Основни движения
Въпреки че бичият потвърждение все още е валиден, основните индекси закъсняха днес, тъй като инвеститорите се притесняват от търговията и друго възможно изключване на правителството. Оставам уверен, че един от ключовите фактори, които ще изпратят пазара по-високо (или по-ниско) е дали търговските условия между САЩ и Китай се подобряват (или се влошават) в сравнение с мястото, където са сега.
Както споменах в предишните проблеми на Chart Advisor, китайските пазари за съжаление са затворени за седмицата, което означава, че не получаваме официални данни и е малко вероятно да получим актуализации по търговски преговори. Въпреки това можем да видим дали настроението на инвеститорите в САЩ спрямо Китай се променя.
Повечето от борсово търгуваните фондове (ETFs) на пазара, които проследяват китайските акции, имат в портфолиото си акции, изброени в Китай или Хонг Конгезе. Ако ETF търгува на борси в САЩ, инвеститорите могат да натиснат цената на акциите на ETF по-висока или по-ниска, дори ако цените на основните акции, притежавани от фонда, са технически непроменени. Най-новата пазарна цена на дяловете на ETF се нарича неговата стойност на нетните активи (NAV), която може да се отклонява от цената на акция на ETF.
Ако инвеститорите се чувстват много уверени за пазар, цената на акциите на свързан ETF може да се повиши над NAV на фонда на акция. Например, iShares China Large-Cap ETF (FXI) има нетна стойност на активите въз основа на пазарната цена от миналия петък от 42, 69 долара. Близката цена на акциите на ETF обаче във вторник беше 43, 41 долара, което показва, че инвеститорите очакват основните акции във фонда да се повишат, след като почивката в Китай приключи. Днес обаче тази излишна оценка се изпари, след като акциите на нововъзникващите пазари паднаха с много по-бързи темпове от американските акции в сряда.
Както можете да видите на следната диаграма, FXI имаше доста широк диапазон на търговия през последните два дни, тъй като инвеститорите се опитват да оскъпят потенциала за промени в търговските отношения между САЩ и Китай. Също така ще забележите, че графиката на ETF го прави да изглежда, че китайските акции все още се борят срещу съпротива, което не е съвсем вярно, ако погледнем директно китайските борсови индекси, които са на цена в юани. И в двата случая митингът все още е сравнително нов и пробивът е несигурен, докато не получим повече положителни новини за търговските преговори.
:
GM на ново високо след печалба
Какво представляват борсово търгуваните фондове (ETFs)?
Какво означава нетната стойност на активите (NAV)?
Показатели за риска - USD
Част от причината ETF, притежаващи акции на китайски компании (и други нововъзникващи пазари) изглеждат малко по-лоши от реалните индекси за тези акции, се дължи на по-силен долар. Ако доларът нарасне в стойност спрямо юана или други валути на нововъзникващите пазари, той дефилира потенциалните печалби от тези чужди инвестиции и може да увеличи потенциалните загуби.
Например, представете си, че група чуждестранни акции, държани от ETF, са изплатили дивидент от 100 юана, но стойността на долара е нараснала с 5%. Когато дивидентът се преведе от юан в долари, той ще загуби 5% в този процес. От март до октомври 2018 г. доларът спечели над 10% спрямо юана, което намали търсенето на китайски инвестиции. В краткосрочен план падащият долар би бил в подкрепа на международната търговия, тъй като има тенденция да бъде антиинфлационен на развиващите се пазари и прави американските стоки по-конкурентни. Това би трябвало да подобри търговския дефицит в САЩ.
Падащият долар също е знак за увереност, че инвеститорите не търсят убежище от нестабилността. През последните пет дни обаче доларът се повишава. Както можете да видите на следната диаграма, появяващият се модел на главата и раменете в долара - който споменах в един от изданията на съветника за диаграмите от миналата седмица - започна да избледнява и изглежда по-малко вероятно да завърши в краткосрочен план. Според мен е малко вероятно американските акции да се върнат към предишните си върхове без съпътстващ спад на долара.
:
Корпоративна печалба "Новото враг е" доларният вихър"
Разбиране на фючърсния пазар
Технически все още бичи въпреки съпротивата
Долен ред: Търсите насоки
Има още много приходи, които трябва да бъдат отчетени тази седмица, включително няколко животозастрахователни компании като Prudential Financial, Inc. (PRU) и MetLife, Inc. (MET), които отчитат късно в сряда следобед. Тези доклади трябва да ни помогнат да разберем перспективите за корпоративните резултати малко по-добре. Животозастрахователните компании са много чувствителни към промените в лихвите и очакваната възвръщаемост от пазара. Ако бъдещите насоки, предоставени от ръководството на застрахователните компании, са положителни, вероятно това ще даде още един тласък на пазарите.
