обмен

Съдържание

• Какво е ETF?
• Видове ETFs
• Как се купуват и продават
• Примери от реалния свят на ETFs
• Плюсове и минуси на ETFs
• Създаване и обратно изкупуване на ETF

Какво е ETF?

Фондо-търгувания фонд (ETF) е вид ценна книга, която включва събиране на ценни книжа - например акции -, които често проследяват базисния индекс, въпреки че могат да инвестират в произволен брой отраслови сектори или да използват различни стратегии. ETF са в много отношения подобни на взаимните фондове; те обаче се търгуват на борси и акции на ETF, търгуващи през целия ден, точно както обикновените акции.

Известен пример е SPDR S&P 500 ETF (SPY), който проследява индекса S&P 500. ETF могат да съдържат много видове инвестиции, включително акции, стоки, облигации или комбинация от видове инвестиции. Фондовите борси са търгуеми ценни книжа, което означава, че има свързана цена, която позволява лесно да се купува и продава.

Ключови заведения

• Фондо-търгуван фонд (ETF) е кошница от ценни книжа, които търгуват на борса, точно като акции. Цените на акциите на ETF се колебаят през целия ден, докато ETF се купува и продава; това е различно от взаимните фондове, които търгуват само веднъж на ден след затварянето на пазара.ETFs могат да съдържат всички видове инвестиции, включително акции, стоки или облигации; някои предлагат само акции в САЩ, докато други са международни. ETF предлагат ниски съотношения на разходите и по-малко комисионни за брокери, отколкото да купуват акциите поотделно.

ETF се нарича борсово търгуван фонд, тъй като се търгува на борса точно като акции. Цената на акциите на ETF ще се променя през целия ден на търгуване, тъй като акциите се купуват и продават на пазара. Това е за разлика от взаимните фондове, които не се търгуват на борса и търгуват само веднъж на ден след затварянето на пазарите.

ETF е вид фонд, който притежава множество базови активи, а не само един като акции. Тъй като има много активи в рамките на ETF, те могат да бъдат популярен избор за диверсификация.

ETF може да притежава стотици или хиляди акции в различни индустрии или може да бъде изолиран към една конкретна индустрия или сектор. Някои фондове се фокусират само върху предложения в САЩ, докато други имат глобална перспектива. Например, ETF-ите, фокусирани върху банките, ще съдържат акции на различни банки от целия бранш.

Видове ETFs

Има различни видове ETF, достъпни за инвеститорите, които могат да бъдат използвани за генериране на доходи, спекулации, увеличения на цените и за хеджиране или частично компенсиране на риска в портфейла на инвеститора. По-долу са дадени няколко примера за видовете ETFs.

• Облигационните ETF могат да включват държавни облигации, корпоративни облигации и държавни и местни облигации - наречени общински облигации. Промишлените ETF проследяват конкретна индустрия като технология, банково дело или нефтения и газовия сектор. ETFs за инвестиции на инвестиции инвестира в стоки, включително суров нефт или злато. Валутните ETF инвестират в чуждестранни валути като евро или канадски долар. Обратните ETF се опитват да спечелят печалби от намаляването на акциите чрез скъсяване на акциите. Shorting е продажба на акции, очаквайки спад на стойността и обратно изкупуване на по-ниска цена.

Инвеститорите трябва да знаят, че много обратни ETFs са борсово търгувани ноти (ETNs), а не са истински ETFs. ETN е облигация, но се търгува като акция и е подкрепена от емитент като банка. Не забравяйте да се консултирате с вашия брокер, за да определите дали ETN е подходящ за вашия портфейл.

В САЩ повечето ETF са създадени като фондове с отворен тип и са предмет на Закона за инвестиционните дружества от 1940 г., с изключение на случаите, когато последващите правила са променили техните регулаторни изисквания. Отворените средства не ограничават броя на инвеститорите, участващи в продукта.

Как да купувате и продавате ETFs

ETF търгуват чрез онлайн брокери и традиционни брокери. Можете да разгледате някои от най-добрите брокери в бранша за ETFs с списъка на Investopedia на най-добрите брокери за ETFs. Алтернатива на стандартните брокери са роботи-съветници като Betterment и Wealthfront, които използват ETFs в своите инвестиционни продукти.

Примери от реалния свят на ETFs

По-долу са дадени примери за популярни днес ETF. Някои ETF проследяват индекс на акциите, създавайки широко портфолио, докато други са насочени към конкретни отрасли.

• SPDR S&P 500 (SPY): Най-старият оцелял и най-известният ETF проследява S&P 500 IndexiShares Russell 2000 (IWM): Проследява индекса с малък капак Russell 2000Invesco QQQ (QQQ): Индексира Nasdaq 100, който обикновено съдържа запаси от технологииSPDR Dow Jones Industrial Average (DIA): Представя 30-те запаса от ETFs на Dow Jones Industrial AverageSector: Проследяване на отделни отрасли като нефт (OIH), енергетика (XLE), финансови услуги (XLF), REITs (IYR), Biotech (BBH) стока ETFs: Представяне на стокови пазари, включително суров петрол (USO) и природен газ (UNG) Физически подкрепени ETFs: Златните акции на SPDR (GLD) и iShares Silver Trust (SLV) притежават физически златни и сребърни кюлчета във фонда

Предимства и недостатъци на ETFs

ETF осигуряват по-ниски средни разходи, тъй като би било скъпо за инвеститора да закупи всички акции, държани в портфолио на ETF поотделно. Инвеститорите трябва само да извършат една сделка за покупка и една сделка за продажба, което води до по-малко комисионни за брокери, тъй като има само няколко сделки, които се правят от инвеститорите. Брокерите обикновено таксуват комисионна за всяка сделка. Някои брокери дори предлагат без комисионна търговия на определени нискотарифни ETF, което още повече намалява разходите за инвеститорите.

Съотношението на разходите на ETF е разходите за работа и управление на фонда. ETF обикновено имат ниски разходи, тъй като проследяват индекс. Например, ако ETF проследява индекса S&P 500, той може да съдържа всички 500 акции от S&P, което го прави пасивно управляван фонд и по-малко времеемко. Не всички ETF обаче проследяват индекс по пасивен начин.

Професионалисти

• Достъп до много акции в различни индустрии

• Ниски съотношения на разходите и по-малко комисионни за брокери.

• Управление на риска чрез диверсификация

• Съществуват ETF, които се фокусират върху целевите индустрии

Против

• Активно управляваните ETFs имат по-високи такси

• Единичните фокуси на индустрията ETF ограничават диверсификацията

• Липсата на ликвидност затруднява транзакциите

ETF, управлявани активно

Съществуват и активно управлявани ETF, където мениджърите на портфейли са по-ангажирани с покупката и продажбата на акции на компании и промяната на дяловете във фонда. Обикновено по-активно управляваният фонд ще има по-висок коефициент на разходите от пасивно управляваните ETF. Важно е инвеститорите да определят как се управлява фондът, независимо дали той се управлява активно или пасивно, коефициентът на разходите в резултат и претеглят разходите спрямо степента на възвръщаемост, за да се уверят, че си струва да се задържи.

ETF с индексирана акция

ETF с индексирана акция предоставя на инвеститорите диверсификация на индексния фонд, както и възможността да продават къси, да купуват на марж и да купуват само една акция, тъй като няма минимални изисквания за депозит. Не всички ETF обаче са еднакво диверсифицирани. Някои от тях могат да съдържат голяма концентрация в една индустрия или малка група акции или активи, които са силно свързани помежду си.

Дивиденти и ETF

Докато ETF предоставят на инвеститорите възможността да печелят с нарастването и спада на цените на акциите, те също се възползват от компании, които изплащат дивиденти. Дивидентите са част от печалбата, разпределена или изплащана от компаниите на инвеститорите за държане на акциите им. Акционерите на ETF имат право на част от печалбата, като спечелена лихва или изплатени дивиденти и могат да получат остатъчна стойност в случай, че фондът бъде ликвидиран.

ETF и данъци

ETF е по-ефективен от данъци от взаимен фонд, тъй като повечето покупки и продажби се извършват чрез борса и спонсорът на ETF не се нуждае от обратно изкупуване на акции всеки път, когато инвеститор желае да продаде, или да издава нови акции всеки път, когато инвеститор желае да купи. Освобождаването на акции от фонд може да предизвика данъчно задължение, така че изброяването на акциите на борса може да задържи данъчните разходи по-ниски. В случай на взаимен фонд, всеки път, когато инвеститор продаде акциите си, те го продават обратно във фонда и възникнат данъчни задължения, които трябва да бъдат изплатени от акционерите на фонда.

Въздействие на пазара на ETFs

Тъй като ETF стават все по-популярни сред инвеститорите, бяха създадени много нови фондове, което доведе до ниски обеми на търговия за някои от тях. Резултатът може да доведе до това, че инвеститорите не могат лесно да купуват и продават акции на ETF с нисък обем.

Притесненията се появиха относно влиянието на ETF на пазара и дали търсенето на тези средства може да надуе стойностите на акциите и да създаде крехки балони. Някои ETF разчитат на портфейлни модели, които са непроверени при различни пазарни условия и могат да доведат до екстремни притоци и отливи от фондовете, които имат отрицателно въздействие върху стабилността на пазара. След финансовата криза ETF играят основна роля в пазарните светкавични сривове и нестабилността. Проблемите с ETFs бяха важни фактори при светкавичните сривове и спада на пазара през май 2010 г., август 2015 г. и февруари 2018 г.

Създаване и обратно изкупуване на ETF

Предлагането на акции на ETF се регулира чрез механизъм, известен като създаване и обратно изкупуване, в който участват големи специализирани инвеститори, наречени оторизирани участници (AP).

създаване

Когато ETF иска да издаде допълнителни акции, AP изкупува акции от акциите от индекса - като S&P 500, проследяван от фонда, и ги продава или обменя на ETF за нови акции на ETF на равна стойност. От своя страна, AP продава акции на ETF на пазара с печалба. Процесът на AP, който продава акции на спонсора на ETF, в замяна на акции в ETF, се нарича създаване.

Създаване, когато акциите търгуват с премия

Представете си ETF, който инвестира в акциите на S&P 500 и има цена на акция от 101 долара при затварянето на пазара. Ако стойността на акциите, които притежава ETF, струваше само 100 долара на акция, тогава цената на фонда от 101 долара се търгува с премия към нетната стойност на активите на фонда (NAV). НСА е счетоводен механизъм, който определя общата стойност на активите или акциите в ETF.

Оторизиран участник има стимул да приведе цената на акциите на ETF в равновесие с НСА на фонда. За целта AP ще изкупува акции от акциите, които ETF иска да държи в портфейла си от пазара, и ги продава във фонда в замяна на акции на ETF. В този пример, AP купува акции на открития пазар на стойност 100 долара на акция, но получава акции на ETF, които се търгуват на открития пазар за 101 долара на акция. Този процес се нарича създаване и увеличава броя на акциите на ETF на пазара. Ако всичко останало е същото, увеличаването на броя на акциите, предлагани на пазара, ще намали цената на ETF и ще приведе акциите в съответствие с NAV на фонда.

изкупление

Обратно, AP също купува акции на ETF на открития пазар. Тогава AP продава тези акции обратно на спонсора на ETF в замяна на отделни акции, които AP може да продаде на открития пазар. В резултат на това броят на акциите на ETF се намалява чрез процеса, наречен обратно изкупуване.

Размерът на активите за обратно изкупуване и създаване е функция на търсенето на пазара и дали ETF търгува с отстъпка или премия към стойността на активите на фонда.

Изкупуване, когато акциите търгуват с отстъпка

Представете си ETF, който държи акциите в индекса с малки капитали на Russell 2000 и в момента се търгува за $ 99 на акция. Ако стойността на акциите, които ETF държи във фонда, е на стойност $ 100 на акция, тогава ETF се търгува с отстъпка до NAV.

За да върне цената на акциите на ETF до своята NAV, AP ще закупи акции на ETF на открития пазар и ще ги продаде обратно на ETF в замяна на акции от основния портфейлен портфейл. В този пример AP може да купи собственост върху акции на стойност 100 долара в замяна на акции на ETF, които купи за 99 долара. Този процес се нарича обратно изкупуване и намалява предлагането на акции на ETF на пазара. Когато се намали предлагането на акции на ETF, цената трябва да се повиши и да се доближи до своята NAV.