има минимално влияние върху цената на акциите.
Какво е дивидент?
Разбиране на дивидентната политика
Въпреки предположението, че дивидентната политика е без значение, тя е доход за акционерите. Ръководителите на компаниите често са най-големите акционери и имат най-голяма печалба от щедра дивидентна политика.
Ключови заведения
- Дивидентите често са част от стратегията на компанията. Въпреки това те не са задължени да изплащат на акционерите, използвайки дивиденти. Стабилни, постоянни и остатъчни са трите вида дивидентна политика. Въпреки че инвеститорите знаят, че компаниите не са задължени да изплащат дивиденти, мнозина считат това за по-добро от финансовото здраве на тази фирма,
Повечето компании разглеждат дивидентната политика като неразделна част от корпоративната стратегия. Ръководството трябва да вземе решение относно размера на дивидента, сроковете и различни други фактори, които влияят върху изплащането на дивидент. Съществуват три типа дивидентни политики: стабилна дивидентна политика, постоянна дивидентна политика и остатъчна дивидентна политика.
Стабилна дивидентна политика
Стабилната дивидентна политика е най-лесната и най-често използвана. Целта на политиката е постоянно и предвидимо изплащане на дивиденти всяка година, към което се стремят повечето инвеститори. Независимо дали печалбата е нагоре или надолу, инвеститорите получават дивидент. Целта е дивидентната политика да се приведе в съответствие с дългосрочния растеж на компанията, а не с променливостта на тримесечната печалба. Този подход дава на акционера по-голяма сигурност по отношение на размера и срока на дивидента.
Постоянна дивидентна политика
Основният недостатък на стабилната дивидентна политика е, че инвеститорите може да не наблюдават увеличение на дивидентите през годините на бум. При постоянната дивидентна политика, компанията изплаща процент от печалбата си като дивиденти всяка година. По този начин инвеститорите изпитват пълната нестабилност на приходите на компанията.
Ако печалбата се увеличава, инвеститорите получават по-голям дивидент; ако приходите са намалени, инвеститорите може да не получат дивидент. Основният недостатък на метода е нестабилността на печалбите и дивидентите. Трудно е да се планира финансово, когато приходите от дивиденти са силно променливи.
Остатъчна дивидентна политика
Остатъчната дивидентна политика също е силно променлива, но някои инвеститори я разглеждат като единствената приемлива дивидентна политика. С остатъчната дивидентна политика компанията изплаща какви дивиденти остават, след като компанията е платила за капиталови разходи и оборотен капитал. Този подход е променлив, но има най-голям смисъл по отношение на бизнес операциите. Инвеститорите не искат да инвестират в компания, която оправдава увеличения си дълг с необходимостта от изплащане на дивиденти.
Пример на реалния свят на дивидентната политика
Kinder Morgan (KMI) шокира инвестиционния свят, когато през 2015 г. те намалиха изплащането на дивидент със 75%, което се отрази в резерва на цената на акциите им. Въпреки това много инвеститори намират компанията на стабилни основи и вземат стабилни финансови решения за бъдещето си. В този случай компания, която намалява дивидента си, действително работи в тяхна полза и шест месеца след намалението Kinder Morgan видя цената на акциите си почти 25%.
В началото на 2019 г. компанията отново повиши изплащането на дивидент с 25%, което помогна за засилване на доверието на инвеститорите в енергийната компания. Към 5 май 2019 г. KMI се търгува на 150% от най-ниските си нива за 2015 г. с дивидентна доходност 5, 12%.
