Съдържание
- Примери за ПЧИ и ПЧИ
- Оценка на привлекателност
- ПЧИ срещу ПЧИ
- ПЧИ и ПЧИ - плюсове и минуси
- Последни тенденции
- Предупредителни знаци за инвеститорите
- Долния ред
Капиталът е жизненоважна съставка за икономическия растеж, но тъй като повечето държави не могат да покрият своите общи капиталови изисквания само от вътрешни ресурси, те се обръщат към чуждестранни инвеститори. Преките чуждестранни инвестиции (ПЧИ) и чуждестранните портфейлни инвестиции (ППИ) са два от най-често срещаните пътища за инвеститорите да инвестират в отвъдморска икономика. ПЧИ предполага инвестиция от чуждестранни инвеститори директно в производствените активи на друга държава.
ПИИ означава инвестиране във финансови активи, като акции и облигации на юридически лица, разположени в друга държава. ПЧИ и ПЧИ са подобни в някои отношения, но много различни в други. Тъй като инвеститорите на дребно все повече инвестират в чужбина, те трябва ясно да осъзнават разликите между ПЧИ и ПЧИ, тъй като държавите с високо ниво на ПЧИ могат да срещнат повишена нестабилност на пазара и валутни сътресения по време на несигурност.
Ключови заведения
- Преките чуждестранни инвестиции (ПЧИ) са инвестиции, направени от фирма или физическо лице в една страна в бизнес интереси, разположени в друга държава. Вместо това инвестицията в чуждестранни портфейли (ППИ) се отнася до инвестиции, направени в ценни книжа и други финансови активи, емитирани в друга държава. методите за чуждестранни инвестиции са от решаващо значение за глобалната търговия и развитие, но ПЧИ често се счита за предпочитан начин и е по-малко променлив.
Примери за ПЧИ и ПЧИ
Представете си, че сте мултимилионер със седалище в САЩ и търсите следващата си инвестиционна възможност. Вие се опитвате да решите между (а) придобиване на компания, която произвежда промишлени машини, и (б) закупуване на голям дял в компания, която прави такива машини. Първата е пример за директни инвестиции, докато втората е пример за портфейлна инвестиция.
Сега, ако производителят на машини се намира в чуждестранна юрисдикция, да речем Мексико, и ако сте инвестирали в него, вашата инвестиция ще се счита за ПЧИ. Ако компаниите, чиито акции обмисляте да купите, също се намират в Мексико, вашата покупка на такива акции или техните американски депозитарни разписки (ADRs) ще се счита за ППИ.
Въпреки че ПЧИ обикновено се ограничава до големи играчи, които могат да си позволят да инвестират директно в чужбина, е много вероятно средният инвеститор да бъде замесен в ПИИ, съзнателно или несъзнателно. Всеки път, когато купувате чуждестранни акции или облигации, директно или чрез ADR, взаимни фондове или борсово търгувани фондове, вие се ангажирате с ПИИ. Кумулативните цифри за ППИ са огромни. Според Института за инвестиционни дружества в началото на януари 2018 г. взаимните фондове на вътрешния капитал са имали приток от 3, 8 милиарда долара, докато чуждестранните фондови фондове са привличали над три пъти тази сума или 13, 7 милиарда долара.
Оценка на привлекателност
Тъй като капиталът винаги е в недостиг и е много мобилен, чуждестранните инвеститори имат стандартни критерии при оценка на желанието на чуждестранна дестинация за ПЧИ и ПЧИ, които включват:
- Икономически фактори: силата на икономиката, тенденциите за растеж на БВП, инфраструктурата, инфлацията, валутния риск, валутния контрол Политически фактори: политическа стабилност, бизнес философия на правителството, проследяване на стимули за чуждестранни инвеститори: данъчни нива, данъчни стимули, права на собственост. Други фактори: образование и умения на работната сила, възможности за бизнес, местна конкуренция
ПЧИ срещу ПЧИ
Въпреки че ПЧИ и ПЧИ са сходни по това, че и двете включват чуждестранни инвестиции, има някои много фундаментални разлики между тях.
Първата разлика възниква в степента на контрол, упражнен от чуждестранния инвеститор. Инвеститорите за ПЧИ обикновено заемат контролни позиции в местни фирми или съвместни предприятия и участват активно в тяхното управление. От друга страна, инвеститорите в ПЧИ обикновено са пасивни инвеститори, които не участват активно в ежедневните операции и стратегическите планове на местните компании, дори и да имат контролен дял в тях.
Втората разлика е, че инвеститорите за преки чуждестранни инвестиции трябва да предприемат дългосрочен подход към своите инвестиции, тъй като от етапа на планиране до изпълнението на проекта може да отнеме години. От друга страна, инвеститорите в ППИ може да се окажат в дългосрочен план, но често имат много по-кратък инвестиционен хоризонт, особено когато местната икономика срещне известни сътресения.
Което ни довежда до крайната точка. Инвеститорите на ПЧИ не могат лесно да ликвидират своите активи и да се отклонят от дадена държава, тъй като тези активи могат да бъдат много големи и доста неликвидни. Инвеститорите за ПЧИ могат да излязат от нацията буквално с няколко кликвания на мишката, тъй като финансовите активи са силно ликвидни и широко търгувани.
ПЧИ и ПЧИ - плюсове и минуси
ПЧИ и ПЧИ са важни източници на финансиране за повечето икономики. Чуждестранният капитал може да се използва за развитие на инфраструктура, създаване на производствени съоръжения и сервизни центрове и инвестиране в други производствени активи като машини и оборудване, което допринася за икономическия растеж и стимулира заетостта.
Очевидно е обаче, че ПЧИ е предпочитаният от повечето държави маршрут за привличане на чуждестранни инвестиции, тъй като е много по-стабилен от ПЧИ и сигнализира за дълготраен ангажимент. Но за икономика, която току-що се отваря, значителни количества ПЧИ могат да доведат само след като чуждестранните инвеститори имат увереност в дългосрочните й перспективи и способността на местната власт.
Въпреки че ППИ е желателно като източник на инвестиционен капитал, тя има тенденция да има много по-висока степен на променливост от ППИ. В действителност ППИ често се нарича "горещи пари" поради склонността му да бяга при първите признаци на проблеми в икономиката. Тези масивни портфейлни потоци могат да изострят икономическите проблеми в периоди на несигурност.
Последни тенденции
Към 2019 г. САЩ и Обединеното кралство бяха най-големите получатели на ПЧИ в света. САЩ имат нетен приток на ПЧИ от 479 милиарда долара, докато Великобритания получи 299, 7 милиарда долара, според Световната банка. Китай изостава със 170, 6 милиарда долара, но чуждестранните инвестиции са все по-високи, като близо 2 500 нови предприятия се одобряват всеки месец. (За свързана информация вижте "Какви държави активно набират ПЧИ (Преки чуждестранни инвестиции)?")
ПЧИ като процент от брутния вътрешен продукт (БВП) е добър показател за привлекателността на нацията като дългосрочна инвестиционна дестинация. Китайската икономика в момента е по-малка от икономиката на САЩ, но DI като процент от БВП беше 1, 5% за Китай през 2016 г., в сравнение с 2, 6% за САЩ. За по-малки, динамични икономики като Сингапур и Люксембург, ПЧИ като процент от БВП е значително по-висок - 20, 7% за Сингапур и огромен 45, 8% за Люксембург.
Предупредителни знаци за инвеститорите
Инвеститорите трябва да бъдат предпазливи да инвестират сериозно в държави с високи нива на ППИ и влошаващи се икономически основи. Финансовата несигурност може да накара чуждестранните инвеститори да се насочат към изходите, като този отлив на капитал оказва натиск върху националната валута и води до икономическа нестабилност.
Азиатската криза от 1997 г. остава пример за учебник за подобна ситуация. Потапянето на валути като индийската рупия и индонезийската рупия през лятото на 2013 г. е друг скорошен пример за хаоса, причинен от отливите на „горещи пари“. През май 2013 г., след като председателят на Федералния резерв Бен Бернанке намекна за възможността да прекрати мащабната програма за изкупуване на облигации на Фед, чуждестранните инвеститори започнаха да затварят позициите си на развиващите се пазари, тъй като ерата на почти нулевите лихви (източникът на евтини пари) изглежда се приближаваше към своя край.
Мениджърите на чуждестранни портфейли първо се съсредоточиха върху държави като Индия и Индонезия, които бяха оценени като по-уязвими поради нарастващия си дефицит по текущата сметка и високата инфлация. Докато изтичаха тези горещи пари, рупията потъна до рекордни ниски нива спрямо щатския долар, принуждавайки Резервната банка на Индия да се намеси и да защити валутата. Въпреки че рупията се възстанови до известна степен до края на годината, стръмната й амортизация през 2013 г. съществено ерозирала възвръщаемостта на чуждестранните инвеститори, които са инвестирали в индийски финансови активи.
Долния ред
Въпреки че ПЧИ и ПЧИ могат да бъдат източници на толкова необходимия капитал за една икономика, ПЧИ са много по-променливи и тази нестабилност може да влоши икономическите проблеми през несигурно време. Тъй като тази нестабилност може да окаже значително отрицателно въздействие върху техните инвестиционни портфейли, инвеститорите на дребно трябва да се запознаят с разликите между тези два ключови източника на чуждестранни инвестиции.
